ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ТРЕНД

Лучшие Форекс брокеры 2021:
Читайте в этой статье:

Факторы, влияющие на рынок государственных ценных бумаг

Вкладывая средства в какой-либо инструмент фондового рынка, необходимо четко представлять, какие факторы оказывают основное влияние на этот инструмент. Государственные ценные бумаги являются обыкновенным товаром и поэтому цена на них, как и на любой товар, зависит от соотношения спроса и предложения. Чем больше спрос на товар, тем более высокой будет цена при неизменном предложении, и, наоборот, чем меньше спрос, тем ниже будет цена. Регулируя соотношение спроса и предложения, эмитент может регулировать и процентные ставки на рынке.

Однако в каждый момент времени существует нижняя граница процентных ставок, переход за которую сделает инвестиции невыгодными. Для физических лиц эта граница связана с величиной инфляции (для юридических лиц, особенно для банков и инвестиционно-финансовых институтов, эта зависимость не столь однозначна). В принципе, вложения в государственные ценные бумаги должны приносить доход в реальном исчислении. Это означает, что процентные ставки по государственным ценным бумагам должны хотя бы ненамного превышать величину инфляции. Необходимо подчеркнуть, что должны, но не обязаны. Так как уровень инфляции есть величина статистическая, а инвестиционные проекты осуществляются на определенный срок, то уровень инфляции, который установится в будущем, может оказаться ниже, чем на момент осуществления инвестиций. В этом случае, инвестируя средства, каждый опирается на свои инфляционные ожидания, а они у всех различны. На рынок государственных ценных бумаг существенно влияет потребность государства в средствах (то есть, величина дефицита бюджета). Чем больше дефицит бюджета, тем сильнее потребность государства в денежных средствах, выше предложение государственных ценных бумаг и, следовательно (при неизменном спросе), выше процентные ставки на рынке государственных бумаг. Большое влияние на уровень процентных ставок по государственным облигациям оказывает уровень доходности в других секторах финансового рынка. Чем выше доходность от операций на валютном, кредитном рынке, рынке акций и так далее, тем ниже будет спрос на государственные ценные бумаги и соответственно при постоянном предложении бумаг — выше процентные ставки по ним.

Необходимо отметить, что в нормальных условиях уровень процентных ставок на рынке государственных бумаг оказывает гораздо более сильное воздействие на кредитный рынок и рынок акций, чем наоборот[7].

Оценка инвестиционных решений сводится к учету и оценке влияния всех факторов, действующих на рынке государственных ценных бумаг. Это требует от инвестора не только знания того, как тот или другой фактор влияет на рынок государственных ценных бумаг, но и досконального знания текущей ситуации, в противном случае возможно принятие неверных решений. В российских условиях степень информированности простых граждан о том, что происходит на финансовых рынках страны минимальна. Поэтому приоритетным становится вопрос о квалифицированном управляющем, который бы занимался анализом рынка и принятием инвестиционных решений.

2. Российский рынок государственных ценных бумаг

2.1. Виды государственных ценных бумаг имеющих хождение в РФ

Рейтинг Форекс брокеров:

Основными нормативными актами, определившими регламент и условия функционирования рынка государственных краткосрочных долговых обязательств, стали Федеральные законы «О государственном внутреннем долге Российской Федерации «О рынке ценных бумаг», а также ряд последовавших за ними Постановлений и Указаний Правительства РФ и Банка России.

Государственные облигации выпускаются частями, каждая из которых обладает своими особыми условиями. Такая часть называется выпуском. Для каждого выпуска эмитентом (Минфином РФ) определяется дата размещения, дата погашения облигаций, период обращения данного выпуска, число дней между датами погашения и первого размещения. Также эмитент определяет объем эмиссии, круг потенциальных покупателей, соотношении конкурентных и неконкурентных заявок при первичном размещении. Для купонных облигаций указывается величина купона (купонов), график купонных выплат[8].

Государственные краткосрочные обязательства (ГКО)

Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) – государственные ценные бумаги, находившиеся в обращении с 1993 г. до дефолта в августе 1998 года, когда правительство объявило о реструктуризации задолженности по этим бумагам, согласно которой часть долга выплачивалась денежными средствами, а часть обменивалась на бумаги со сроками погашения в 2003 – 2004 годах.

Эмитентом ГКО выступало Министерство финансов РФ. В качестве генерального агента, а также дилера, контролирующего и регулирующего органа выступал Центральный Банк РФ. Выпускались облигации со сроком обращения 3, 6 и 12 месяцев. Операции с этими бумагами были сосредоточены в рамках торговой и депозитарной систем Московской Межбанковской валютной биржи.

В период обращения ГКО занимали наибольшую долю отечественного фондового рынка. С 1994 по 1998 год объем выпущенных ГКО всреднем за год составлял 50 млрд. долл., что превышало годовой бюджет России даже по валютному курсу тех лет. Всего за 1993-1998 гг. было размещено ГКО на сумму около 209 млрд. долл. по номиналу. Минфин выручил, т. е. разместил на аукционах, ГКО на сумму около 162 млрд. долл., включая замороженные выпуски. В течение 1995-98 гг. доходность никогда не опускалась ниже 18% в валюте, а часто доходила до 150% годовых в валюте и выше.

Рейтинг Форекс платформ:

17 декабря 1999 года Минфин РФ провел первый после дефолта 1998 г. аукцион по продаже ГКО. Облигации на общую сумму 650 млн. рублей с погашением 5 апреля 2000 года размещены с очень низкой доходностью – всего 4,2 проц. годовых. Более того, цены в некоторых заявках оказались выше номинала. Столь высокий спрос на бумаги объясняется тем, что это оказалось единственным способом для иностранных инвесторов использовать средства со счетов типа “С”.

Урок 5. Технический анализ рынков. Что такое таймфреймы и как зарабатывать на уровнях?

До недавнего времени нерезиденты могли покупать валюту только на спецаукционах ЦБ в ограниченных объемах и по завышенному курсу. После отмены таких аукционов единственным для нерезидентов законным способом вывести из России деньги, замороженные в результате реструктуризации гособлигаций, было приобрести новые ГКО

Рубли, полученные при их погашении, иностранцы могут направлять на валютный рынок безо всяких ограничений. Идею таких аукционовподал Минфину один из крупнейших участников рынка – банк Credit Suisse First Boston. Именно он предложил использовать деньги иностранцев, замороженные на счетах, в целях пополнения бюджета России, которая не получает иностранных кредитов. Правда, с одним условием: чтобы инвесторам позволили репатриировать деньги без ограничений.

21 декабря 1999 года на ММВБ состоялись аукционы по размещению государственных краткосрочных бескупонных облигаций еще четырех выпусков. Облигации выпущены в бёздокументарной форме номиналом 1000 руб. каждая. Суммарный объем выпуска – 9 500 млн. рублей. Срок обращения – от 5 до 11 месяцев. Эти выпуски также размещались на аукционах среди нерезидентов – владельцев средствна специальных счетах типа “С” (“конверсионный”)[9].

23 февраля 2000 года на ММВБ был проведен аукцион по размещению ГКО, предназначенных для широкого круга инвесторов. Облигации выпуска 21139RMFS на сумму 2,23 млрд. руб. были размещены со средневзвешенной доходностью 20,1%; цена отсечения составила 94,69%, что соответствует доходности 20,89% годовых. Выручка от размещения выпуска составила 2,12 млрд. руб. Спрос на облигации составил 7,5 млрд. руб. Дата погашения – 31 мая 2000 года.

В настоящее время в обращении, помимо названных, находятся еще один выпуск ГКО – 21140RMFS, с датой погашения 17 июля 2000 года. Эти бумаги так же предназначены для широкого круга инвесторов и спрос на них достаточно высок. Доходность выпуска 21139RMFS по итогам торгов 6 мая – 8,8%, а выпуска 21140RMFS – 11,1% годовых.

Облигации федерального займа (ОФЗ)

Облигации федерального займа с переменным купоном (ОФЗ-ПК) появились в обращении в июне 1995 года. Выпуск этих ценных бумаг был обусловлен потребностью в таком же популярном инструменте, как ГКО, но более долгосрочном.

ОФЗ — это знамение времени, это свидетельство финансовой стабилизации, потому что ОФЗ — первые среднесрочные ценные бумаги, которые появились в Российской Федерации.

ОФЗ имеет много общего с ГКО, но это более долгосрочная бумага, гарантирующая процентные выплаты. Выпуск ОФЗ регулируется специальным нормативными актами – Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федеральных займов, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458. Механизм эмиссии, обращения и расчетов аналогичен ГКО. Аукционы и вторичные торги проводятся на ММВБ и с теми же участниками. Обращение этих бумаг осуществляется в рамках единой расчетной и депозитарной систем. Эмитент ОФЗ – Министерство финансов, генеральный агент по обслуживанию выпуска — Центральный Банк, он же осуществляет денежные расчеты. Владельцами облигаций могут быть как юридические, так и физические лица, резиденты и нерезиденты. На весь выпуск облигаций оформляется глобальный сертификат, в котором фиксируются все условия выпуска. Один экземпляр глобального сертификата хранится в Головном депозитарии, а другой – в Министерстве финансов РФ. Обращение облигаций фиксируется в записях по счетам депо в соответствующих депозитариях, выплата купона производится поквартально. Процентная ставка купонного дохода до августа 1998 года рассчитывалась, исходя из доходности по ГКО.

В феврале 1997 года на вторичном рынке появились облигации федерального займа с постоянным доходом – ОФЗ-ПД.

ОФЗ-ПД эмитированы 6 июня 1996 года для покрытия расходов на компенсацию вкладов в Сбербанке РФ граждан России, родившихся до 1916 года. Эмиссия этих облигаций осуществлялась в форме отдельных выпусков. Для каждого выпуска устанавливается свой размер купонного дохода, дата погашения, дата выплаты купонного дохода, доля нерезидентов. Все условия фиксируются в Глобальном сертификате. Срок обращения ОФЗ-ПД составляет 3 года, величина купонного дохода постоянна.

Всего за 1995 – 1998 гг. Минфин продал ОФЗ (по номиналу) на сумму около 21,5 млрд. долл. (без учета ОФЗ с постоянным доходом, которые скупались ЦБ РФ). Выручка от размещения составила около 18,7 млрд. долл. Всего за этот срок было выплачено инвесторам: при погашении – 6,9 млрд. долл, в виде купонов – 6,3 млрд. долл. В результате дефолта по ГКО-ОФЗ в августе 1998 года было заморожено ОФЗ на суму 14,9 млрд. долл. по номиналу[10].

15 января 1999 года вторичные торги по ОФЗ были возобновлены. Более того, в результате новации по ГКО на рынке появились новые выпуски ОФЗ: с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД) со сроками обращения 4 и 5 лет и с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) со сроком обращения 3 года.

Купонный доход по ОФЗ-ФД начисляется, начиная с 19 августа 1998 года в размере 30% годовых в первый год после выпуска, 25% – во второй, 20% – в третий, 15% – в четвертый, далее 10% годовых.

Развитие экономики. 4 шага к улучшению инвестиционного климата

Выплаты купонных доходов производятся каждые три месяца, начиная со второго купона.

ОФЗ-ПД могут быть использованы при погашении просроченной задолженности по налогам в Федеральный бюджет, образовавшейся по состоянию на 1 июля 1998 г., включая штрафы и пени, а также вцелях оплаты участия в уставном капитале кредитных организаций.

Облигации государственного сберегательного займа. (ОГЗС)

ОГСЗ выпускаются в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций сберегательного займа, утвержденными постановлением Правительства РФ №812 от 10 августа1995 года.

Выпуск этих бумаг был рассчитан на мелких частных инвесторов. Эмитентом облигаций выступает Министерство финансов РФ. Торговля этими ценными бумагами, а также выплата купонного дохода по ним осуществляется отделениями Сбербанка РФ.

Облигации государственного сберегательного займа по структуре аналогичны ОФЗ. Выпускаются в документарной форме, в виде облигаций на предъявителя, с процентным доходом (имеют отрезной купон), который для первого их выпуска был равен 102,7% годовых. Облигации займа свободны в обращении, их владельцами могут быть как юридические, так и физические лица (резиденты и нерезиденты).

“Расчетная” цена облигаций ГСЗ зависит от дня покупки и определяется как сумма номинальной цены и накопленного на день совершения операции купонного дохода. Естественно, что рыночная цена будет отличаться от расчетной (на нее влияют различные факторы). ОГСЗ были выпущены в обращение в августе 1995 года. В целом идея создания финансового инструмента с “плавающей” процентной ставкой прогрессивна. Перекладывание инфляционного риска с инвесторов на государство позволяет занимать деньги на более длительный срок под меньший процент.

Безусловными достоинствами ОГСЗ, как и ОФЗ являются:

льготное налогообложение доходов,

наличие промежуточных купонных выплат, осуществляемых в денежной форме непосредственно держателю облигаций на день выплат купонного дохода.

полученные выплаты могут быть реинвестированы.

Всего было выпущено 29 серий ОГСЗ, со сроками погашения 1 год и 6 месяцев. В настоящее время не погашены 6 серий облигаций – 22, 23, 24, 27, 28 и 29. Облигации 29-й серии погашаются 15.07.2000 г.

Облигации государственного республиканского внутреннего займа (ГДО)

Облигации государственного республиканского внутреннего 30-летнего займа РСФСР (ГДО) были выпущены в 1991 году. Это был первый в России свободнообращающийся заем, котируемый Центральным банком РФ.

Заем был выпущен общим объемом 80 млрд. руб. в виде облигаций достоинством 100 тыс. руб. каждая сроком на 30 лет (с 1 июля 1991 года по 30 июня 2022 года).

Заем выпускался 16 отдельными разрядами по 5 млрд. руб. каждый. Эти разряды объединялись в 4 группы (1-4 “Апрель”, 5-8 “Июль”, 9-12 “Октябрь”, 13-16 “Январь”). На сегодняшний день осталось две группы: “Апрель” и “Октябрь”.

ГДО обращаются исключительно среди юридических лиц. Торговлю облигациями осуществляют Главные территориальные управления ЦБ РФ. Держателям облигаций один раз в году выплачивается в безналичной форме купонный доход в размере 15% от номинальной стоимости облигаций. На торговых площадках эти ценные бумаги не обращаются и коллективными инвесторами не используются.

Облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ)

Облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа (ОВВЗ) были выпущены Министерством финансов РФ в качестве компенсации задолженности Внешэкономбанка перед клиентами и вкладчиками. Банк вел валютные счета российских предприятий на миллиарды долларов, но после банкротства банка счета были заморожены. Выпуск зарегистрирован 14 мая 1993 года, однако фактически размещение облигаций началось только в октябре того же года[11].

Общий объем займа составляет 7885 млн. долл. Он состоит из 15 ежегодно погашаемых траншей со сроками погашения от 1 до 15 лет. Облигации номинированы в долларах и выпущены номиналом 1000, 10000 и 100000 долл. США. Облигации ВВЗ – это единственные валютные ценные бумаги в стране, и их обращение регулируется как врамках законодательства о фондовом рынке, так и валютного законодательства.

В 1996 году была проведена дополнительная эмиссия ОВВЗ на общую сумму 5,05 млрд. долл. США, стоимость траншей с II по V составила 1,55 млрд. долл., стоимость VI и VII траншей – 3,5 млрд. долл. В настоящее время в обращении находятся облигации III-V1I траншей на сумму 11,1 млрд. долл. Дата погашения последнего транша – 14 мая 2022 года.

14 мая 1999 года не были погашены ОВВЗ третьего транша. Их владельцам был перечислен лишь купонный доход. В письме Минфина от 14 мая сообщалось, что в связи с тяжелой финансово-экономической ситуацией в России срок погашения облигаций переносится на 14 ноября 1999 года.

29 ноября Правительство РФ приняло Постановление “О новации облигаций внутреннего государственного валютного займа III серии”, в котором устанавливается, что новация ОВВЗ III транша будет осуществляться путем их обмена на облигации государственного валютного займа 1999 года в соотношении 1:1 либо на облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом по курсу рубля к доллару США, рассчитанному как средневзвешенное по первой неделе ноября 1999 года[12].

Согласно условиям новации, эмиссия валютных облигаций будет осуществляться одним выпуском, который размещается исключительно среди держателей ОВВЗ третьего транша.

Срок обращения новых валютных облигаций составляет 8’лет, номинал – $1000, выплата купонного дохода осуществляется 2 раза в год в размере 3% годовых. Новый выпуск ОФЗ состоялся 14 ноября 1999 года. Бумаги выпущены сроком на 4 года, выплата купонного дохода осуществляется два раза в год в размере 15 процентов годовых в первые два купонных периода и 10 процентов годовых – в оставшиеся купонные периоды. Объем эмиссии новых валютных облигаций должен составлять не менее 650 млн. долларов США, а объем эмиссии ОФЗ-ФД — не более 17606,4 млн. руб., эквивалентных 672 млн. долларов США (пересчитано, исходя из среднеарифметического курса рубля, установленных ЦБ РФ на первую рабочую неделю ноября 1999 г.). Облигации выпущены в документарной форме, и их обменом и обслуживанием занимается Внешэкономбанк.

Вариант реструктуризации ОВВЗ третьего транша не предусматривает выплаты их владельцам наличных денег. В настоящее время позиция Минфина состоит в предложении равных условий реструктуризации ОВВЗ для всех инвесторов – физических и юридических лиц, резидентов и нерезидентов. Условия реструктуризации и обмена облигаций зависят от переговоров с Лондонским клубом кредиторов.

IX Международная студенческая научная конференция Студенческий научный форум — 2022

ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА УРОВЕНЬ ДОХОДОВ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА

Согласно статье 6 Бюджетного кодекса Российской Федерации, под доходами бюджетов бюджетной системы понимаются «поступающие в бюджет денежные средства, за исключением средств, являющихся источниками финансирования дефицита бюджета». При этом доходы бюджетов бюджетной системы подразделяются на налоговые, неналоговые доходы и безвозмездные поступления [1].

Волатильность экономической среды приводит к необходимости более детального и глубокого изучения процессов, протекающих в рамках управления бюджетами бюджетной системы Российской Федерации – от того, в какой степени результаты исполнения бюджетов по доходам будут соответствовать прогнозным и, главное, плановым показателям, во многом будет зависеть и развитие соответствующей территории. Увеличение объема финансовых ресурсов, поступающих в бюджеты бюджетной системы, должно в перспективе привести к кумулятивному росту доходов прочих субъектов экономики и росту деловой активности в целом [3].

Проблемам формирования доходной части государственного бюджета в нынешних условиях наряду с оптимизацией расходов уделяется все больше внимания. Существенным образом собирание доходов бюджета зависит конечно же от бюджетного устройства самого государства, которое в свою очередь устанавливается формой государственного устройства, собственно внутренним строением государства, системой взаимоотношений между отдельными административно-территориальными единицами на основе разделения властных полномочий. Подразделяются страны в зависимости от данной формы на две группы: унитарная, при ней сама бюджетная система состоит неизменно из двух уровней – государственный бюджет и местные бюджеты и далее отметим федеративную, при которой бюджет состоит уже из трех уровней – это государственный бюджет, также бюджеты членов федерации и конечно местные бюджеты.

Имеются и другие существенные факторы, которые обусловливают особенности формирования именно доходной части бюджета государства и в итоге могут быть классифицированы на внешние и внутренние. Так к внутренним факторам обычно относят:

Сергей Кокшаров. SEO тренды 2021 от Деваки. Главные тренды SEO продвижения.

— величину государства – то есть чем больше численность населения и площадь страны, тем больше рассчитывается объем зачисляющихся доходов в бюджет, что верно для тех государств, которые стоят приблизительно на одном уровне экономического развития;

— природно-ресурсные возможности государства – доходы от применения природных ресурсов становятся значимым источников наполнения доходов государственного бюджета, что дает возможность не только урезать расходы по их закупке для потребления внутреннего, но и заработать от их экспорта;

Глобальные мегатренды: климатические изменения, декарбонизация и энергетическая политика

— состояние реального сектора экономики – чем значительнее уровень доходности субъектов хозяйствования, тем соответственно больший объем налогов зачисляется в бюджет на основании положительной динамики повышения налогооблагаемой базы, что, конечно же, помимо прямого вклада в бюджет государственный приводит также к понижению расходов государства на поддержание убыточных отраслей экономики;

Какие изменения ждут мир к 2025 году

— налоговая система этой страны – проведение эффективной и простой налоговой политики, которая не образовывает давления чрезмерного на население и субъекты хозяйствования, не утрачивая при этом свою стимулирующую функцию, ведет к росту налоговых поступлений в государственный бюджет.

К внешним факторам важно отнести ниже перечисленные:

— степень интеграции самого государства в мировую финансовую систему – удостоверяет способность страны стремительно и без существенных потерь адаптироваться к негативным трансформациям в мировой экономике и уменьшить их влияние как на экономическую ситуацию в самой стране в целом, так и на создание доходов бюджета;

— состояние платежного баланса страны – отрицательный баланс платежный способствует, прежде всего, оттоку капитала из страны, что, в итоге, может быть приведет к проблеме обслуживания государственного долга, роста дефицита государственного бюджета.

Среди выделенных факторов на наш взгляд наиболее важными, оказывающими максимальное влияние на формирование доходной базы государственного бюджета будет оптимизация именно налоговой политики, а также нужно отметить степень интеграции государства в мировую финансовую систему. Потенциал анализа совокупного влияния этих факторов на государственные доходы делает целесообразным рассмотрение формирования в Российской Федерации доходной части бюджета в разрезе налоговых поступлений с целью формирования унифицированных рекомендаций по ее упрочению.

Основная часть налоговых поступлений в консолидированный бюджет за январь-ноябрь 2022 года в России формируется за счет налога на добавленную стоимость – 2366,1 млрд.руб.; доходов от НДПИ, которые составляют 2660,6 млрд.руб. и занимают первое место, что связано с такой особенностью, как наличие достаточного природно-ресурсного потенциала; акцизов – 1177,1 млрд.руб., налога на прибыль -2576,1 млрд.руб., НДФЛ – 2591 млрд.руб. и имущественных налогов – 1056,8 млрд.руб. [9]

В целом же проведенный анализ показал, что главные тенденции, сформировавшиеся в бюджетно-налоговой сфере России, отвечали проистекающим экономическим процессам в обстоятельствах необходимости преодоления последствий негативных мирового финансово-экономического кризиса. Такая ситуация привела в конечном счете к осуществлению целого комплекса мер, устремленных на обеспечение надлежащего уровня налоговых поступлений в бюджет государства, которые в обстоятельствах нестабильности существенно снизились, что конечно же определено понижением результативности производственно-хозяйственной деятельности важнейших налогоплательщиков.

Россия 2030: сценарии и тренды

Формирование в целом доходной части бюджета в России осуществляется с учетом единых принципов с некоторыми специфическими чертами, которые связаны, прежде всего, с особенностями развития самой экономики страны и определением важнейших направлений стратегического развития. Мерами в целом по укреплению доходной базы государственного бюджета могут быть:

1. разработка многовариантных планов по исполнению доходной части бюджета, который учитывал бы непредсказуемость развития экономической ситуации в стране и влияние внешних факторов на формирование бюджета;

Как стать HRBP? Модель компетенций HR Бизнес партнера. Чем должен заниматься? Кому подчиняется?

2. принятие ряда мер по либерализации условий экономической деятельности;

3. определение оптимального соотношения прямых и косвенных налогов в доходной базе бюджета;

4. налоговое стимулирование отдельных категорий субъектов хозяйствования;

ESG-инвестирование. Мода или долгосрочный тренд? Гид по инвестициям

5. совершенствование системы учета и взимания налогов, таможенных и других платежей, поступающих от субъектов экономической деятельности;

создание и постоянное пополнение стабилизационного фонда [5].

В заключении хочется отметить, что реализация мероприятий по упрочению доходной базы бюджета государства на основе учета как внешних, так и факторов внутренних, проявляющих непосредственное влияние на его формирование, будет содействовать не только образованию благоприятных макроэкономических условий, но и росту рейтинга страны, как на международной арене, так и в рамках региональных интеграционных формирований.

Список использованных источников

Бюджетный кодекс Российской Федерации: федер. закон: принят Гос. Думой 17.07.1998 г.: по сост. на 08.09.2022. – Собрание законодательства Российской Федерации. – 1998. – 03 марта. — № 31. – ст. 3823ч.

Глобальные мегатренды: Демография и кризисы. Теория Питера Турчина. Беседы с Павлом Щелиным

Грошев А.Р., Каратаев А.С., Каратаева Г.Е. Оценка влияния макроэкономических факторов на налоговые поступления в бюджет и построение модели прогнозирования доходов бюджета/А.Р.Грошев, А.С.Каратаев, Г.Е.Каратаева// Инновационное развитие экономики.- 2022.- № 3-1 (33). -С. 42-73.

Домбровский Е.А. Резервы роста доходов бюджетов субъектов Российской Федерации.: Дисс. … канд. эк. наук. Москва, 2022. -211 с. — С. 13.

Ложечко А.С. К вопросу о влиянии факторов экономической неопределенности на формирование доходов бюджетов бюджетной системы российской федерации /Ложечко А.С.// Вестник науки и образования. -2022.- № 7 (9). -С. 55-60.

Матусевич В. В. Факторы, влияющие на формирование доходов государственного бюджета — http://splanet.ru/paper/r1-279051.php

Могилёв С.В. Анализ социально-экономических факторов доходов местных бюджетов /С.В.Могилёв// Финансы и кредит. -2022.- № 47 (575).- С. 58-65.

Страна и мир – Россия XXI века. Какие мировые тренды формирует Россия, и какие мировые процессы…

Павлов В.И. Оценка достоверности прогнозируемых доходов федерального бюджета на 2022 год и потенциал доходов консолидированного бюджета российской федерации /В.И.Павлов //Вестник Института экономики Российской академии наук. -2022. -№ 2.- С. 165-172.

Упоров И.В. Местные бюджеты: система наполнения доходами нуждается в коренном изменении /И.В.Упоров// Наука сегодня: проблемы и пути решения: материалы международной научно-практической конференции: в 2 частях.- 2022.- С. 138-141.

4 Фактора, определяющие тенденции рынка Тенденции — 2022 — Talkin go money

4 7 Факторы, влияющие на цену облигаций (Июль 2022).

Table of Contents:

    Технический анализ в действии

Тенденции позволяют трейдерам и инвесторам получать прибыль. Независимо от того, на коротких или долгосрочных временных рамках, на общем трендовом рынке или в условиях диапазона, поток от одной цены к другой создает прибыль и убытки. Существует четыре основных фактора, которые вызывают как долгосрочные тенденции, так и краткосрочные колебания. Этими факторами являются правительства, международные сделки, спекуляции и ожидания, а также спрос и предложение.

Учебное пособие: Экономические индикаторы, чтобы знать

��Бренд работодателя. Основы бренда работодателя

Основные рыночные силы

Изучение того, как эти основные факторы формируют тенденции в долгосрочной перспективе, может дать представление о том, почему развиваются определенные тенденции, почему тенденция место и способы развития будущих тенденций. Вот четыре основных фактора:

    Правительства
    Правительства сильно влияют на свободные рынки. Финансовая и денежно-кредитная политика оказывают глубокое влияние на финансовый рынок. Увеличивая и уменьшая процентные ставки, правительство и Федеральный резерв могут эффективно замедлить или попытаться ускорить рост внутри страны. Это называется денежно-кредитной политикой.

Если государственные расходы увеличиваются или контракты, это называется фискальной политикой и может использоваться для облегчения безработицы и / или стабилизации цен. Изменяя процентные ставки и количество долларов, доступных на открытом рынке, правительства могут изменить, сколько инвестиций втекает и выезжает из страны. (Узнайте больше в нашем Учебном пособии Федерального резерва .)

Международные транзакции
Поток средств между странами влияет на силу экономики страны и ее валюты. Чем больше денег покидает страна, тем слабее экономика и валюта страны. Страны, которые преимущественно экспортируют, будь то физические товары или услуги, постоянно приносят деньги в свои страны. Эти деньги могут быть реинвестированы и могут стимулировать финансовые рынки в этих странах.

Спекуляция и Ожидание
Спекуляция и ожидание являются неотъемлемой частью финансовой системы. Когда потребители, инвесторы и политики считают, что экономика пойдет в будущем, это повлияет на то, как мы действуем сегодня. Ожидание будущих действий зависит от текущих действий и формирует как текущие, так и будущие тенденции. Индикаторы настроений обычно используются для оценки того, как определенные группы чувствуют текущую экономику. Анализ этих показателей, а также другие формы фундаментального и технического анализа могут создать предвзятость или ожидание будущих ценовых курсов и направления тренда.

Влияние на краткосрочные и долгосрочные тенденции
Учитывая эти факторы, вызывающие как краткосрочные, так и долгосрочные колебания на рынке, важно понять, как все эти элементы объединяются для создания тенденций. Хотя эти основные факторы категорически различны, они тесно связаны друг с другом. Правительственные мандаты влияют на международные транзакции, которые играют определенную роль в спекуляциях, а спрос и предложение играют определенную роль в каждом из этих факторов.

Публичные пресс-релизы, такие как предлагаемые изменения в расходах или налоговой политике, а также решения Федеральной резервной системы об изменении или поддержании процентных ставок могут оказать существенное влияние на долгосрочные тенденции. Более низкие процентные ставки и налоги стимулируют расходы и экономический рост. Это имеет тенденцию , чтобы продвигать рыночные цены выше, но рынок не всегда реагирует таким образом, потому что другие факторы также играют в игру. Более высокие процентные ставки и налоги, например, сдерживают расходы и приводят к сокращению или долгосрочному падению рыночных цен.

В краткосрочной перспективе эти пресс-релизы могут вызвать большие колебания цен, так как трейдеры и инвесторы покупают и продают в ответ на информацию. Расширенные действия вокруг этих объявлений могут создавать краткосрочные тенденции, в то время как долгосрочные тенденции развиваются, поскольку инвесторы полностью понимают и поглощают то, что влияет на информационные средства для рынков.

Тренд. Торговля по тренду.

Международный эффект

Международные транзакции, платежный баланс между странами и экономическая устойчивость сложнее оценивать на ежедневной основе, но они играют важную роль в долгосрочных тенденциях на многих рынках. Валютные рынки — это показатель того, насколько хорошо развивается экономика и экономика одной страны по отношению к другим. Высокий спрос на валюту означает, что валюта будет расти относительно других валют.

Значение валюты страны также играет роль в том, как другие рынки будут делать в этой стране. Если валюта страны слаба, это сдерживает инвестиции в эту страну, поскольку потенциальная прибыль будет снижена слабой валютой.

Эффект участника

Анализ и итоговые позиции трейдеров и инвесторов на основе информации, которую они получают о государственной политике и международных транзакциях, создают предположения относительно того, где цены будут двигаться. Когда достаточное количество людей согласны с направлением, рынок входит в тренд, который может поддерживать себя на протяжении многих лет.

Тенденции также увековечены участниками рынка, которые были неправы в своем анализе; будучи вынужденными покинуть свои проигрышные сделки, еще больше продвигает цены в текущем направлении. По мере того как все больше инвесторов поднимаются на борт, чтобы получить прибыль от тренда, рынок становится насыщенным, и тренд меняется, по крайней мере, временно.

Эффект S & D

Здесь источник и спрос входят в изображение.Спрос и предложение затрагивают отдельных лиц, компании и финансовые рынки в целом. На некоторых рынках, например на товарных рынках, предложение определяется физическим продуктом. Предложение и спрос на нефть постоянно меняются, корректируя цену, которую участник рынка готов заплатить за нефть сегодня и в будущем.

По мере того, как предложение сокращается или увеличивается спрос, долгосрочный рост цен на нефть может произойти, поскольку участники рынка превзошли друг друга, чтобы достичь, казалось бы, конечной поставки товара. Поставщики хотят более высокую цену за то, что у них есть, и более высокий спрос подталкивает цену, которую покупатели готовы платить выше.

Все рынки имеют аналогичную динамику. Запасы колеблются в краткосрочной и долгосрочной перспективе, создавая тенденции. Угроза сушки предложения по текущим ценам вынуждает покупателей покупать по более высоким и более высоким ценам, создавая большой рост цен. Если бы большая группа продавцов вышла на рынок, это увеличило бы доступность запаса и, вероятно, снизило бы цены. Это происходит во всех временных рамках.

Нижняя линия

Тенденции обычно создаются четырьмя основными факторами: правительствами, международными транзакциями, спекуляциями / ожиданиями и спросом и предложением. Эти области связаны между собой, поскольку ожидаемые будущие условия формируют текущие решения, а текущие решения определяют текущие тенденции. Правительство влияет на тенденции главным образом посредством денежно-кредитной и фискальной политики. Эта политика влияет на международные транзакции, которые, в свою очередь, влияют на экономическую мощь. Цены на спекуляцию и ожидаемые цены, основанные на будущих ценах. Наконец, изменения спроса и предложения создают тенденции, поскольку участники рынка борются за лучшую цену.

Какие факторы влияют на рынок недвижимости?

Стоимость недвижимости формируется под действием целого ряда факторов, которые могут быть как субъективными, так и объективными. Поскольку этот сегмент экономики напрямую зависит от процессов, происходящих в обществе, то любые глобальные изменения способны спровоцировать рост или обвал цен. Какие факторы влияют на рынок недвижимости? Можно ли предвидеть подобные изменения? Что ожидает рынок жилья в 2022 году? Какие страны войдут в ТОП популярности среди инвесторов и покупателей? Можно ли предугадать где лучше всего взять квартиру в кредит? Рассмотрим эти вопросы по порядку.

Факторы, влияющие на рынок недвижимости?

Их можно объединить в шесть основных групп:

  • Политические;
  • Экономические;
  • Демографические;
  • Социально-культурные;
  • Научно-технические;
  • Природно-географические.

Ознакомимся с каждым из них детальнее.

Политические

Определяются политическими процессами, проходящими в стране, а также законодательной базой, стимулирующей или, наоборот, подавляющей покупательскую активность. Может иметь место определенная периодичность, например, связанная с выборами, либо же завесить от курса правящей партии, а также степени присутствия правительства в этом сегменте экономики. Важную роль играют и государственные программы, связанные с ипотечным кредитованием. Еще одним фактором, оказывающим влияние на рынок недвижимости, являются общественные волнения и борьба за независимость. Ярким примером последней можно считать Каталонию, в которой наблюдался рекордный обвал цен – на 20%. Правда, не всегда социальные потрясения провоцируют уменьшение стоимости жилья. Иногда продавцы и покупатели просто на время замирают, наблюдая за дальнейшим развитием событий и, при этом, сокращая количество сделок.

Экономические

Финансовая стабильность и благополучие страны или отдельного региона – важнейший фактор, который влияет на рынок недвижимости. Помимо покупательской активности местных граждан, в развитие города могут вкладывать и зарубежные инвесторы, тем самым дополнительно стимулируя развитие экономики. Разброс цен может быть колоссальным. Например, в Германии цена за квадратный метр жилья колеблется от 1000 € (Лейпциг) до 7190 € (Мюнхен). Как видите, страна одна и та же, политика тоже, а экономическая составляющая дает значительную «вилку цен».

Демографические

Увеличение численности местных жителей, престижность населенного пункта в глазах граждан других стран. Анализ рынка жилья во многом основан на понимании демографических процессов. Популярные направления соответственно и более дорогостоящие. С этим связана урбанизация – укрупнение наиболее перспективных городов за счет роста их населения.

Социально-культурные

Уровень жизни населения страны, безопасность, состояние инфраструктуры, доступность медицины и образования оказывают заметное влияние на состояние рынка жилья. Возможность содержательного досуга, культурного и физического развития высоко ценится, оказываясь далеко не на последнем месте при выборе места жительства.

Научно-технические

Обуславливают качество материалов и уровень технологий проведения строительных работ. Соответственно они могут ускорять процесс возведения новых жилых массивов, упрощать ремонтные работы, что позитивно сказывается на стоимости объектов и скорости их сдачи в эксплуатацию. К слову, в Китае, США и целом ряде европейских стран разрабатываются и внедряются в производство огромные 3D-принтеры. Они позволяют буквально «печатать» новые дома, без необходимости привлекать целую «армию» строителей.

Природно-географические

Климат, рельеф, наличие природных ресурсов, минеральных вод, морского побережья и т.д. Все это влияет на рынок жилья не меньше, чем возможность взять кредит на недвижимость или высокие социальные гарантии. Выходцы из Украины и России часто выбирают теплые страны, например Болгарию, Турцию или Испанию не столько из-за их инвестиционной привлекательности, а скорее под впечатлением от красоты местной природы.

Стратегический маркетинг. Лекция 11. Анализ трендов

Что ожидает рынок жилья в 2022 году

Первые месяцы этого года позволяют сделать прогнозы относительно основных тенденций рынка зарубежной недвижимости. Увеличение строительной активности, если сравнивать с показателями прошлого года, наблюдается в Словении (на 76%), Венгрии (43,1%), Чехии (33,6%), а также Польше (31,8%). К слову, польская экономика считается одной из наиболее быстрорастущих среди других европейских стран. В конце 2022 года рост ее ВВП превысил 5%, что вдвое превышает среднее значение по Евросоюзу. Это хороший сигнал для инвесторов, чтобы рассматривать данное направление, как одно из наиболее привлекательных для покупки недвижимости.

Для тех, кого интересует ситуация с ипотечным кредитованием, отметим, что как и в 2022 году, наиболее выгодными в этом плане считаются Германия, Испания, Великобритания, Швейцария и Швеция. Но, это если речь идет о гражданах названных стран. Например, проценты по ипотеке в Германии для резидентов составят от 0,8%, для иностранцев – 3-5%.

Если проанализировать все факторы, влияющие на рынок недвижимости, то самыми перспективными направлениями для покупки жилья в 2022 году стали в основном европейские государства. Итак, ТОП-10 стран для покупки недвижимости в 2022 году:

  • Испания – удачное соотношение цены и качества недвижимости;
  • Болгария – доступное жилье около самого моря;
  • Италия – тренд для покупателей элитной недвижимости;
  • Германия – традиционное направление для инвестирования;
  • Греция – самая дешевая программа получения ВНЖ в Евросоюзе;
  • Чехия – упрощенная схема инвестирования в недвижимость;
  • Черногория – красивая страна, дружелюбный народ, низкие цены;
  • Финляндия – надежность, стабильность и финансовое благополучие;
  • Турция – идеальное сочетание природных богатств и темпов развития;
  • Кипр – наблюдается снижение цен на недвижимость.

Их успех обусловлен, прежде всего, экономическим развитием, удачным географическим расположением и менталитетом местных жителей.

Вебинар «Карьерная навигация: самоопределение или как жить осознанно в меняющемся VUCA-мире»

На вопрос, какие факторы влияют на рынок недвижимости в разных странах, универсального ответа быть не может. Все очень индивидуально и относительно. Безусловно, экономика и природные богатства вызывают интерес со стороны зарубежных инвесторов, но рынок жилья в 2022 году определяется не только этими критериями. Важнее – темпы развития страны, а также лояльность в отношении к иностранцам со стороны правительства и местного населения.

Владимир Мау. Лекция «Технологические тренды и их влияние на управление»

Факторы влияющие на производительность труда

Для большинства предприятий большое значение имеет увеличение и резервы роста производительности труда. Они имеют значение не только для каждого предприятия, но и для общества в целом. Факторы, влияющие на производительность труда, оказывают воздействие на уровень производительности труда и открытие резервов роста.

В целом факторы, влияющие на производительность труда, представляют собой движущие силы, причины которых влияют на определенный процесс. В соответствии со степенью и характером воздействия на уровень производительности труда факторы, влияющие на производительность труда, разделяют на три группы. Среди факторов можно выделить: материально-технические, социально-психологические факторы, организационно-экономические факторы.

Материально технические факторы производительности

Материально-технические факторы, влияющие на производительность труда, относятся к использованию новой техники и технологии, а также нового вида материалов и сырья. В этом случае решение задач по совершенствованию производства осуществляется за счёт следующих методов:

  1. модернизация оборудования,
  2. замена морально устаревшего оборудования новым, с более высокой производительностью,
  3. рост уровня механизации производства,
  4. механизация ручной работы,
  5. внедрение средств малой механизации,
  6. комплексная механизация работ на участке и в цехе,
  7. автоматизация производства.
  8. установка станков автоматов, автоматизированного оборудования и применение автоматических линий, автоматизированной производственной системы.
  9. внедрение новейших прогрессивных технологий, использование нового вида сырья, прогрессивных материалов.

Материально-технические факторы оказывают большое воздействие на уровень производительности труда за счет энерговооруженности, электровооруженности, технической вооруженности труда, а также уровня механизации, механизированного и автоматизированного труда и др.

Организационно-экономические факторы

Факторы, влияющие на производительность труда, отражаются организационно экономическими факторами. Они определяют уровень организации производства, труда и управления. К таким факторам относят совершенствование управления и производственной организации, улучшение производственной организации, улучшение организации труда.

Организация управления производством осуществляется через улучшение системы производственного управления и структуры управленческого аппарата, внедрение и совершенствование АСП или автоматизированных систем производства. Организация производства может совершенствоваться за счет улучшения материальной, кадровой, технической политики, организации производственных подразделений и расстановкой оборудования в основном производстве.

Организация труда может улучшаться за счёт разделения и кооперации, внедрения многостаночного оборудования, увеличения в сфере совмещения функций профессии, включением передовых методов и приемов труда, введением гибких форм организации труда. Данные факторы дают возможность получения наибольшего эффекта от материальных и технических факторов увеличения производительности.

Социально-психологические факторы

Факторы, влияющие на производительность труда, включены и факторы социально-психологического характера. Здесь можно определить качество трудового коллектива, их социальный и демографический состав, уровень подготовки, творческую инициативу и трудовую активность работников. Социально-психологические факторы характеризуется системой ценностей организации, стилем руководства в подразделениях и в организации в целом.

Помимо этого рост производительности труда можно обеспечить естественными и общими условиями, в которых осуществляет свою работу персонал. Перечисленные факторы взаимозависимы и тесно связаны между собой, поэтому их исследование должно проводиться в комплексе. Разные факторы требуют приложения различных усилий и затрат для того, что привести их в действие.

Оттачиваем мастерство криптотрейдинга: фигуры продолжения тренда

Каков бы ни был ваш стиль трейдинга, вы наверняка согласитесь с тем, что графики отражают все фундаментальные и технические факторы, влияющие на цены. По этой причине графики – неотъемлемый элемент искусства трейдинга.

Движения цены зачастую могут казаться случайными, но на самом деле осмысленные ценовые фигуры формируются постоянно, вне зависимости от временного горизонта. Такие фигуры могут указывать на разворот тренда; на то, что тренд близится к завершению; или же на его продолжение.

В самой общей форме паттерн продолжения тренда – это фигура, которая демонстрирует вероятность того, что текущий тренд сохранится. Это паузы или периоды консолидации, которые выделяются в рамках четко оформленного тренда и помогают трейдерам принимать обоснованные решения. Часто такие фигуры довольно специфичны, резко определены и формируются в середине тренда.

Вот несколько распространенных паттернов продолжения тренда:

  • Флаг;
  • Вымпел;
  • Восходящий треугольник;
  • Нисходящий треугольник;
  • Асимметричный треугольник.

Рассмотрим эти паттерны в деталях.

В отличие от других фигур продолжения, флаг формируется в рамках сильного тренда. Вне зависимости от направления, флаг – это наклонное угловатое “полотнище” с длинным “флагштоком”!. Это флагшток указывает направление преобладающего тренда.

Прямоугольник с отрицательным или положительным наклоном – это сам “флаг”, который обозначает паузы на рынке. Все вместе дает ценовому паттерну сходство с флагом, отсюда и название.

Торговать на флагах довольно просто. Поскольку направление тренда определено, следует ориентироваться на высоту флагштока: она указывает на таргет цены по окончании формирования паттерна. Обычно “полотнище” включает в себя пять волн, а на пятой волне цена выходит за пределы паттерна.

Флаги обычно сопровождаются сильными прорывами цены. Чтобы оценить масштаб прорыва, трейдер должен измерить глубину “полотнища” флага, угол наклона и количество предшествующих волн. Чем острее угол наклона, тем сильнее будет прорыв.

Исходя из практического опыта, аналитики советуют торговать на этой фигуре продолжения только после того, как прорыв произошел.

Вымпел

Фигура “вымпел” похожа на флаг, только треугольный. Говорят, что вымпелы “приспущены”, поскольку они появляются на середине доминирующего тренда. При этом разница между вымпелом и флагом состоит в том, что вымпел движется в узком диапазоне и ему предшествует почти перпендикулярный рост цены.

Также стоит отметить, что при формировании вымпела торговые объемы обычно сокращаются и вновь начинают расти только после прорыва. Еще одна характерная особенность (хотя это далеко не правило): вымпелы состоят из не более чем 20 свечей.

Это отличает их от треугольников и флагов. По этой причине вымпел выглядит как небольшой треугольник на длинном шесте (свече).

Вымпел можно считать вариацией флага в том смысле, что он состоит из полотнища и флагштока. Так же как и в случае с флагом, высота флагштока указывает на таргет цены после пятиволнового прорыва цены из зоны полотнища.

Это означает, что сразу после прорыва цена обычно движется на расстояние, равное высоте флагштока. Нужно подчеркнуть, что в отличие от флагов и треугольников вымпелы обычно сопровождаются невысокой волатильностью.

Треугольник

Еще одна фигура продолжения тренда – это треугольник. На графике он выглядит как обычный треугольник со сторонами разной высоты в зависимости от типа фигуры. Однако обычно треугольники формируются ближе к концу доминирующего тренда. В зависимости от существующего направления тренда треугольник может служить сильным или слабым сигналом продолжения.

Существуют три вида треугольников:

  • Восходящие;
  • Нисходящие;
  • Симметричные

Симметричный треугольник – это сильный индикатор продолжения тренда в любой его точке. Такие фигуры обычно состоят из 4-6 точек разворота, необходимых для формирования очертаний конкретного треугольника.

В зависимости от преобладающего тренда треугольники могут помочь трейдеру принять обоснованное решение следующим образом:

Если восходящий треугольник возникает в период медвежьего тренда (или наоборот – нисходящий треугольник появляется на бычьем тренде), то сила тренда низка. Необходимы дополнительные доказательства, чтобы удостовериться в продолжении тренда.

Аналогично, восходящий треугольник на бычьем тренде или нисходящий – на медвежьем, дает сильный сигнал продолжения.

Треугольники формируются по тем же принципам, что и упомянутые выше фигуры, и дают те же самые результаты:

  • У классического треугольника пять волн. Однако если волн больше, то движение цены после прорыва, скорее всего, будет значительнее.
  • Прорыв цены из первого или второго сектора треугольника указывает на значительную силу тренда. Аналогично, прорывы цены из последней трети треугольника довольно слабы, а ее перепады кратковременны.
  • После прорыва цена покроет расстояние, равное самой широкой части полотнища.

Заключение

Идентификация паттернов продолжения требует времени. В конце концов, поиск фигур – это не точная наука. Но чем дольше вы будете работать с фигурами технического анализа, тем легче вам будет их находить. Эти паттерны – не только отличные торговые сигналы; они также помогают предсказывать таргеты цен. Общая польза таких фигур для трейдера может оказаться значительной.

Однако если у вас пока нет опыта, запомните простое правило: если вы четко понимаете, как формируются ценовые фигуры и как они выглядят, то у вас все получится.

The information provided in this article does not constitute investment advice.
Remember that trading cryptocurrencies comes with significant risks. You may suffer considerable losses and may potentially lose more than you have invested. No tool can guarantee future profits or predict market movements with absolute precision.
The company is not responsible for any damages or losses that occur in connection with the use of the information contained in this article.

Бакулина А.А. Анализ факторов, влияющих на стоимость недвижимого имущества в период экономического кризиса

Аннотация: экономика в период рецессии характеризуется низким предложением на рынке, ввиду недооцененности реализуемых активов, низкого спроса, который опосредован снижением доходов потенциальных потребителей услуг. Как следствие, потребители в этот период макроэкономического цикла склонны к накоплению, а производители предпочитают не выставлять активы на рынок. Рост количества должников и проблемных активов банка были спровоцированы экономическим кризисом. В связи с этим автор проводить всесторонний анализ факторов, влияющих на стоимость недвижимого имущества в период экономического кризиса, обусловленного как естественным этапом цикла экономического развития, так и привнесенными кризисными явлениями, последствиями введения санкций. Кроме того, автором формируется система, оказывающая влияние на стоимость недвижимости по этапам экономического цикла в зависимости от воздействия на ценообразующие факторы основных экономических показателей.

Abstract: the article is about economy in a recession period, which can characterize by low demand in the market, in the cause of the ongoing undervaluation of assets, low demand, which is mediated by a decrease in services revenue of the potential consumers. As a consequence, in this period of macroeconomic cycle, consumers tend to accumulate and manufacturers prefer not to put assets on the market. The growth of the number of debtors and assets of problem banks were provoked by the economic crisis. In this regard, the author earned out a comprehensive analysis of factors affecting on the price of real estate during the economic crisis, which is caused by both: a natural step in the cycle of economic development and the introduction of the crises, as well as the effects of sanctions. In addition, in this article author created a system that influence on the value of the property in phases of the economic cycle through effects of the price-determining factors as the main economic indicators.

Ключевые слова: экономический кризис, макроэкономические факторы, недвижимое имущество, ценообразование

Keywords: economic crisis, macroeconomic factors, real estate, price formation

Рассматривая недвижимость как экономическую категорию, следует заострить внимание на её особом месте в структуре современных рыночных отношений. Развитый рынок недвижимого имущества опосредует формирование экономического фундамента для процесса расширенного воспроизводства, представляет собой долгосрочный ресурс роста национального рынка и экономики в целом и является индикатором, позволяющим оценить благосостояние общества, уровень социальной стабильности, а также является важнейшим фактором экономической безопасности страны.

Раскрывая сущность недвижимости как экономической категории, следует рассмотреть её на каждой из стадий классического процесса общественного воспроизводства, которые включают: непосредственно производство, распределение, обмен и потребление.

Производство недвижимости, пригодной для потребления, осуществляется в трех направлениях:

  • • приспособление природных объектов в качестве недвижимого имущества;
  • • сооружение вновь возводимых объектов недвижимого имущества;
  • • приспособление существующих объектов недвижимого имущества под нужды потребителя.

Ввиду неисчерпаемости земельных ресурсов и долговечности строений при стабильной потребительской ценности, недвижимое имущество можно назвать гарантом сохранности инвестиций по сравнению с другими видами производственной деятельности. При этом недвижимое имущество отличается значительной длительностью производственного цикла, ресурсоёмкостью и фондоёмкостью, что обеспечивает высокие барьеры для входа на рынок.

Отдельно в процессе рассмотрения ценообразующих факторов, влияющих на стоимость недвижимого имущества на этапе производства, следует рассмотреть рынок вновь вводимой жилой недвижимости, как рынок, позволяющий приобрести недвижимость с дополнительным дисконтом в связи с рисками, которые диверсифицируются производителем.

Распределение недвижимости находится в тесной взаимосвязи с производством недвижимости ввиду низкой эластичности объема производства по отношению к объему предложения в краткосрочном и среднесрочном периоде. Кроме того, существенное влияние на процесс распределения недвижимого имущества оказывают рыночные факторы и рыночная конъюнктура в целом, что опосредует наличие взаимосвязи с финансовыми, инфляционными, макроэкономическими и другими экзогенными факторами. Эндогенные факторы, характеризующиеся, прежде всего, длительностью цикла, высокой ёмкостью инвестиций, «инерционностью» строительного производства, растянутостью строительного цикла во времени, стимулирующие наращивание объемов строительного производства, могут входить в противоречие с эндогенными факторами и создавать напряженность на рынке недвижимого имущества вплоть до кризисных ситуаций.

Также процесс последующего перераспределения характеризуется необходимостью в анализе большего количества информации, включая подробные физические характеристики объекта недвижимого имущества, юридические сведения о местоположении, бывших владельцах (собственниках) и т.п.

В процессе обмена недвижимого имущества последнее рассматривается, с одной стороны, как особый товар — финансовый (инвестиционный) актив, приобретаемый с целью последующей перепродажи для потребления или получения прибыли. С другой стороны, такая недвижимость может приобретаться в качестве товара-капитала, которая приобретается для последующей эксплуатации в качестве арендного бизнеса или как обеспечение финансовых инструментов (ценных бумаг, включая закладные).

В процессе обмена такой ценообразующий фактор, как затраты, имеет меньший вес, нежели фактор полезности недвижимости. Кроме того, существенно усложняются процедуры оформления: нотариально оформлены и зарегистрированы государством, должны быть операции по передаче отдельных прав, например, права пользования.

Потребление недвижимого имущества опосредует отсутствие коммерческой составляющей в использовании недвижимости в обозримом будущем. К таким видам недвижимости относится жилая недвижимость, земли и строения, эксплуатация которых связана с медицинскими, образовательными культурными, воспитательными, социальными, оборонными и другими общественно-значимыми учреждениями, удовлетворяющие личные и общественные потребности, как в индивидуальной, так и в коллективной форме.

Отношения потребления характеризуются двойственной природой: с одной стороны, недвижимое имущество отличается продолжительным сроком экономической эффективной жизни, возможностью совместного использования с арендодателями; с другой стороны, потребность в квалифицированном управлении, в том числе коммунальные услуги, ремонт, охрана.

Рынок недвижимости глубоко интегрирован в национальный рынок. Рассмотрим динамику основных макроэкономических показателей, цен на валюты, сырье и показатели деловой активности за (2005 -2022 гг.):

  • 1. По показателю динамики объема ВВП также наблюдается планомерный спад.
  • 2. Рост цен в 2022 году существенное превышает показатели кризисных 2008-2009 гг.
  • 3. Наблюдается очевидный тренд роста оплаты труда наёмных работников (включая скрытые оплату труда и смешанные доходы) в объеме ВВП, что говорит и о нарастании кризисных явлений в экономике. Наибольший разрыв наблюдается в 2009 году, на который приходится пик кризиса.
  • 4. По данным аналитических агентств, динамика стоимости российского рубля жестко привязана к ценам на нефть на мировом рынке. Ключевая ставка представляет собой процентную ставку, по которой ЦБ РФ предоставляет кредиты и принимает депозиты от других коммерческих банков, кроме того, имеет прямую зависимость со ставками ипотечного кредитования. В 2022 году ключевая ставка была повышена как мера сокращения инфляционного роста.
  • 5. Используем показатель денежной массы в национальном определении (денежный агрегат М2) для оценки изменения цены квадратного метра жилой недвижимости. Данный показатель показывает сильное влияние как на рынок первичной недвижимости, так и на рынок вторичной недвижимости.
  • 6. Важным показателем нарастания кризисных ситуаций в экономике страны является динамика заработной платы и прибыли в ВВП. Превышение доли зарплаты в ВВП 50% отметки служит индикатором приближающегося кризиса. Укрепление реального курса рубля, снижает долю экспорта в ВВП и опосредует рост доли труда. Девальвация является следствием падения доли труда, что опосредует рост доли экспорта в ВВП. Среднее значение доли зарплаты в ВВП, по данным

Росстата, за последние 5 лет составляет 51,5%, что говорит о высокой вероятности кризиса. На Рисунке 2 отображается динамика данных показателей в ВВП.

Многими учеными рассматривается показатель оттока капитала из страны, однако российской спецификой является вывод капитала в оффшорные юрисдикции и валютные спекуляции за счет девальвации валюты [3]. Так, по данным Росстата, рост вложений в иностранные активы небанковского сектора обеспечивается увеличением вложений в наличную иностранную валюту.

7. Кризисные ситуации, как правило, связаны с проблемами внешнего долга, внутреннего долга и инфляции. Такие явления являются еще и тесно связанными друг с другом. Следует отметить, что серийный дефолт является нормой для страны, которая проходит через стадию развития рынка.

2021 BITCOIN — МАСК / ДОРСИ / ВУД ! О ЧЕМ ГОВОРЯТ МИЛЛИАРДЕРЫ ?

Приведем основные виды кризисов: инфляционные кризисы, крах валют, девальвация валюты, «пузыри» высоких цен, банковские кризисы, внешние дефолты, внутренние дефолты, санкции.

Концепция экономических циклов описывается Э. Хасеном в монографии «Экономические циклы и национальный доход»[4]. В ней утверждается, что экономика функционирует в рамках множества различных по продолжительности циклов, связанных с инвестиционными процессами.

По Э. Хансену существует 4 виды циклических колебаний:

  • 1) «малые циклы» — продолжительность 2-9 лет. Причина: неравномерность воспроизводства оборотного капитала (на базе колебаний капиталовложений в товароматериальные запасы);
  • 2) «большие циклы» — продолжительность 6-13 лет. Причина: неравномерное вложение в основной капитал;
  • 3) «строительные циклы» («длинные колебания», «цикл Куз- неца[2]») — продолжительность 17-18 лет;
  • 4) «вековые циклические волны» — продолжительность от 50 лет. Причина: фундаментальные перевороты в технике, крупные сдвиги в производстве.

Э. Хансен рассматривает «строительные циклы» на примере строительства жилых зданий. Девелопмент в сфере остальных видов недвижимого имущества будет иметь ряд принципиальных особенностей, связанных, прежде всего, с зависимостью роста спроса от развития коммерческой составляющей региона.

В основе цикличности развития первичного рынка жилой недвижимости, по Хансену, лежит колебание арендной ставки. Рост спроса на недвижимое имущества и выбытие объектов недвижимости с рынка опосредует рост арендной ставки, что стимулирует инвестиционную деятельность в области строительства. Вложенные инвестиции смогут генерировать положительный денежный поток только по завершении строительства, что опосредует дальнейший рост арендной ставки. При достаточном насыщении рынка продуктом, арендная ставка фиксируется, затем снижается, инвестиции в строительство замедляются. Важным замечанием является то, что на рынке присутствуют не только частные инвестиции, но и государственные, которые обеспечивают неплатежеспособный спрос со стороны малоимущих семей, военнослужащих и прочих малообеспеченных групп граждан.

Урок 4. Три метода анализа рынков. Фундаментальный, технический и компьютерный. Какой лучше?

Проанализировав данные по российскому рынку жилой недвижимости, с 1990-2022 гг., действительно, можно сделать вывод о наличии цикла в 17-18 лет. Было выведено уравнение, описывающее тренд: у=-0,12х Л 5+5,7х Л 4-103,5х л 3+1204.5х л 2-9827х+67278. Коэффициент

детерминации при этом был равен 0,93. Уравнения описывает кривую (тренд) изменения динамики жилищного строительства — единственной переменной уравнения. Уравнение носит иллюстративный характер и в дальнейших расчетах не используется, ввиду возможности ошибки трактования трендов и их причин, связанных, прежде всего, с привнесенными кризисными явлениями, ростом неопределенности в связи с экономическими санкциями и торговыми ограничениями.

Строительные циклы Э. Хансен объясняет с позиции колебания инвестиций, которые зависят от открытия новых полезных ископаемых, научно-технического прогресса, демографических сдвигов, вовлечения в оборот новых площадей, нормы процента. Также следует добавить миграционные сдвиги. Спад в строительном производстве можно наблюдать в виде диспропорции на рынках, обслуживающих процесс строительства: строительные материалы, трудовые ресурсы, земля, длинные инвестиции, инновации — проблемы с данными ресурсами опосредуют негативную динамику на строительном рынке.

Понятная экономика: валютный курс

Также одной из причин кризиса 2008 года стал разрыв между ростом производительности труда и заработной платы [1]. Рост доходов населения превышал объем производства материальных благ. Застройщиками, инвесторами, подрядчиками инициировались дополнительные необоснованные сети посредников, взвинчивались цены, допускался необоснованный рост жилья. При этом ставки по ипотечным ценным бумагам были сравнительно невелики для нестандартных заёмщиков, что опосредовало рост спроса на таковые, и, как следствие, произошел рост количества ненадежных заёмщиков.

Честные Форекс брокеры этого года:
Оцените статью
Сайт любителей Форекса