ИГРА НА ОЖИДАНИЯХ СНИЖЕНИЯ СТАВОК МОЖЕТ ПРИНЕСТИ СВОИ ПЛОДЫ

Лучшие Форекс брокеры 2021:
Читайте в этой статье:

ИГРА НА ОЖИДАНИЯХ СНИЖЕНИЯ СТАВОК МОЖЕТ ПРИНЕСТИ СВОИ ПЛОДЫ

The Financial Services Centre, P.O. Box 1823, Stoney Ground, Kingstown, VC0100, St. Vincent & the Grenadines

Contracting entity of Forex Club International Limited, which accept payments from clients and transfers payments back to clients, are: Holcomb Finance Limited (1087 Nicosia Cyprus), Libertex International Company Limited (Kingstown, St.Vincent & the Grenadines).

Предупреждение: торговля финансовыми инструментами является рискованным видом деятельности и может принести не только прибыль, но и убытки. Размер возможных потерь ограничен величиной депозита.

Компания не принимает клиентов и не осуществляет деятельность ни в одной из следующих стран с ограниченным доступом, таких как: Россия, США, Япония, Бразилия; стран, определенных FATF как государства с высоким уровнем риска и не сотрудничающие страны, имеющие стратегические недостатки в сфере ПОД/ФТ; и стран, которые находятся под международными санкциями.

Торгуйте на рынке Форекс онлайн на сайте лучшего брокера Forex

Валютный рынок Форекс работает круглые сутки. Трейдеры ежеминутно совершают различные сделки. Это значит, что вы точно также в любое удобное время можете зарабатывать деньги на разнице курса валют. Рынок Форекс работает с различными валютами, акциями, индексами и драгоценными металлами. Ежеминутно на сайте Форекс продают и покупают доллары, евро, рубли, франки, иены и другие валюты. Однако чтобы регулярно зарабатывать, недостаточно просто покупать и продавать денежные единицы. Заработок образуется за счет разницы котировок. Подробнее

Рейтинг Форекс брокеров:
Как достичь успеха в торговле на Форекс онлайн

Чтобы стать успешным трейдером, необходимо уметь анализировать ситуацию на валютных рынках и строить верные прогнозы. Самостоятельно получить опыт, позволяющий успешно торговать на рынке Форекс, достаточно сложно. Это потребует значительных усилий, денежных и временных затрат. Но если вы пройдете ряд обучающих материалов по торговле на Форекс на сайте надежного брокера и воспользуетесь опытом профессионалов – то сможете зарабатывать уже сейчас!

Заключайте виртуальные сделки, используя тренировочный счет, учитесь пользоваться графиками, пробуйте строить прогнозы. И уже скоро вы сможете стать полноценным членом клуба Форекс и заработать на бирже свои первые деньги.

Лучший брокер FOREX: поддержка опытным трейдерам и обучение новичкам

Мы обеспечиваем трейдерам максимально выгодные условия торговли на Форекс рынке. Существует мнение, что торговля на рынке Forex – это игра. Однако это и реальная возможность зарабатывать. Инвестиции в валютный рынок не требуют глубоких математических знаний, но в аналитике трейдер должен разбираться. Одна из важнейших способностей — умение интерпретировать новости.

Аналитика и прогнозы — это основные факторы, на которые должен ориентироваться трейдер при принятии торговых решений. Прогнозы можно составлять самостоятельно, на основе новостей, а можно знакомиться с готовыми экспертными оценками того или иного факта. Если самостоятельная торговля кажется трейдеру слишком обременительной, он может воспользоваться услугой «доверительное управление капиталом».

Мы на протяжении 18 лет осуществляем деятельность на международном валютном рынке и даем возможность заработать на купле-продаже валюты и опытным, и начинающим трейдерам. Прогнозы ведущих аналитиков рынка, специальное программное обеспечение, которое, включает торговых роботов и сигналы, помогут трейдерам в их работе. Все необходимые инструменты и информацию вы можете получить на нашем сайте. Мы обеспечим вам комфортное и эффективное обучение, которое позволит зарабатывать на рынке уже сегодня

Форум трейдеров — взаимное обучение, актуальная и интересная информация на сайте

Форум — прекрасный способ ознакомиться с особенностями рынка и «из первых уст» узнать о торговле валютой, акциями и биржевой торговле. Здесь можно найти архивы котировок, обсуждения стратегий forex-торговли, полезных торговых советников, а также свежую аналитику рынков и ссылки на литературу.

Рейтинг Форекс платформ:

В обсуждениях Вы найдете подробности об инвестициях в Форекс — доверительном управлении forex-активами и работе на Форекс бирже. Тем, кто ищет честный способ заработка и приумножения капитала, однозначно стоит попробовать трейдинг.

Конкурс трейдеров — это возможность заработать стартовый капитал!

Конкурс трейдеров — отличная возможность проявить себя и заработать стартовый капитал на трейдинг или игры Форекс. Лучшим помощником в успешном трейдинге является качественное программное обеспечение — терминал StartFX. Одним из самых удобных аналитических инструментов рынка Forex является программа Rumus. С помощью данных программ, Вы можете отработать различные стратегии и эффективно использовать прогнозы рынка, чтобы предсказать движение цены.

Мы предоставляем трейдерам Forex Club самые выгодные торговые условия. Наш дилинговый центр обладает всеми необходимыми инструментами, чтобы вы смогли зарабатывать трейдингом. Форекс Клуб является лучшим вариантом для трейдеров, которые находятся в поиске надежного Форекс брокера. Честный брокер всегда предлагает своим клиентам реальные условия, которые, тем не менее, остаются выгодными. Наша компания по праву считается одним из лучших брокеров Форекс (Forex brokers) в России и лучшим брокером Украины и СНГ.

Своим клиентам мы всегда предоставляем правдивую и актуальную информацию о мире интернет-трейдинга — прогнозы Forex, курсы валют от евро до японской иены, новости рынка. Кроме того, мы оказываем услугу доверительное управление тем, у кого нет времени или желания осуществлять торги самостоятельно. Услуги по доверительному управлению оказывают также банки и другие организации. Управление капиталом Forex — это профессиональный подход и минимум усилий в вопросах получения прибыли.

ИГРА НА ОЖИДАНИЯХ СНИЖЕНИЯ СТАВОК МОЖЕТ ПРИНЕСТИ СВОИ ПЛОДЫ

Барометры для кризиса. Опережающие индикаторы опасных состояний финансовых рынков

В моменты кризисов рынки ведут себя достаточно предсказуемо. Однако за шаг до кризиса они легко «поворачивают назад», стабилизируясь под влиянием факторов, которые становятся понятными лишь впоследствии.

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.»

ВВЕДЕНИЕ

Череда финансовых кризисов за последние десятилетия выработала в деловых и академических кругах устойчивое стремление постоянно предсказывать надвигающуюся катастрофу, и в частности неминуемое падение рынков. Образ провидцев, популяризованных художественной литературой и кинематографом, — тех, кто смог раньше других обнаружить иголку кризиса в бесконечном стоге противоречивой финансовой информации и с ее помощью сшить огромное состояние, — слишком привлекателен. Трудно отказаться от попытки попасть в ряды счастливчиков, чей big short 1 принес им многолетнюю славу и солидный куш. И как сломанные часы дважды в сутки показывают правильное время, так и современные финансовые Кассандры с завидной периодичностью оказываются правы. Но, как правило, не тогда, когда ожидали, и не так, как предполагали. К сожалению, большинство катастрофических прогнозов базируются на слабой аргументации, поверхностном анализе, выборе лишь тех показателей, которые подтверждают желаемые выводы, в то время как противоречащие этим выводам факты остаются без внимания.

Тем не менее усилия по анализу исторических данных, если они проведены математически грамотно, могут быть полезны, так как они отвечают как минимум на два важных вопроса:

  • Есть ли что-то общее у кризисов в прошлом — что-то, чего можно постараться избежать в будущем, тем самым снизив вероятность кризиса?
  • Как далеко мы находимся сегодня от прямого повторения кризисов прошлого?

Ответив на два этих вопроса, мы не сможем сказать, ждет ли нас «за углом» принципиально новый тип кризиса или новая вариация кризиса старого. Но мы достаточно уверенно сможем предсказать скорое наступление кризиса старого типа тогда, когда он будет «у ворот». Это не глобальное решение проблемы, но точно снижение вероятности «неожиданной» катастрофы рынков.

В данной работе мы отдаем должное методам поверхностного анализа состояния рынков ― на базе значений индексов и скорости их изменения, отношения стоимости ценных бумаг к доходам их эмитентов (так называемой величины P/E) и пр., но считаем их недостаточными для прогнозирования. Мы предлагаем использовать для оценки состояния рынков более сложный показатель, а именно соотношение премий за риск по акциям и долговым инструментам.

Анализируя данные по американскому рынку за последние 100 лет, приходим к выводам:

  1. Оценки P/E, уровни доходности по долговым инструментам, объемы ликвидности и ее потоки, равно как значения индексов, не являются сами по себе значимыми индикаторами состояния рынка; объективная экономическая информация (скорость роста ВВП, уровень безработицы, инфляция) также не является значимым параметром при попытке предсказания существенных (кризисных) движений рынков.
  2. Существует достаточно четко ограниченная область значений премий за риск по акциям ERP и по облигациям DRP, за пределами которой рынки оказываются только в период существенных кризисов.
  3. Вне кризисов премии за риск ведут себя стохастически-случайным образом внутри указанного диапазона.
  4. Поведение долговых премий за риск грубо соответствует статистически нормальному, однако существенно различается в периоды долгосрочного роста ставок рефинансирования и в периоды долгосрочного их падения. Премии за риск долговых рынков с запаздыванием реагируют как на движение ставок, так и на изменение направления такого движения, но реакция всегда имеет предсказуемое направление.
  5. Развитие кризисов математически сопровождается смещением премий за риск к границе указанного в п. 2 диапазона; развитие кризиса соответствует процессу быстрого перемещения премий за риск к противоположной границе и часто за границу этого диапазона; окончание кризиса, как правило, сопровождается попаданием рисковых премий внутрь диапазона, вблизи от границы, через которую «произошел выброс».
  6. Предкризисное смещение премий за риск к опасной границе вызывается (или, говоря более аккуратно, совпадает по времени) существенными монетарными действиями — либо с резким изменением ставок, либо с существенным предоставлением или изъятием ликвидности с рынка. Это необязательно рост ставок или сжатие ликвидности — мягкая монетарная политика также приводит к кризисам.

«КРИЗИСЫ» В ИСТОРИИ СОВРЕМЕННЫХ РЫНКОВ

К определению кризисных состояний рынка или экономики подходят с разных сторон: через выявление периодов падения ВВП, доходов населения или других экономических показателей (как, например, это делает Национальное бюро экономических исследований США) или через расчет величины падения рынков акций или облигаций. В данном исследовании кризисное состояние рынка определяется падением котировок индекса акций S&P 500 за 12 месяцев на величину, превышающую 23,6 % и соответствующую выходу за 97,5 %-ный доверительный интервал распределения годовой доходности индекса с начала XX века. Другими словами, кризис на финансовых рынках определяется как состояние падения рынка, вероятность наступления которого меньше 2,5 %. Использование этого критерия позволяет выделить в пределах исследуемого периода следующие годы наступления кризисов: 1920-й, 1930-й, 1937-й, 1970-й, 1974-й, 2001-й и 2008-й 2 . Кроме того, исходя из общих признаков с названными периодами и в соответствии со списком экономических рецессий Национального бюро экономических исследований, мы дополнительно исследуем поведение рынков акций и облигаций в 1946, 1981 и 1987 годах, когда рынки значительно проседали. Периодом продолжения кризиса принято считать промежуток времени между нахождением рынка в локальном максимуме до периода, определяемого как кризисный, и достижением рынком локального минимума. Периодом же восстановления — даты между достижением локального минимума и достижением уровня котировок индекса, превышающего предкризисные значения.

ИНДИКАТОРЫ СОСТОЯНИЯ РЫНКА И ПРЕДСКАЗАНИЕ КРИЗИСОВ

В популярной, а также, к сожалению, в научной литературе для описания состояния рынков часто используют или значения индексов, или чуть более сложные параметры, в частности соотношение ожидаемых доходов компаний и стоимости их акций в среднем по рынку (параметр price/earnings, или P/E). Иногда вместо обычного показателя Р/Е используют так называемый коэффициент Шиллера (Shiller P/E) — отношение цены к среднему значению доходов компании за последние 10 лет с корректировкой на инфляцию. Между тем даже беглый взгляд на графики индексов и Р/Е показывает, что кризисы позволяют себе случаться как после продолжительного (абнормального по скорости) роста индексов, так и в периоды относительно спокойного роста; как при высоких, так и при относительно низких значениях Р/Е.

Аналогично обстоит дело и с экономическими показателями. Несмотря на то что вслед за фондовым кризисом часто наступает кризис экономический и рецессию (но далеко не каждую), скорее всего, можно предсказать за 6−12 месяцев просто на основании факта кризиса на рынке, обратная зависимость не работает. Кризисы случаются и в период экономического роста, и в период стабильности, а времена рецессии часто не сопровождаются обвалами на рынке.

Очевидно, что если и существуют надежные индикаторы-предикторы кризисов, то они устроены более сложно и данные для них нужно искать в других областях.

ПОСТРОЕНИЕ ИНДИКАТОРА, ОСНОВАННОГО НА ОЖИДАНИЯХ ИНВЕСТОРОВ

Показатель Р/Е, как видно из вышесказанного, мало что может сказать о перегреве рынка: у нас нет некоего неизменного эталонного значения, отклоняясь от которого рынок бы проходил через циклы недооцененности и переоцененности. Если такой уровень и существует, то он динамичен, меняется вместе с рынком и макроэкономическими условиями. Например, сегодня, в начале 2022 года, говорить о том, что рынок акций США перегрет, поскольку на данный момент P/E превысил 25, что значительно выше среднеисторического значения в 17, было бы как минимум лукавством. Единственное, что мы можем сказать сегодня, это то, что покупка акций при стабильности прибылей компаний, входящих в индекс, окупит вложения инвестора в полтора раза медленнее, чем это в среднем бывало в прошлом. Однако, скажет нам даже плохо разбирающийся в фондовых рынках человек, это же закономерное следствие низких ставок и огромного количества денег в экономике.

Оценивая среднеисторические уровни рынка и сравнивая их с текущими, мы неявно делаем допущение о том, что требуемые инвесторами доходности всегда неизменны. Несомненно, это не так, хотя бы потому, что номинальные доходности, которые инвесторы хотят получить, делая свои вложения, должны состоять из трех компонент: 1) покрытия стоимости привлечения капитала и (или) стоимости альтернативного безрискового инвестирования, 2) платы за принимаемый риск, 3) ожидаемого прироста капитала. Мы можем вывести из рассмотрения изменение со временем платы за принимаемый риск. Мы рассматриваем рынки в целом, и композиция принимаемых рисков на них не слишком сильно меняется со временем. Косвенно об этом свидетельствует невысокое и достаточно циклическое изменение долгосрочной волатильности рынков:

Мы даже можем предположить, что инвесторы всегда ожидают более или менее одинакового прироста своего капитала в реальном выражении (имеющиеся исследования на эту тему, к сожалению, слишком несистемны и не позволяют делать точные выводы). Однако первая компонента — доходность безрискового инвестирования — нам известна, и она существенно меняется со временем. Для простоты мы можем аппроксимировать этот параметр использованием значения целевой ставки ФРС.

С 1914 года ставка ФРС менялась в диапазоне от 0,25 до 14 % годовых. Она прошла через два долгосрочных периода снижения, один долгосрочный период роста, и внутри каждого довольно существенно менялась в обе стороны.

Последний цикл снижения целевой ставки ФРС длился почти 35 лет, а вместе с ним падала доходность казначейских облигаций, служивших «бенчмарком» для безрисковой ставки доходности. Этот процесс естественно отражался на «требуемой инвесторами» доходности по всем активам в экономике, в том числе и по акциям.

Для того чтобы попытаться получить относительно стабильный, очищенный от влияния ставки ФРС параметр, описывающий состояние рынка, нам необходимо из доходности, показываемой рынком (поскольку Р/Е — это отношение цены акции к прибыли эмитента на одну акцию, нам нужен обратный показатель — отношение годовой прибыли на одну акцию к ее стоимости, или (Р/Е) –1 ), вычесть ее часть, определяемую ставкой рефинансирования. Такая величина уже описана в литературе и называется премией за риск.

Премию за риск часто еще определяют как разницу между среднеисторической доходностью актива и доходностью долгосрочных государственных облигаций США. Но это ретроспективная оценка, мало говорящая о сегодняшнем состоянии рынка. Пытаясь понять, в каком состоянии находится рынок сейчас, каждый инвестор должен задавать себе вопрос: что я ожидаю получить, если завтра проинвестирую деньги? Выбирая облигации, инвестор ожидает получить их доходность к погашению. За право получения потока купонов и тела долга он готов заплатить текущую стоимость облигации. При этом в свои оценки доходности инвестор уже закладывает ожидания будущего движения ставок процента. Выбирая акцию, инвестор поступает таким же образом. За получение будущего потока прибылей компании он готов заплатить текущую стоимость акции. В этом случае в оценку доходности закладываются ожидания будущего изменения прибыли компании и процентных ставок в экономике, и это отражается на величине показателя P/E уже сегодня. Достаточно ли привлекательна ожидаемая доходность по облигациям или по акциям, можно понять, сравнив ее со стоимостью денег в экономике, которая формируется центральным банком через целевую ставку; эта разница и отражает экономическую прибыль инвесторов. Таким образом, именно индикаторы (Р/Е) –1 – RFED или YTM – RFED показывают относительную привлекательность рынка для инвесторов. Если рынок привлекателен (то есть показатели высоки), то скорее можно ожидать притока денег и роста рынка; если нет — скорее будет отток и падение цен. Слово «скорее» в данном случае играет существенную роль: инвесторы в процессе принятия инвестиционных решений анализируют множество альтернативных возможностей. Поэтому для привлекательности рынку недостаточно быть «привлекательнее себя самого в прошлом». Ему надо быть привлекательнее других инвестиционных возможностей. Для достижения стопроцентно чистого анализа нам надо было бы анализировать соответствующие премии за риск по всем имеющимся инвестиционным альтернативам и делать выводы на основании такого анализа. Однако мы не будем этого делать по следующим причинам:

Рынки акций и облигаций являются доминирующими ликвидными инвестиционными рынками в мире; в них вложена основная масса инвестиционных средств. Рынки недвижимости и прямых инвестиций (также очень емкие) являются неликвидными и потому не могут демонстрировать быстрой реакции. Инвесторы, распоряжающиеся своими ликвидными средствами, не могут «выбирать» между недвижимостью и рынками акций или облигаций — скорее они диверсифицируются между ними с более или менее устойчивой долей вложений в каждый рынок. В последнее время вложения в рынки недвижимости становятся ликвидными за счет секьюритизаций и деривативов, но эти инструменты включаются в рынки акций, и премии за риск на них становятся все более скоррелированными с рынками «обычных» ликвидных инструментов.

2. На рынках биржевых товаров не существует индикаторов, соответствующих премии за риск. Биржевые товары приносят негативный «доход владения», и инвесторы, вкладывающие в них, делают это на основании исторических данных и (или) под влиянием волн популярности этих товаров, имеющих природу, которая хорошо описана в теории «поведенческих финансов».

Вышесказанное не означает, что исторический анализ премий за риск является достаточным. Однако на определенном уровне точности можно пренебречь сравнением премий за риск ликвидных рынков с рисковыми премиями по другим классам активов. Интересные исследования на основании такого сравнения, безусловно, входят в ближайшие планы авторов.

ПОВЕДЕНИЕ ПРЕМИЙ ЗА РИСК НА РЫНКЕ США

Анализ данных по рынку США с 1919 года показывает, что распределение премий за риск как по облигациям, так и по акциям ограничено определенным интервалом значений. Для облигаций рисковая премия никогда не выходила за пределы интервала от –1 до 8,5 %; для акций она ограничена интервалом от –3 до 16 %. При этом средняя историческая премия за риск по облигациям составила 3,1 %, а по акциям 3,6 %.

Очевидный интерес представляет анализ нормальности распределения премий за риск. На приведенных графиках наглядно видно, что они распределены «ненормально», вернее (см. следующие графики), их распределение является суперпозицией двух практически нормальных распределений.

Оценка распределения долговых премий за риск на разных циклах движения ставок наглядно показывает, как рынки с опозданием реагируют на изменения ставок, а следовательно, и премий за риск. В период снижения ставок с 1981 по 2022 год распределение премий за риск смещено влево, что указывает на то, что рынки систематически недооценивают будущее движение ставок. В период цикла роста ставок (с 1942-го по 1980-й и с 2022 по 2022 год) рынок также с опозданием отражает возросшую стоимость денег в оценке цен на бумаги: среднее значение премии за риск по облигациям в период роста ставок составило 2,2 % — против 4,3 % в период их снижения и 3,1 % за весь период наблюдения.

Премии за риск на рынке акций ведут себя асимметрично, показывая существенный длинный хвост в области высоких премий, что соответствует гиперреакции инвесторов в периоды кризисов. При этом в среднем они выше в период роста ставок и ниже в период их сокращения. Это отражает больший аппетит к риску на рынке акций в условиях смягчающейся монетарной политики (чем ниже премия за риск, тем, очевидно, дороже ценные бумаги) и, наоборот, меньший аппетит к риску в условиях ее ужесточения. Смещение исторического распределения в область более низких премий характерно для рынка акций вне зависимости от цикла движения ставок. Это указывает на склонность инвесторов чаще соглашаться на низкие премии за риск в обмен на возможность получения не ограниченной сверху доходности.

Диаграмма рассеяния состояния премий за риск в разные годы очерчивает на графике области, в которых находились рынки акций и облигаций в годы, предшествующие существенному падению индекса S&P 500. Такие падения случались, как уже сказано выше, по крайней мере семь раз. Еще в двух случаях падение не было затяжным и рынки восстанавливались уже в следующем году.

В большинстве случаев перед началом кризисов премии за риск по акциям находились на нижней границе области распределения, которая близка к нулю, а в 1980-х и 2000 году даже достигали глубоко отрицательных уровней. Это неудивительно: когда ожидаемая доходность по акциям сравнивается со стоимостью денег в экономике, инвесторы более не могут получать прибыль за риск, который они на себя берут. Покупать активы по текущим ценам становится невыгодно, а значит, цены на рынке должны скорректироваться, чтобы премии вновь вернулись к уровням, при которых покупка активов станет привлекательной. Приближение рынка к нижней границе области указывает на то, что покупка акций становится все менее привлекательной инвестицией, а вероятность коррекции рынка вниз возрастает. Достижение рынком таких уровней становится возможным в двух случаях. Это или значительный рост цен акций, который снижает их ожидаемую доходность, что происходит из-за увеличения средств, направляемых инвесторами на покупку акций, без адекватного последующего роста прибылей компаний; или существенное удорожание денег в экономике, происходящее вследствие более жесткой монетарной политики ФРС и роста целевой ставки.

Афтершок: Дивиденды Сбербанка и ВТБ — чего ждать дальше?

В целом ряде предкризисных ситуаций (включая 1929 год) премии за риск по акциям были низки, но не предельно и, конечно, оставались позитивными. В этих ситуациях, однако, предельно низкими были премии по долговым инструментам. Важно, что все наблюдавшиеся кризисы начинались в ситуации, когда точка текущего положения рынка на плоскости премий за риск по акциям и облигациям находилась «на границе» исторической области значений этих показателей, причем всегда с «западной», «юго-западной» или «южной» стороны — когда хотя бы один из рынков показывал предельно низкие премии за риск.

РЕСТРИКТИВНАЯ ПОЛИТИКА ФРС

С конца 1960-х годов на протяжении последующих двадцати лет финансовые рынки США столкнулись с рядом значительных падений, первое из которых случилось в 1969 году. Одной из причин рецессии называли рост инфляции из-за растущего дефицита бюджета. Тем не менее график распределения премий за риск ясно указывает, что перед падением рынков премии находились на минимальных исторических уровнях, а рост ставки ФРС с 4 до 6 % еще уменьшил ожидаемое вознаграждение инвесторов. В течение 1973 года случилось примерно то же самое: ФРС, пытаясь удержать очередной всплеск инфляции, подняла целевую ставку на три процентных пункта, что вызвало существенное сокращение премий и как следствие — значительную коррекцию как рынка акций, так и рынка облигаций. К концу 1974 года индекс S&P был уже на 42 % ниже, чем в начале 1973 года, а индекс облигаций Bloomberg Barclays US Corporate упал на 4,4 %. Премии за риск по акциям и облигациям, упавшие после повышения ставок до минимальных значений в 0,9 и –0,35 % соответственно, в 1974 году устремились к значениям в 5 и 3 %, стабилизировавшись на следующие годы в близких интервалах значений. Дальнейшее ужесточение монетарной политики в 1979 году привело к единственному, которое наблюдалось в истории, падению премии за риск по облигациям в отрицательную область значений, что привело к масштабному обрушению их стоимости. К марту 1980 года падение индекса корпоративных облигаций Merrill Lynch составило более 16 % (индекс Bloomberg Barclays US Corporate упал на 17,5 %), бумаги с погашением через 15 лет и более упали на 20 %. Сохранявшаяся при этом на уровне 2−3 % премия за риск по акциям поддержала рынок, который в 1980 году вырос более чем на 25 % из-за перетока капитала из облигаций в акции. Этот значительный рост, в свою очередь, отрицательно сказался на премиях за риск на рынке акций: в 1981 году они перешли в отрицательную область, что привело к необходимости коррекции цен акций, упавших в 1982 году до уровней трехлетней давности. Начавшееся в 1981 году снижение ставок ФРС помогло в дальнейшем поддержать премии за риск на обоих рынках, которые впоследствии стабилизировались в положительной области.

Важным, хотя и несколько банальным выводом является явная «оверреакция» рынков на избыточное снижение риск-премий. Обнаруживая себя в «отрицательной зоне», инвесторы снижают цены на рыночные активы не до предшествующих этому уровней премий за риск, а существенно больше. В ряде случаев это выбрасывает рынки в «северные» и «северо-западные» области графика, а иногда, как, например, в 2008–2009 годах, далеко за пределы «северо-западной» области, создавая ситуации с уникально высокими премиями за риск, которые затем постепенно снижаются до более привычных значений.

История показывает, что резкий рост ставок в 1973−1974-м и в 1977−1981 годах вызвал значительные колебания на рынках акций и облигаций, напрямую подтолкнув эти рынки к необходимости коррекции вниз. В 1987−1988 годах это вновь повторилось, однако уже в меньшей степени и с меньшими последствиями — в особенности для рынка облигаций, где премии за риск сохранялись на высоком уровне. Тесная взаимосвязь рисковых премий на рынке и ставки ФРС напрямую указывает на важность последовательной и прозрачной монетарной политики. Такая политика позволяет рынку заранее закладывать в текущие оценки ожидания о будущем движении ставок; она не приводит к резкой необходимости переоценки активов в ответ на неожиданный рост стоимости денег в экономике.

«ИРРАЦИОНАЛЬНЫЙ ОПТИМИЗМ» 3

Экономика США прошла три масштабных кризиса, ставших следствием «иррационального оптимизма» инвесторов: Великую депрессию, пузырь доткомов и Мировой экономический кризис (пузырь доткомов затронул лишь рынок акций, практически не сказавшись на доходах держателей облигаций). График распределения премий за риск ясно предсказывает падения рынков в эти годы: как в 1929-м, так и в 2007 году премии за риск и на рынке акций, и на рынке облигаций находились на минимальных исторических уровнях. В сентябре 1929 года премии за риск по акциям перешагнули в отрицательную область и составили –0,04 %, в то время как премии за риск по облигациям уже восстанавливались до 1,12 % с минимума в 0,55 %, достигнутого на 10 месяцев ранее. В октябре 2007-го перед началом падения индекса S&P премия за риск по акциям составляла 0,34 %, а премия по облигациям с минимума в 0,95 %, достигнутого за 11 месяцев до того, уже вернулась к 2 %.

Весьма примечательно, что во время этих кризисов и в большинстве вышеупомянутых случаев премии за риск по облигациям достигали своих минимальных уровней более чем за полгода до достижения минимумов премий за риск по акциям. Это подтверждало, что переоценка на рынке облигаций зачастую опережает рынок акций. Такое несоответствие легко объяснимо и имеет фундаментальную природу: «перекупленность» рынков отражается в первую очередь на рынках облигаций; их рост заставляет инвесторов задуматься — апсайд по облигациям ограничен, и чем больший прирост стоимости показали долговые инструменты, тем меньше у них перспектив продолжить рост. Акции же, напротив, формально не имеют «потолка роста». В ситуации общей перекупленности рынков инвесторы видят потерю перспектив рынков долга. Но их отношение к рынкам акций все еще определяется недавней историей роста. Таким образом, в первый период развития кризиса возникает переток средств из долговых рынков в рынки акций. Затем низкие премии за риск по акциям приводят к началу выхода инвесторов и из этого рынка. Процесс (в соответствии с наблюдениями специалистов по «поведенческим финансам») захватывает широкие массы инвесторов, реагирующих на «сигнал продажи», и становится лавинообразным, отражаясь и на рынках долга.

В условиях, когда оба крупнейших класса активов перекуплены и премии более не могут снижаться, инвесторы оказываются практически в ловушке: альтернативные рынки (типа рынка золота) слишком малы, чтобы вобрать в себя существенную часть средств инвесторов. Решением является выход «в кэш», и количество денег на покупку ценных бумаг на рынках существенно сокращается. ФРС в идеальном варианте должна реагировать на «осушение» рынков смягчением монетарной политики, что привело бы к нормализации премии за риск и увеличению объемов свободных остатков. Однако на практике действия ФРС запаздывают. И не столько потому, что реакция монетарных властей требует времени, сколько потому, что ФРС опасается поторопиться с предоставлением новой ликвидности перегревающимся рынкам и тем самым не предотвратить кризис, а просто отсрочить его и увеличить масштаб.

ИССЛЕДОВАНИЯ ПО ТЕМЕ

В отличие от Великой депрессии и Мирового экономического кризиса пузырь доткомов характеризовался чрезвычайно низкими премиями на рынке акций, которые достигли –2,45 % за два месяца до падения рынка. В то же время на рынке облигаций премии сохранялись на уровне 2−3 %, что наряду со снижением ставки ФРС обеспечило стабильность долгового рынка в период кризиса. За три года начиная с октября 2000-го корпоративные облигации принесли инвесторам 35 %-ный доход, в то время как индекс S&P 500 показал 27 % убытка, восстановившись после максимального падения более чем в 40 %. Такую ситуацию можно объяснить по большей части тем, что рынок долга еще не восстановился после кризиса (на развивающихся рынках) 1998 года. Уровень недоверия к нему был высоким, а пузырь на рынке доткомов развился так быстро, что средства, приходящие на рынок инвестиций, просто не успевали добраться до долговой его части. Сохранение привлекательных премий за риск на рынке облигаций обеспечило переток денег с рынка акций, в момент когда кризис разразился, что объясняет такую разнонаправленную динамику разных классов активов. Это контрастирует с двумя другими пузырями, при которых были перекуплены и акции, и облигации. С 2007 по 2009 год индекс акций S&P 500 падал более чем на 50 %, а индекс корпоративных облигаций Bloomberg Barclays в 2008 году достигал максимальной просадки в 16 %. В Великую депрессию акции падали более чем на 84 %, а расчетный индекс долгосрочных корпоративных облигаций опускался ниже 34 %. В обоих случаях сверхнизкие премии за риск приводили к синхронному падению цен на рынках.

ПОСЛЕВОЕННЫЕ ДЕПРЕССИИ И ДЕФЛЯЦИОННЫЕ РЕЦЕССИИ

За рассматриваемый период в трех случаях американские рынки все же падали, находясь в условиях высоких премий за риск, что, казалось бы, противоречит выводам, сделанным выше. Чтобы разобраться в причине такого несоответствия, нужно подробнее рассмотреть условия, в которых эти кризисы наступали.

1920 и 1946 годы характеризуются масштабным снижением военных расходов после окончания мировых войн, приведших к значительному падению ВВП и прибылей компаний. В 1920 году государственные расходы сократились на 66 % по сравнению с предыдущим годом, а общее сокращение к 1924-му достигло 84 % (85 % в реальном выражении). В 1946 году правительство сократило расходы на 40 % (30 % в реальном выражении), а в 1948-м расходы были уже на 68 % меньше, чем в 1945-м (на 58 % в реальном выражении) 4 . В 1920 году вдобавок к сдерживающему эффекту фискальных факторов правительство также значительно ужесточило монетарную политику: ставки были повышены на 1,25 процентных пункта, что еще сильнее подорвало экономический рост и привело к самому масштабному падению цен за наблюдаемый период. В мае 1921 года дефляция составила 15,8 % (больше, чем в период Великой депрессии), а реальные ставки превысили 21 % годовых, что оказало еще большее давление на рост производства и прибыли компаний.

В 1937 году к схожим последствиям привело очередное ужесточение монетарной политики, связанное с решением Министерства финансов США стерилизовать новый приток в страну золота. Это вызвало диспропорции в росте экономики и денежной массы, что снова сказалось на уровне цен и реальных ставках 5 . Сокращение на 18 % расходов бюджета к концу 1938 года только усугубило ситуацию. Неокрепшая после Великой депрессии экономика отреагировала значительным сокращением промышленного производства (и очередным всплеском безработицы), подорвавшим экономический рост и ожидания инвесторов относительно увеличения прибылей компаний.

Оба случая показывают, что падения на рынке могут происходить и в условиях высоких премий за риск. Причиной могут стать как неверная макроэкономическая политика на фоне быстрых изменений конъюнктуры, так и значительные изменения в структуре экономики (например, сокращение военного производства). Фактически в условиях недостаточного количества средств, которые могут быть направлены на рынки (и потому премии за риск высоки), сокращение ожидаемых прибылей компаний приводит к фондовому коллапсу. Между тем за период наблюдения таких кризисов было всего три, и ни один из них не носил такого продолжительного и глубокого характера, как кризисы, происходившее в условиях сверхнизких премий за риск. При этом рынки сравнительно быстро восстанавливались вместе с нормализацией макроэкономической политики (за исключением падения рынка акций в 1937 году, когда его полному восстановлению помешала надвигавшаяся Вторая мировая война).

РЫНКИ СЕГОДНЯ

Премии за риск как на рынке акций, так и на рынке облигаций на протяжении последних 8 лет были одними из наиболее сбалансированных между собой и объективно высоких за всю историю наблюдений. В 2022 году они составляли более 6 % как для акций, так и для облигаций и лишь к 2022 году плавно вернулись к 3 %. Несмотря на то что показатель P/E и доходность к погашению индексов облигаций находятся на уровнях, значительно превышающих средние, премии за риск сегодня, после их последовательного снижения, близки к своим среднеисторическим уровням — в первую очередь за счет сохраняющейся низкой ставки ФРС. После декабрьского повышения ставки до полутора процентов премии за риск по облигациям и акциям снизились до 2,72 и 2,32 % соответственно. Однако, чтобы рынки пришли в состояние, исторически предшествующее масштабным коррекциям цен, должен реализоваться как минимум один из двух сценариев: либо цены активов на рынке должны еще значительно подняться, что привело бы к дополнительному существенному падению ожидаемой доходности; либо в результате повышения ставки ФРС должна существенно вырасти стоимость денег в экономике.

При текущих значениях к такому сокращению премий может привести лишь рост ставки до уровня 3,25−3,5 % при сохранении текущих значений P/E и доходности к погашению на рынке облигаций. Это бы сдвинуло премии за риск в области, близкие к наблюдавшимся перед наиболее масштабными экономическими кризисами в истории США. Другой сценарий — значительное снижение доходности активов. Однако для достижения премиями за риск уровня, близкого к 1 %, показатель P/E для индекса S&P 500 должен стать близким к 40, а долгосрочные корпоративные облигации (Moody’s Seasoned Baa Corporate Bond Yield) должны обеспечивать инвесторам доходность на уровне 2,5 % годовых. При дюрации бумаг около 15 лет это предполагает рост их цен в среднем на 26 %. Без роста ставок ФРС повторение сценариев падения рынка акций, аналогичных пузырю доткомов или рецессии 1981−1982 годов, крайне маловероятно. Эти рецессии проходили при отрицательных рисковых премиях за акции. Сегодня для достижения премиями за риск отрицательных значений ожидаемая доходность акций должна приблизиться к нулю, что подразумевает заоблачные значения показателя P/E.

На данный момент ожидания рынка относительно роста ставки ФРС обнадеживающие: консенсус-прогноз ставки к концу 2022 года составляет 2−2,25 %, а к середине 2022 года ее максимальный ожидаемый интервал находится в пределе 2,75−3 %. Выбор кандидатуры Джерома Пауэлла вместо Джона Тейлора значительно снизил риски резкого роста ставок до уровня выше 3,4 %, рассчитываемого из монетарного правила Тейлора. Если ставки ФРС в пределах ожиданий рынка будут расти и текущие оценки на рынке акций и облигаций сохранятся, премии за риск не должны приблизиться к зонам, наблюдавшимся перед масштабными кризисами, ранее середины 2022 года. Тем не менее даже рост ставки ФРС до интервала 3,25−3,5 % и выше при адекватной реакции рынка (увеличении доходности к погашению на рынке облигаций и сокращении показателя P/E) будет сохранять премии за риск ближе к среднеисторическим, и рынки останутся относительно стабильными. Надо также помнить, что сокращение показателя P/E на рынке акций может происходить далеко не только за счет снижения их стоимости. Зачастую такое снижение происходит за счет роста ожидаемой выручки компаний. Начинающийся в мире долгосрочный экономический цикл (ряд экономистов пока еще оспаривает его устойчивость, но в том, что он начался, уже никто не сомневается), естественно, должен принести рост выручки. И этот фактор может увеличить премии за риск без снижения стоимости рынков акций на достаточно существенную величину.

Анализ исторического распределения премий позволяет выработать эмпирическое правило: премии за риск ниже 1 % указывают на значительный перегрев рынка, а премии выше среднеисторических говорят о существенных перспективах его роста. Матрицы распределения значений премий за риск на рынке акций и облигаций для различных соотношений значений показателей P/E, YTM и ставки ФРС могут быть универсальным инструментом для мониторинга текущего состояния оценок на рынке. Это означает, что, зная соотношение ставки ФРС с показателями P/E и YTM, можно определить, в какой области значений находятся премии за риск и какими они станут при изменении какого-либо из параметров. К примеру, при ставке ФРС в 2,5 % опасные области значений для показателя P/E начинаются с 29 и выше, а для доходности к погашению индекса облигаций — с 3,5 % годовых и ниже. Области высоких премий за риск, указывающих на потенциал более сильного роста рынка, начинаются с P/E ниже 18 и доходности к погашению выше 6 % годовых.

Исходя из наблюдаемых на рынке премий за риск, на текущий момент можно выделить несколько возможных сценариев движения рынков в 2022 году. Два из них предполагают рост ставки ФРС и прибылей корпораций в пределах консенсус-прогноза, остальные рассматривают результаты возможных отклонений от ожиданий.

Сценарий 1. Ставка ФРС достигает ожидаемого интервала в 2−2,25 % к концу 2022 года — премии за риск на рынке остаются неизменными

Реализация данного сценария предполагает, что инвесторы на рынках акций и облигаций будут стремиться сохранять ожидаемое вознаграждение за риск на неизменном уровне, то есть реагировать на рост ставки снижением цен активов так, чтобы премии за риск не менялись. В этой ситуации доходы инвесторов облигационного рынка будут сильно зависеть от дюрации бумаг в их портфеле. Индекс корпоративных облигаций Bloomberg Barclays, имеющий дюрацию в 7,6 года, должен отреагировать на рост ставок падением (индекс учитывает купонный доход) приблизительно на 1,8 %. Инвестиции в короткие облигации должны защитить капитал инвестора от отрицательной переоценки, поэтому индекс коротких облигаций (BofA Merrill Lynch 1−3 Year US Corporate Index) при таком сценарии должен принести инвесторам к концу года около 1,1 % прибыли. В то же время индекс длинных облигаций (Bloomberg Barclays Long U.S. Corporate Total Return Index) может принести около 5,6 % убытка.

Ожидаемую динамику индекса S&P 500 оценивать несколько сложнее. Тем не менее, предположив, что рост прибылей будет соответствовать текущему консенсус-прогнозу на 2022 год и премия за риск сохранится на уровне 2,32 %, можно сделать вывод, что индекс вырастет всего лишь на 1,2 % 6 . Однако ожидаемый аналитиками рост прибылей на 12,7 % во втором полугодии 2022 года и на 9,8 % в 2022-м выглядит довольно оптимистичным даже с учетом сильного роста экономики США. С середины 2022 года по середину 2022-го рост прибылей уже достиг 20 %, а среднегодовой рост за последние 40 лет составляет лишь около 6 %, в то время как среднегодовая инфляция равна 3,5 %. Следовательно, реальный рост за 40 лет составил 2,5 % годовых против 7,8 %, ожидаемых консенсусом на 2022 год. Это означает, что фактическая прибыль корпораций может оказаться существенно ниже консенсус-прогноза (как это чаще всего и случается) и фактический рост индекса окажется ниже.

Сценарий 2. Ставка ФРС достигает ожидаемого интервала в 2−2,25 % к концу 2022 года — премии за риск снижаются на такую же величину

Другой сценарий, который может осуществиться в 2022 году, — нежелание рынков полностью отразить рост стоимости денег в текущих ценах активов. Это предполагает готовность инвесторов соглашаться и на более низкие премии за риск, сохраняя или даже увеличивая цену активов. Такой сценарий может быть следствием избытка денег на рынках. Вероятность убытков при коррекции премий за риск к средним уровням в следующих годах будет все более возрастать — особенно в случае сохранения планов ужесточения монетарной политики ФРС параллельно с развертыванием этого сценария. В данном случае рост ставки ФРС до интервала 2−2,25 % приведет к снижению премий за риск по облигациям до 1,97 %, а премия за риск по акциям будет не ниже 1,96 % в случае реализации оптимистичных консенсус-прогнозов по росту прибылей корпораций. Снижение премий до обозначенных уровней позволит инвесторам в 2022 году сохранить доходы по инвестициям в облигации в среднем на уровне 3,9 % (Bloomberg Barclays US Corporate Bond Index) и на уровне 5,1 % для аналогичного индекса долгосрочных облигаций. Реализация консенсус-прогноза по прибылям корпораций за 2022 год и снижение премий за риск в ответ на рост ставок должны привести в конце года к росту индекса S&P 500 на 9,8 %. В случае же высокого рискового аппетита на рынке акций и снижения премии, скажем, до 1,48 % (снижение на величину роста ставок относительно декабрьского уровня) их стоимость может вырасти даже на 24 %.

Возможность получить такой высокий доход по активам в 2022 году должна очень дорого обойтись инвесторам в последующие годы. В особенности сильно могут пострадать инвесторы в портфели длинных облигаций. Снижение премий по долговым бумагам до 1,97 % практически лишает рынок гибкости в случае роста ставки ФРС выше 2,25 %. А при ее подъеме выше 3 % рынок оказывается на критической границе, за пределами которой он существенно падал в 100 % случаев. Похоже, что рынок длинных облигаций может сохранять для инвесторов текущие низкие уровни доходности при продолжении роста ставок ФРС не более чем на протяжении двух лет. Если доходность (а значит, и цены) не отреагирует на рост ставок в 2022−2022 годах, это потребует резкой коррекции цен в следующие годы. История же показывает, что в моменты паники рынки имеют свойство падать значительно глубже, чем требовалось бы для восстановления приемлемых уровней премий за риск.

Инвесторы рынка акций, казалось бы, имеют большую гибкость, и премии за риск в случае реализации прогнозов по прибылям остаются сравнительно высокими. Однако коррекция в ожиданиях темпов роста прибылей может оказать на рынок акций не меньшее давление, чем рост ставок на рынок облигаций.

Сценарий 3. ФРС не поднимает ставки на фоне слабого роста экономики, прибылей корпораций, низкой инфляции и роста безработицы

Такой сценарий в первую очередь должен оказать давление на рынок акций, оценки которого уже включают в себя ожидание высокого роста прибылей. Предположим, что рост прибыли с июля 2022 года по декабрь 2022-го держится на среднеисторическом уровне 6 % в год. В этом случае, даже при сохранении ставки ФРС в 1,5 %, рынок акций должен вырасти на достаточно скромные 6,7 %. Более драматический вариант: прибыли компании за указанный период не вырастают вовсе. Тогда, возможно, коррекция ожиданий роста приведет к падению стоимости индекса более чем на 2,2 %. Рынок облигаций в этом случае должен сохранить для инвесторов доход на уровне 4−5 %, при условии что премии за риск не будут далее падать.

Сценарий 4. ФРС поднимает ставки более быстрыми темпами на фоне растущей инфляции и опасений о перегреве экономики

Предположим, ожидаемый рынком высокий рост прибылей корпораций будет сопровождаться более высокой инфляцией и перегревающимся рынком труда. Тогда, возможно, ставки будут расти быстрее, чем ожидалось. Рост ставок в 2022 году, согласно максимальным ожиданиям аналитиков, составит 2,5 %. В случае реализации этих прогнозов (при сохранении текущих премий за риск) корпоративные облигации должны упасть в среднем на 3,7 %, бумаги с длинным сроком погашения принесут инвесторам убыток в 9,1 %, в то время как индекс S&P 500 может упасть более чем на 4 %. Рост ставки до уровней, рассчитываемых из правила Тейлора, а именно до 3,4 %, может принести инвесторам в корпоративные облигации 10,5 % убытка. Держатели длинных корпоративных облигаций понесут убытки на уровне 21,8 %, а у инвесторов в рынок акций потеря стоимости вложений составит 19,2 %.

Сценарий 5. ФРС поднимает ставки более быстрыми темпами, несмотря на слабый рост экономики и прибылей корпораций, низкую инфляцию и рост безработицы

Проведение ФРС США рестриктивной монетарной политики в условиях низкого экономического роста не выглядит правдоподобным сценарием. Тем не менее в случае роста ставок до 2,5 % и роста прибылей корпораций со среднеисторической скоростью в 6 % индекс S&P 500 может упасть более чем на 15 %, а облигации, как рассчитано выше, принесут инвесторам –3,7 и –9,1 % соответственно. Такой сценарий может напомнить падения рынков в 1920 и 1937 годах, когда из-за ужесточения монетарной политики при более слабом экономическом росте рынки падали даже в условиях относительно высоких премий за риск.

Реализация вышеописанного сценария, ведущего к значительному падению рынков, маловероятна, учитывая осторожность действий ФРС и сильный, по крайней мере пока, рост экономики США. Реализация остальных сценариев не вызывает сильных потрясений: премии за риск на рынках находятся на уровнях, близких к среднеисторическим, несмотря на значительное сокращение в течение 2022 года. Единственный класс активов, доходность которого с высокой вероятностью может оказаться в следующие годы под существенным давлением, — это долгосрочные долларовые облигации. Рост ставок ФРС может не отразиться на росте доходности к погашению, ведущей к падению стоимости бумаг, пока спрос инвесторов на данный класс бумаг будет высоким. Тем не менее при достижении сверхнизких премий за риск по облигациям или асимметрично высоких премий по акциям спрос на долгосрочные облигации будет снижаться, приводя к падению цен таких бумаг и значительным потерям по портфелю в ближайшие годы.

ГРАФИЧЕСКИЕ ВЫВОДЫ

Здесь на «карте событий» по горизонтали представлены три базовых сценария повышения ставок ФРС в 2022 году: на 0,5, 1 и 1,5 процентных пункта. Внутри каждого из сценариев выделены три возможные реакции рынка на соответствующее повышение ставок:

  1. инвесторы реагируют на рост ставок позитивно, увеличив спрос на риск и сдвинув премии за риск к критической области в 1 %;
  2. аппетит на риск у инвесторов остается прежним и не оказывает влияния на премии;
  3. инвесторы реагируют на рост ставок отрицательно; это приводит к попыткам распродажи бумаг и, соответственно, росту премий за риск до 4 %.

Для каждого из сценариев роста ставок и реакции рынка на данное повышение рассчитаны прогнозные значения и ожидаемое изменение индекса Bloomberg Barclays Long U.S. Corporate Total Return Index на конец 2022 года (исходя из наблюдаемых на текущий момент параметров бумаг в индексе).

Анализ рынка акций, помимо вышеперечисленных сценариев изменения ставок ФРС и реакции рынка, также включает три сценария темпа роста прибылей корпораций: 0, 10 и 25 % в год. На пересечении каждого сценария роста ставки ФРС и темпа роста прибылей рассчитаны прогнозные значения индекса S&P 500 и его процентное изменение на конец 2022 года для каждого из вариантов реакции рынка на параметры сценария.

Реализация оптимистичного сценария роста ставок ФРС на 0,5 п. п. при нейтральной реакции инвесторов и сохранении неизменного аппетита на риск может принести держателям долгосрочных корпоративных облигаций до 2 % убытка в 2022 году. Тем не менее, в случае дальнейшего увеличения аппетита на риск у инвесторов, доходность по долгосрочным бумагам может остаться в положительной области, однако она ограничена порогом в 22,4 %, после достижения которого премии за риск достигнут критически низких уровней, а вероятность падения рынка уже в следующем году будет предельно высокой. Рост ставок ФРС на 1 % при нейтральной реакции рынка должен принести инвесторам убыток в 9,1 %. В случае роста ставки значительно выше ожиданий и негативной реакции рынка, сопровождаемой масштабными распродажами и ростом премий за риск до 4 %, инвесторы могут получить до 35 % убытка.

Динамика индекса S&P 500 одновременно будет зависеть как минимум от трех факторов: роста ставки ФРС, роста прибылей корпораций и риск-аппетита на рынке акций. Несмотря на это, можно предположить, что рост ставки ФРС и рост прибылей корпораций могут значительно коррелировать и регулятор будет ужесточать монетарную политику более быстрыми темпами, опасаясь абнормального роста прибылей и перегрева экономики. В случае реализации сценария, при котором рост прибылей корпораций прекращается, даже более мягкая, чем ожидалось, монетарная политика, скорее всего, не защитит держателей акций от убытков. Падение индекса S&P 500 — при нулевом росте прибылей, росте ставки ФРС на 0,5 п. п. и сохранении аппетита на риск на том же уровне — должно привести к падению индекса на 13,6 %, а масштабные распродажи акций могут повлечь и 38%-ное падение котировок. Даже при росте ставки ФРС на уже допускаемый рынком 1 п. п. и при умеренно высоком годовом росте прибылей в 10 % индекс S&P 500 все равно может принести инвесторам до 11 % убытка — в случае, если премии за риск на рынке не будут снижаться, — и до 23 % прибыли, если инвесторы будут излишне оптимистичными. Тем не менее сопутствующее этому снижение премий за риск до 1 % приводит к тому, что вероятность падения рынка в 2022 году значительно увеличивается. Рост прибылей на 25 %, что значительно выше и ожидаемого, и среднеисторического темпа роста, соответствует оптимистическому сценарию. В случае его реализации даже рост ставки ФРС на 1 п. п. при сохранении текущих премий за риск принесет инвесторам 6,5 % дохода в 2022 году, а при увеличении аппетита на риск рост может быть существенно большим. Премии на рынке акций достигнут критической границы в 1 % только при росте индекса более чем на 46 %. При более жесткой монетарной политике ФРС и росте ставки на 1,5 п. п. рост индекса до критических значений ограничен 28 %.

Конечно, реальная динамика индексов акций и облигаций в 2022 году окажется комбинацией из сценариев, однако инвесторам полезно понимать, какие крайние формы может принять процесс адаптации рынков к сложившимся условиям и какие доходы (убытки) можно ожидать в каждом из состояний рынков.

ФИНАМ. Афтершок: власти РФ признают падение спроса на нефть – что будет с фондовым рынком?

ПРИМЕЧАНИЯ

1 Имеется в виду фильм А. Маккея «Игра на понижение». — Прим. ред.

2 Стоит отметить, что за период немногим более ста лет состояний с вероятностью ниже 2,5 % оказывается целых семь, то есть доходность индекса S&P распределена все же не вполне нормальным образом: это так называемое распределение «с длинными концами».

3 «Иррациональный оптимизм» (irrational exuberance) — выражение Алана Гринспена, ставшее крылатым; обозначает неоправданные ожидания инвесторов относительно роста финансовых активов на рынках; название книги Роберта Шиллера.

Куда Инвестировать В 2021году

4 The White House, Office Management and Budget: Summary of Receipts, Outlays, and Surpluses or Deficits: 1789–2022 // https://obamawhitehouse.archives.gov/omb/budget/Historicals; U. S. Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index for All Urban Consumers: All Items // https://fred.stlouisfed.org/series/CPIAUCNS

5 Irwin D. A. Gold sterilization and the recession of 1937–1938. — Financial History Review. 19 (3). 2022. — P. 249−267 // https://www.dartmouth.edu/

6 Источник данных по консенсус-прогнозам прибылей корпораций индекса S&P 500: Thomson Reuters. В целях сопоставимости данных прогнозный темп роста прибылей на основе данных Thomson Reuters применен к последним наблюдаемым значениям прибылей корпораций, публикуемых Standard & Poor’s.

ИГРА НА ОЖИДАНИЯХ СНИЖЕНИЯ СТАВОК МОЖЕТ ПРИНЕСТИ СВОИ ПЛОДЫ

Барометры для кризиса. Опережающие индикаторы опасных состояний финансовых рынков

В моменты кризисов рынки ведут себя достаточно предсказуемо. Однако за шаг до кризиса они легко «поворачивают назад», стабилизируясь под влиянием факторов, которые становятся понятными лишь впоследствии.

«Материал впервые был опубликован на сайте Московский центр Карнеги.»

ВВЕДЕНИЕ

Череда финансовых кризисов за последние десятилетия выработала в деловых и академических кругах устойчивое стремление постоянно предсказывать надвигающуюся катастрофу, и в частности неминуемое падение рынков. Образ провидцев, популяризованных художественной литературой и кинематографом, — тех, кто смог раньше других обнаружить иголку кризиса в бесконечном стоге противоречивой финансовой информации и с ее помощью сшить огромное состояние, — слишком привлекателен. Трудно отказаться от попытки попасть в ряды счастливчиков, чей big short 1 принес им многолетнюю славу и солидный куш. И как сломанные часы дважды в сутки показывают правильное время, так и современные финансовые Кассандры с завидной периодичностью оказываются правы. Но, как правило, не тогда, когда ожидали, и не так, как предполагали. К сожалению, большинство катастрофических прогнозов базируются на слабой аргументации, поверхностном анализе, выборе лишь тех показателей, которые подтверждают желаемые выводы, в то время как противоречащие этим выводам факты остаются без внимания.

Тем не менее усилия по анализу исторических данных, если они проведены математически грамотно, могут быть полезны, так как они отвечают как минимум на два важных вопроса:

  • Есть ли что-то общее у кризисов в прошлом — что-то, чего можно постараться избежать в будущем, тем самым снизив вероятность кризиса?
  • Как далеко мы находимся сегодня от прямого повторения кризисов прошлого?

Ответив на два этих вопроса, мы не сможем сказать, ждет ли нас «за углом» принципиально новый тип кризиса или новая вариация кризиса старого. Но мы достаточно уверенно сможем предсказать скорое наступление кризиса старого типа тогда, когда он будет «у ворот». Это не глобальное решение проблемы, но точно снижение вероятности «неожиданной» катастрофы рынков.

В данной работе мы отдаем должное методам поверхностного анализа состояния рынков ― на базе значений индексов и скорости их изменения, отношения стоимости ценных бумаг к доходам их эмитентов (так называемой величины P/E) и пр., но считаем их недостаточными для прогнозирования. Мы предлагаем использовать для оценки состояния рынков более сложный показатель, а именно соотношение премий за риск по акциям и долговым инструментам.

Теория игр в HR

Анализируя данные по американскому рынку за последние 100 лет, приходим к выводам:

  1. Оценки P/E, уровни доходности по долговым инструментам, объемы ликвидности и ее потоки, равно как значения индексов, не являются сами по себе значимыми индикаторами состояния рынка; объективная экономическая информация (скорость роста ВВП, уровень безработицы, инфляция) также не является значимым параметром при попытке предсказания существенных (кризисных) движений рынков.
  2. Существует достаточно четко ограниченная область значений премий за риск по акциям ERP и по облигациям DRP, за пределами которой рынки оказываются только в период существенных кризисов.
  3. Вне кризисов премии за риск ведут себя стохастически-случайным образом внутри указанного диапазона.
  4. Поведение долговых премий за риск грубо соответствует статистически нормальному, однако существенно различается в периоды долгосрочного роста ставок рефинансирования и в периоды долгосрочного их падения. Премии за риск долговых рынков с запаздыванием реагируют как на движение ставок, так и на изменение направления такого движения, но реакция всегда имеет предсказуемое направление.
  5. Развитие кризисов математически сопровождается смещением премий за риск к границе указанного в п. 2 диапазона; развитие кризиса соответствует процессу быстрого перемещения премий за риск к противоположной границе и часто за границу этого диапазона; окончание кризиса, как правило, сопровождается попаданием рисковых премий внутрь диапазона, вблизи от границы, через которую «произошел выброс».
  6. Предкризисное смещение премий за риск к опасной границе вызывается (или, говоря более аккуратно, совпадает по времени) существенными монетарными действиями — либо с резким изменением ставок, либо с существенным предоставлением или изъятием ликвидности с рынка. Это необязательно рост ставок или сжатие ликвидности — мягкая монетарная политика также приводит к кризисам.

“КРИЗИСЫ” В ИСТОРИИ СОВРЕМЕННЫХ РЫНКОВ

К определению кризисных состояний рынка или экономики подходят с разных сторон: через выявление периодов падения ВВП, доходов населения или других экономических показателей (как, например, это делает Национальное бюро экономических исследований США) или через расчет величины падения рынков акций или облигаций. В данном исследовании кризисное состояние рынка определяется падением котировок индекса акций S&P 500 за 12 месяцев на величину, превышающую 23,6 % и соответствующую выходу за 97,5 %-ный доверительный интервал распределения годовой доходности индекса с начала XX века. Другими словами, кризис на финансовых рынках определяется как состояние падения рынка, вероятность наступления которого меньше 2,5 %. Использование этого критерия позволяет выделить в пределах исследуемого периода следующие годы наступления кризисов: 1920-й, 1930-й, 1937-й, 1970-й, 1974-й, 2001-й и 2008-й 2 . Кроме того, исходя из общих признаков с названными периодами и в соответствии со списком экономических рецессий Национального бюро экономических исследований, мы дополнительно исследуем поведение рынков акций и облигаций в 1946, 1981 и 1987 годах, когда рынки значительно проседали. Периодом продолжения кризиса принято считать промежуток времени между нахождением рынка в локальном максимуме до периода, определяемого как кризисный, и достижением рынком локального минимума. Периодом же восстановления — даты между достижением локального минимума и достижением уровня котировок индекса, превышающего предкризисные значения.

ИНДИКАТОРЫ СОСТОЯНИЯ РЫНКА И ПРЕДСКАЗАНИЕ КРИЗИСОВ

В популярной, а также, к сожалению, в научной литературе для описания состояния рынков часто используют или значения индексов, или чуть более сложные параметры, в частности соотношение ожидаемых доходов компаний и стоимости их акций в среднем по рынку (параметр price/earnings, или P/E). Иногда вместо обычного показателя Р/Е используют так называемый коэффициент Шиллера (Shiller P/E) — отношение цены к среднему значению доходов компании за последние 10 лет с корректировкой на инфляцию. Между тем даже беглый взгляд на графики индексов и Р/Е показывает, что кризисы позволяют себе случаться как после продолжительного (абнормального по скорости) роста индексов, так и в периоды относительно спокойного роста; как при высоких, так и при относительно низких значениях Р/Е.

Аналогично обстоит дело и с экономическими показателями. Несмотря на то что вслед за фондовым кризисом часто наступает кризис экономический и рецессию (но далеко не каждую), скорее всего, можно предсказать за 6−12 месяцев просто на основании факта кризиса на рынке, обратная зависимость не работает. Кризисы случаются и в период экономического роста, и в период стабильности, а времена рецессии часто не сопровождаются обвалами на рынке.

Очевидно, что если и существуют надежные индикаторы-предикторы кризисов, то они устроены более сложно и данные для них нужно искать в других областях.

ПОСТРОЕНИЕ ИНДИКАТОРА, ОСНОВАННОГО НА ОЖИДАНИЯХ ИНВЕСТОРОВ

Показатель Р/Е, как видно из вышесказанного, мало что может сказать о перегреве рынка: у нас нет некоего неизменного эталонного значения, отклоняясь от которого рынок бы проходил через циклы недооцененности и переоцененности. Если такой уровень и существует, то он динамичен, меняется вместе с рынком и макроэкономическими условиями. Например, сегодня, в начале 2022 года, говорить о том, что рынок акций США перегрет, поскольку на данный момент P/E превысил 25, что значительно выше среднеисторического значения в 17, было бы как минимум лукавством. Единственное, что мы можем сказать сегодня, это то, что покупка акций при стабильности прибылей компаний, входящих в индекс, окупит вложения инвестора в полтора раза медленнее, чем это в среднем бывало в прошлом. Однако, скажет нам даже плохо разбирающийся в фондовых рынках человек, это же закономерное следствие низких ставок и огромного количества денег в экономике.

Оценивая среднеисторические уровни рынка и сравнивая их с текущими, мы неявно делаем допущение о том, что требуемые инвесторами доходности всегда неизменны. Несомненно, это не так, хотя бы потому, что номинальные доходности, которые инвесторы хотят получить, делая свои вложения, должны состоять из трех компонент: 1) покрытия стоимости привлечения капитала и (или) стоимости альтернативного безрискового инвестирования, 2) платы за принимаемый риск, 3) ожидаемого прироста капитала. Мы можем вывести из рассмотрения изменение со временем платы за принимаемый риск. Мы рассматриваем рынки в целом, и композиция принимаемых рисков на них не слишком сильно меняется со временем. Косвенно об этом свидетельствует невысокое и достаточно циклическое изменение долгосрочной волатильности рынков:

Мы даже можем предположить, что инвесторы всегда ожидают более или менее одинакового прироста своего капитала в реальном выражении (имеющиеся исследования на эту тему, к сожалению, слишком несистемны и не позволяют делать точные выводы). Однако первая компонента — доходность безрискового инвестирования — нам известна, и она существенно меняется со временем. Для простоты мы можем аппроксимировать этот параметр использованием значения целевой ставки ФРС.

С 1914 года ставка ФРС менялась в диапазоне от 0,25 до 14 % годовых. Она прошла через два долгосрочных периода снижения, один долгосрочный период роста, и внутри каждого довольно существенно менялась в обе стороны.

Последний цикл снижения целевой ставки ФРС длился почти 35 лет, а вместе с ним падала доходность казначейских облигаций, служивших «бенчмарком» для безрисковой ставки доходности. Этот процесс естественно отражался на «требуемой инвесторами» доходности по всем активам в экономике, в том числе и по акциям.

Для того чтобы попытаться получить относительно стабильный, очищенный от влияния ставки ФРС параметр, описывающий состояние рынка, нам необходимо из доходности, показываемой рынком (поскольку Р/Е — это отношение цены акции к прибыли эмитента на одну акцию, нам нужен обратный показатель — отношение годовой прибыли на одну акцию к ее стоимости, или (Р/Е) –1 ), вычесть ее часть, определяемую ставкой рефинансирования. Такая величина уже описана в литературе и называется премией за риск.

Премию за риск часто еще определяют как разницу между среднеисторической доходностью актива и доходностью долгосрочных государственных облигаций США. Но это ретроспективная оценка, мало говорящая о сегодняшнем состоянии рынка. Пытаясь понять, в каком состоянии находится рынок сейчас, каждый инвестор должен задавать себе вопрос: что я ожидаю получить, если завтра проинвестирую деньги? Выбирая облигации, инвестор ожидает получить их доходность к погашению. За право получения потока купонов и тела долга он готов заплатить текущую стоимость облигации. При этом в свои оценки доходности инвестор уже закладывает ожидания будущего движения ставок процента. Выбирая акцию, инвестор поступает таким же образом. За получение будущего потока прибылей компании он готов заплатить текущую стоимость акции. В этом случае в оценку доходности закладываются ожидания будущего изменения прибыли компании и процентных ставок в экономике, и это отражается на величине показателя P/E уже сегодня. Достаточно ли привлекательна ожидаемая доходность по облигациям или по акциям, можно понять, сравнив ее со стоимостью денег в экономике, которая формируется центральным банком через целевую ставку; эта разница и отражает экономическую прибыль инвесторов. Таким образом, именно индикаторы (Р/Е) –1 – RFED или YTM – RFED показывают относительную привлекательность рынка для инвесторов. Если рынок привлекателен (то есть показатели высоки), то скорее можно ожидать притока денег и роста рынка; если нет — скорее будет отток и падение цен. Слово «скорее» в данном случае играет существенную роль: инвесторы в процессе принятия инвестиционных решений анализируют множество альтернативных возможностей. Поэтому для привлекательности рынку недостаточно быть «привлекательнее себя самого в прошлом». Ему надо быть привлекательнее других инвестиционных возможностей. Для достижения стопроцентно чистого анализа нам надо было бы анализировать соответствующие премии за риск по всем имеющимся инвестиционным альтернативам и делать выводы на основании такого анализа. Однако мы не будем этого делать по следующим причинам:

Рынки акций и облигаций являются доминирующими ликвидными инвестиционными рынками в мире; в них вложена основная масса инвестиционных средств. Рынки недвижимости и прямых инвестиций (также очень емкие) являются неликвидными и потому не могут демонстрировать быстрой реакции. Инвесторы, распоряжающиеся своими ликвидными средствами, не могут «выбирать» между недвижимостью и рынками акций или облигаций — скорее они диверсифицируются между ними с более или менее устойчивой долей вложений в каждый рынок. В последнее время вложения в рынки недвижимости становятся ликвидными за счет секьюритизаций и деривативов, но эти инструменты включаются в рынки акций, и премии за риск на них становятся все более скоррелированными с рынками «обычных» ликвидных инструментов.

2. На рынках биржевых товаров не существует индикаторов, соответствующих премии за риск. Биржевые товары приносят негативный «доход владения», и инвесторы, вкладывающие в них, делают это на основании исторических данных и (или) под влиянием волн популярности этих товаров, имеющих природу, которая хорошо описана в теории «поведенческих финансов».

Вышесказанное не означает, что исторический анализ премий за риск является достаточным. Однако на определенном уровне точности можно пренебречь сравнением премий за риск ликвидных рынков с рисковыми премиями по другим классам активов. Интересные исследования на основании такого сравнения, безусловно, входят в ближайшие планы авторов.

ПОВЕДЕНИЕ ПРЕМИЙ ЗА РИСК НА РЫНКЕ США

Анализ данных по рынку США с 1919 года показывает, что распределение премий за риск как по облигациям, так и по акциям ограничено определенным интервалом значений. Для облигаций рисковая премия никогда не выходила за пределы интервала от –1 до 8,5 %; для акций она ограничена интервалом от –3 до 16 %. При этом средняя историческая премия за риск по облигациям составила 3,1 %, а по акциям 3,6 %.

Очевидный интерес представляет анализ нормальности распределения премий за риск. На приведенных графиках наглядно видно, что они распределены «ненормально», вернее (см. следующие графики), их распределение является суперпозицией двух практически нормальных распределений.

Оценка распределения долговых премий за риск на разных циклах движения ставок наглядно показывает, как рынки с опозданием реагируют на изменения ставок, а следовательно, и премий за риск. В период снижения ставок с 1981 по 2022 год распределение премий за риск смещено влево, что указывает на то, что рынки систематически недооценивают будущее движение ставок. В период цикла роста ставок (с 1942-го по 1980-й и с 2022 по 2022 год) рынок также с опозданием отражает возросшую стоимость денег в оценке цен на бумаги: среднее значение премии за риск по облигациям в период роста ставок составило 2,2 % — против 4,3 % в период их снижения и 3,1 % за весь период наблюдения.

Премии за риск на рынке акций ведут себя асимметрично, показывая существенный длинный хвост в области высоких премий, что соответствует гиперреакции инвесторов в периоды кризисов. При этом в среднем они выше в период роста ставок и ниже в период их сокращения. Это отражает больший аппетит к риску на рынке акций в условиях смягчающейся монетарной политики (чем ниже премия за риск, тем, очевидно, дороже ценные бумаги) и, наоборот, меньший аппетит к риску в условиях ее ужесточения. Смещение исторического распределения в область более низких премий характерно для рынка акций вне зависимости от цикла движения ставок. Это указывает на склонность инвесторов чаще соглашаться на низкие премии за риск в обмен на возможность получения не ограниченной сверху доходности.

Диаграмма рассеяния состояния премий за риск в разные годы очерчивает на графике области, в которых находились рынки акций и облигаций в годы, предшествующие существенному падению индекса S&P 500. Такие падения случались, как уже сказано выше, по крайней мере семь раз. Еще в двух случаях падение не было затяжным и рынки восстанавливались уже в следующем году.

В большинстве случаев перед началом кризисов премии за риск по акциям находились на нижней границе области распределения, которая близка к нулю, а в 1980-х и 2000 году даже достигали глубоко отрицательных уровней. Это неудивительно: когда ожидаемая доходность по акциям сравнивается со стоимостью денег в экономике, инвесторы более не могут получать прибыль за риск, который они на себя берут. Покупать активы по текущим ценам становится невыгодно, а значит, цены на рынке должны скорректироваться, чтобы премии вновь вернулись к уровням, при которых покупка активов станет привлекательной. Приближение рынка к нижней границе области указывает на то, что покупка акций становится все менее привлекательной инвестицией, а вероятность коррекции рынка вниз возрастает. Достижение рынком таких уровней становится возможным в двух случаях. Это или значительный рост цен акций, который снижает их ожидаемую доходность, что происходит из-за увеличения средств, направляемых инвесторами на покупку акций, без адекватного последующего роста прибылей компаний; или существенное удорожание денег в экономике, происходящее вследствие более жесткой монетарной политики ФРС и роста целевой ставки.

Внутридневная торговля Взгляд профессионала 06 10 15

В целом ряде предкризисных ситуаций (включая 1929 год) премии за риск по акциям были низки, но не предельно и, конечно, оставались позитивными. В этих ситуациях, однако, предельно низкими были премии по долговым инструментам. Важно, что все наблюдавшиеся кризисы начинались в ситуации, когда точка текущего положения рынка на плоскости премий за риск по акциям и облигациям находилась «на границе» исторической области значений этих показателей, причем всегда с «западной», «юго-западной» или «южной» стороны — когда хотя бы один из рынков показывал предельно низкие премии за риск.

РЕСТРИКТИВНАЯ ПОЛИТИКА ФРС

С конца 1960-х годов на протяжении последующих двадцати лет финансовые рынки США столкнулись с рядом значительных падений, первое из которых случилось в 1969 году. Одной из причин рецессии называли рост инфляции из-за растущего дефицита бюджета. Тем не менее график распределения премий за риск ясно указывает, что перед падением рынков премии находились на минимальных исторических уровнях, а рост ставки ФРС с 4 до 6 % еще уменьшил ожидаемое вознаграждение инвесторов. В течение 1973 года случилось примерно то же самое: ФРС, пытаясь удержать очередной всплеск инфляции, подняла целевую ставку на три процентных пункта, что вызвало существенное сокращение премий и как следствие — значительную коррекцию как рынка акций, так и рынка облигаций. К концу 1974 года индекс S&P был уже на 42 % ниже, чем в начале 1973 года, а индекс облигаций Bloomberg Barclays US Corporate упал на 4,4 %. Премии за риск по акциям и облигациям, упавшие после повышения ставок до минимальных значений в 0,9 и –0,35 % соответственно, в 1974 году устремились к значениям в 5 и 3 %, стабилизировавшись на следующие годы в близких интервалах значений. Дальнейшее ужесточение монетарной политики в 1979 году привело к единственному, которое наблюдалось в истории, падению премии за риск по облигациям в отрицательную область значений, что привело к масштабному обрушению их стоимости. К марту 1980 года падение индекса корпоративных облигаций Merrill Lynch составило более 16 % (индекс Bloomberg Barclays US Corporate упал на 17,5 %), бумаги с погашением через 15 лет и более упали на 20 %. Сохранявшаяся при этом на уровне 2−3 % премия за риск по акциям поддержала рынок, который в 1980 году вырос более чем на 25 % из-за перетока капитала из облигаций в акции. Этот значительный рост, в свою очередь, отрицательно сказался на премиях за риск на рынке акций: в 1981 году они перешли в отрицательную область, что привело к необходимости коррекции цен акций, упавших в 1982 году до уровней трехлетней давности. Начавшееся в 1981 году снижение ставок ФРС помогло в дальнейшем поддержать премии за риск на обоих рынках, которые впоследствии стабилизировались в положительной области.

Важным, хотя и несколько банальным выводом является явная «оверреакция» рынков на избыточное снижение риск-премий. Обнаруживая себя в «отрицательной зоне», инвесторы снижают цены на рыночные активы не до предшествующих этому уровней премий за риск, а существенно больше. В ряде случаев это выбрасывает рынки в «северные» и «северо-западные» области графика, а иногда, как, например, в 2008–2009 годах, далеко за пределы «северо-западной» области, создавая ситуации с уникально высокими премиями за риск, которые затем постепенно снижаются до более привычных значений.

История показывает, что резкий рост ставок в 1973−1974-м и в 1977−1981 годах вызвал значительные колебания на рынках акций и облигаций, напрямую подтолкнув эти рынки к необходимости коррекции вниз. В 1987−1988 годах это вновь повторилось, однако уже в меньшей степени и с меньшими последствиями — в особенности для рынка облигаций, где премии за риск сохранялись на высоком уровне. Тесная взаимосвязь рисковых премий на рынке и ставки ФРС напрямую указывает на важность последовательной и прозрачной монетарной политики. Такая политика позволяет рынку заранее закладывать в текущие оценки ожидания о будущем движении ставок; она не приводит к резкой необходимости переоценки активов в ответ на неожиданный рост стоимости денег в экономике.

«ИРРАЦИОНАЛЬНЫЙ ОПТИМИЗМ» 3

Экономика США прошла три масштабных кризиса, ставших следствием «иррационального оптимизма» инвесторов: Великую депрессию, пузырь доткомов и Мировой экономический кризис (пузырь доткомов затронул лишь рынок акций, практически не сказавшись на доходах держателей облигаций). График распределения премий за риск ясно предсказывает падения рынков в эти годы: как в 1929-м, так и в 2007 году премии за риск и на рынке акций, и на рынке облигаций находились на минимальных исторических уровнях. В сентябре 1929 года премии за риск по акциям перешагнули в отрицательную область и составили –0,04 %, в то время как премии за риск по облигациям уже восстанавливались до 1,12 % с минимума в 0,55 %, достигнутого на 10 месяцев ранее. В октябре 2007-го перед началом падения индекса S&P премия за риск по акциям составляла 0,34 %, а премия по облигациям с минимума в 0,95 %, достигнутого за 11 месяцев до того, уже вернулась к 2 %.

Весьма примечательно, что во время этих кризисов и в большинстве вышеупомянутых случаев премии за риск по облигациям достигали своих минимальных уровней более чем за полгода до достижения минимумов премий за риск по акциям. Это подтверждало, что переоценка на рынке облигаций зачастую опережает рынок акций. Такое несоответствие легко объяснимо и имеет фундаментальную природу: «перекупленность» рынков отражается в первую очередь на рынках облигаций; их рост заставляет инвесторов задуматься — апсайд по облигациям ограничен, и чем больший прирост стоимости показали долговые инструменты, тем меньше у них перспектив продолжить рост. Акции же, напротив, формально не имеют «потолка роста». В ситуации общей перекупленности рынков инвесторы видят потерю перспектив рынков долга. Но их отношение к рынкам акций все еще определяется недавней историей роста. Таким образом, в первый период развития кризиса возникает переток средств из долговых рынков в рынки акций. Затем низкие премии за риск по акциям приводят к началу выхода инвесторов и из этого рынка. Процесс (в соответствии с наблюдениями специалистов по «поведенческим финансам») захватывает широкие массы инвесторов, реагирующих на «сигнал продажи», и становится лавинообразным, отражаясь и на рынках долга.

В условиях, когда оба крупнейших класса активов перекуплены и премии более не могут снижаться, инвесторы оказываются практически в ловушке: альтернативные рынки (типа рынка золота) слишком малы, чтобы вобрать в себя существенную часть средств инвесторов. Решением является выход «в кэш», и количество денег на покупку ценных бумаг на рынках существенно сокращается. ФРС в идеальном варианте должна реагировать на «осушение» рынков смягчением монетарной политики, что привело бы к нормализации премии за риск и увеличению объемов свободных остатков. Однако на практике действия ФРС запаздывают. И не столько потому, что реакция монетарных властей требует времени, сколько потому, что ФРС опасается поторопиться с предоставлением новой ликвидности перегревающимся рынкам и тем самым не предотвратить кризис, а просто отсрочить его и увеличить масштаб.

Биржевой барометр

ИССЛЕДОВАНИЯ ПО ТЕМЕ

В отличие от Великой депрессии и Мирового экономического кризиса пузырь доткомов характеризовался чрезвычайно низкими премиями на рынке акций, которые достигли –2,45 % за два месяца до падения рынка. В то же время на рынке облигаций премии сохранялись на уровне 2−3 %, что наряду со снижением ставки ФРС обеспечило стабильность долгового рынка в период кризиса. За три года начиная с октября 2000-го корпоративные облигации принесли инвесторам 35 %-ный доход, в то время как индекс S&P 500 показал 27 % убытка, восстановившись после максимального падения более чем в 40 %. Такую ситуацию можно объяснить по большей части тем, что рынок долга еще не восстановился после кризиса (на развивающихся рынках) 1998 года. Уровень недоверия к нему был высоким, а пузырь на рынке доткомов развился так быстро, что средства, приходящие на рынок инвестиций, просто не успевали добраться до долговой его части. Сохранение привлекательных премий за риск на рынке облигаций обеспечило переток денег с рынка акций, в момент когда кризис разразился, что объясняет такую разнонаправленную динамику разных классов активов. Это контрастирует с двумя другими пузырями, при которых были перекуплены и акции, и облигации. С 2007 по 2009 год индекс акций S&P 500 падал более чем на 50 %, а индекс корпоративных облигаций Bloomberg Barclays в 2008 году достигал максимальной просадки в 16 %. В Великую депрессию акции падали более чем на 84 %, а расчетный индекс долгосрочных корпоративных облигаций опускался ниже 34 %. В обоих случаях сверхнизкие премии за риск приводили к синхронному падению цен на рынках.

ПОСЛЕВОЕННЫЕ ДЕПРЕССИИ И ДЕФЛЯЦИОННЫЕ РЕЦЕССИИ

За рассматриваемый период в трех случаях американские рынки все же падали, находясь в условиях высоких премий за риск, что, казалось бы, противоречит выводам, сделанным выше. Чтобы разобраться в причине такого несоответствия, нужно подробнее рассмотреть условия, в которых эти кризисы наступали.

1920 и 1946 годы характеризуются масштабным снижением военных расходов после окончания мировых войн, приведших к значительному падению ВВП и прибылей компаний. В 1920 году государственные расходы сократились на 66 % по сравнению с предыдущим годом, а общее сокращение к 1924-му достигло 84 % (85 % в реальном выражении). В 1946 году правительство сократило расходы на 40 % (30 % в реальном выражении), а в 1948-м расходы были уже на 68 % меньше, чем в 1945-м (на 58 % в реальном выражении) 4 . В 1920 году вдобавок к сдерживающему эффекту фискальных факторов правительство также значительно ужесточило монетарную политику: ставки были повышены на 1,25 процентных пункта, что еще сильнее подорвало экономический рост и привело к самому масштабному падению цен за наблюдаемый период. В мае 1921 года дефляция составила 15,8 % (больше, чем в период Великой депрессии), а реальные ставки превысили 21 % годовых, что оказало еще большее давление на рост производства и прибыли компаний.

В 1937 году к схожим последствиям привело очередное ужесточение монетарной политики, связанное с решением Министерства финансов США стерилизовать новый приток в страну золота. Это вызвало диспропорции в росте экономики и денежной массы, что снова сказалось на уровне цен и реальных ставках 5 . Сокращение на 18 % расходов бюджета к концу 1938 года только усугубило ситуацию. Неокрепшая после Великой депрессии экономика отреагировала значительным сокращением промышленного производства (и очередным всплеском безработицы), подорвавшим экономический рост и ожидания инвесторов относительно увеличения прибылей компаний.

Оба случая показывают, что падения на рынке могут происходить и в условиях высоких премий за риск. Причиной могут стать как неверная макроэкономическая политика на фоне быстрых изменений конъюнктуры, так и значительные изменения в структуре экономики (например, сокращение военного производства). Фактически в условиях недостаточного количества средств, которые могут быть направлены на рынки (и потому премии за риск высоки), сокращение ожидаемых прибылей компаний приводит к фондовому коллапсу. Между тем за период наблюдения таких кризисов было всего три, и ни один из них не носил такого продолжительного и глубокого характера, как кризисы, происходившее в условиях сверхнизких премий за риск. При этом рынки сравнительно быстро восстанавливались вместе с нормализацией макроэкономической политики (за исключением падения рынка акций в 1937 году, когда его полному восстановлению помешала надвигавшаяся Вторая мировая война).

РЫНКИ СЕГОДНЯ

Премии за риск как на рынке акций, так и на рынке облигаций на протяжении последних 8 лет были одними из наиболее сбалансированных между собой и объективно высоких за всю историю наблюдений. В 2022 году они составляли более 6 % как для акций, так и для облигаций и лишь к 2022 году плавно вернулись к 3 %. Несмотря на то что показатель P/E и доходность к погашению индексов облигаций находятся на уровнях, значительно превышающих средние, премии за риск сегодня, после их последовательного снижения, близки к своим среднеисторическим уровням — в первую очередь за счет сохраняющейся низкой ставки ФРС. После декабрьского повышения ставки до полутора процентов премии за риск по облигациям и акциям снизились до 2,72 и 2,32 % соответственно. Однако, чтобы рынки пришли в состояние, исторически предшествующее масштабным коррекциям цен, должен реализоваться как минимум один из двух сценариев: либо цены активов на рынке должны еще значительно подняться, что привело бы к дополнительному существенному падению ожидаемой доходности; либо в результате повышения ставки ФРС должна существенно вырасти стоимость денег в экономике.

При текущих значениях к такому сокращению премий может привести лишь рост ставки до уровня 3,25−3,5 % при сохранении текущих значений P/E и доходности к погашению на рынке облигаций. Это бы сдвинуло премии за риск в области, близкие к наблюдавшимся перед наиболее масштабными экономическими кризисами в истории США. Другой сценарий — значительное снижение доходности активов. Однако для достижения премиями за риск уровня, близкого к 1 %, показатель P/E для индекса S&P 500 должен стать близким к 40, а долгосрочные корпоративные облигации (Moody’s Seasoned Baa Corporate Bond Yield) должны обеспечивать инвесторам доходность на уровне 2,5 % годовых. При дюрации бумаг около 15 лет это предполагает рост их цен в среднем на 26 %. Без роста ставок ФРС повторение сценариев падения рынка акций, аналогичных пузырю доткомов или рецессии 1981−1982 годов, крайне маловероятно. Эти рецессии проходили при отрицательных рисковых премиях за акции. Сегодня для достижения премиями за риск отрицательных значений ожидаемая доходность акций должна приблизиться к нулю, что подразумевает заоблачные значения показателя P/E.

На данный момент ожидания рынка относительно роста ставки ФРС обнадеживающие: консенсус-прогноз ставки к концу 2022 года составляет 2−2,25 %, а к середине 2022 года ее максимальный ожидаемый интервал находится в пределе 2,75−3 %. Выбор кандидатуры Джерома Пауэлла вместо Джона Тейлора значительно снизил риски резкого роста ставок до уровня выше 3,4 %, рассчитываемого из монетарного правила Тейлора. Если ставки ФРС в пределах ожиданий рынка будут расти и текущие оценки на рынке акций и облигаций сохранятся, премии за риск не должны приблизиться к зонам, наблюдавшимся перед масштабными кризисами, ранее середины 2022 года. Тем не менее даже рост ставки ФРС до интервала 3,25−3,5 % и выше при адекватной реакции рынка (увеличении доходности к погашению на рынке облигаций и сокращении показателя P/E) будет сохранять премии за риск ближе к среднеисторическим, и рынки останутся относительно стабильными. Надо также помнить, что сокращение показателя P/E на рынке акций может происходить далеко не только за счет снижения их стоимости. Зачастую такое снижение происходит за счет роста ожидаемой выручки компаний. Начинающийся в мире долгосрочный экономический цикл (ряд экономистов пока еще оспаривает его устойчивость, но в том, что он начался, уже никто не сомневается), естественно, должен принести рост выручки. И этот фактор может увеличить премии за риск без снижения стоимости рынков акций на достаточно существенную величину.

Анализ исторического распределения премий позволяет выработать эмпирическое правило: премии за риск ниже 1 % указывают на значительный перегрев рынка, а премии выше среднеисторических говорят о существенных перспективах его роста. Матрицы распределения значений премий за риск на рынке акций и облигаций для различных соотношений значений показателей P/E, YTM и ставки ФРС могут быть универсальным инструментом для мониторинга текущего состояния оценок на рынке. Это означает, что, зная соотношение ставки ФРС с показателями P/E и YTM, можно определить, в какой области значений находятся премии за риск и какими они станут при изменении какого-либо из параметров. К примеру, при ставке ФРС в 2,5 % опасные области значений для показателя P/E начинаются с 29 и выше, а для доходности к погашению индекса облигаций — с 3,5 % годовых и ниже. Области высоких премий за риск, указывающих на потенциал более сильного роста рынка, начинаются с P/E ниже 18 и доходности к погашению выше 6 % годовых.

Исходя из наблюдаемых на рынке премий за риск, на текущий момент можно выделить несколько возможных сценариев движения рынков в 2022 году. Два из них предполагают рост ставки ФРС и прибылей корпораций в пределах консенсус-прогноза, остальные рассматривают результаты возможных отклонений от ожиданий.

Сценарий 1. Ставка ФРС достигает ожидаемого интервала в 2−2,25 % к концу 2022 года — премии за риск на рынке остаются неизменными

Реализация данного сценария предполагает, что инвесторы на рынках акций и облигаций будут стремиться сохранять ожидаемое вознаграждение за риск на неизменном уровне, то есть реагировать на рост ставки снижением цен активов так, чтобы премии за риск не менялись. В этой ситуации доходы инвесторов облигационного рынка будут сильно зависеть от дюрации бумаг в их портфеле. Индекс корпоративных облигаций Bloomberg Barclays, имеющий дюрацию в 7,6 года, должен отреагировать на рост ставок падением (индекс учитывает купонный доход) приблизительно на 1,8 %. Инвестиции в короткие облигации должны защитить капитал инвестора от отрицательной переоценки, поэтому индекс коротких облигаций (BofA Merrill Lynch 1−3 Year US Corporate Index) при таком сценарии должен принести инвесторам к концу года около 1,1 % прибыли. В то же время индекс длинных облигаций (Bloomberg Barclays Long U.S. Corporate Total Return Index) может принести около 5,6 % убытка.

Ожидаемую динамику индекса S&P 500 оценивать несколько сложнее. Тем не менее, предположив, что рост прибылей будет соответствовать текущему консенсус-прогнозу на 2022 год и премия за риск сохранится на уровне 2,32 %, можно сделать вывод, что индекс вырастет всего лишь на 1,2 % 6 . Однако ожидаемый аналитиками рост прибылей на 12,7 % во втором полугодии 2022 года и на 9,8 % в 2022-м выглядит довольно оптимистичным даже с учетом сильного роста экономики США. С середины 2022 года по середину 2022-го рост прибылей уже достиг 20 %, а среднегодовой рост за последние 40 лет составляет лишь около 6 %, в то время как среднегодовая инфляция равна 3,5 %. Следовательно, реальный рост за 40 лет составил 2,5 % годовых против 7,8 %, ожидаемых консенсусом на 2022 год. Это означает, что фактическая прибыль корпораций может оказаться существенно ниже консенсус-прогноза (как это чаще всего и случается) и фактический рост индекса окажется ниже.

Сценарий 2. Ставка ФРС достигает ожидаемого интервала в 2−2,25 % к концу 2022 года — премии за риск снижаются на такую же величину

Другой сценарий, который может осуществиться в 2022 году, — нежелание рынков полностью отразить рост стоимости денег в текущих ценах активов. Это предполагает готовность инвесторов соглашаться и на более низкие премии за риск, сохраняя или даже увеличивая цену активов. Такой сценарий может быть следствием избытка денег на рынках. Вероятность убытков при коррекции премий за риск к средним уровням в следующих годах будет все более возрастать — особенно в случае сохранения планов ужесточения монетарной политики ФРС параллельно с развертыванием этого сценария. В данном случае рост ставки ФРС до интервала 2−2,25 % приведет к снижению премий за риск по облигациям до 1,97 %, а премия за риск по акциям будет не ниже 1,96 % в случае реализации оптимистичных консенсус-прогнозов по росту прибылей корпораций. Снижение премий до обозначенных уровней позволит инвесторам в 2022 году сохранить доходы по инвестициям в облигации в среднем на уровне 3,9 % (Bloomberg Barclays US Corporate Bond Index) и на уровне 5,1 % для аналогичного индекса долгосрочных облигаций. Реализация консенсус-прогноза по прибылям корпораций за 2022 год и снижение премий за риск в ответ на рост ставок должны привести в конце года к росту индекса S&P 500 на 9,8 %. В случае же высокого рискового аппетита на рынке акций и снижения премии, скажем, до 1,48 % (снижение на величину роста ставок относительно декабрьского уровня) их стоимость может вырасти даже на 24 %.

Возможность получить такой высокий доход по активам в 2022 году должна очень дорого обойтись инвесторам в последующие годы. В особенности сильно могут пострадать инвесторы в портфели длинных облигаций. Снижение премий по долговым бумагам до 1,97 % практически лишает рынок гибкости в случае роста ставки ФРС выше 2,25 %. А при ее подъеме выше 3 % рынок оказывается на критической границе, за пределами которой он существенно падал в 100 % случаев. Похоже, что рынок длинных облигаций может сохранять для инвесторов текущие низкие уровни доходности при продолжении роста ставок ФРС не более чем на протяжении двух лет. Если доходность (а значит, и цены) не отреагирует на рост ставок в 2022−2022 годах, это потребует резкой коррекции цен в следующие годы. История же показывает, что в моменты паники рынки имеют свойство падать значительно глубже, чем требовалось бы для восстановления приемлемых уровней премий за риск.

Инвесторы рынка акций, казалось бы, имеют большую гибкость, и премии за риск в случае реализации прогнозов по прибылям остаются сравнительно высокими. Однако коррекция в ожиданиях темпов роста прибылей может оказать на рынок акций не меньшее давление, чем рост ставок на рынок облигаций.

Сценарий 3. ФРС не поднимает ставки на фоне слабого роста экономики, прибылей корпораций, низкой инфляции и роста безработицы

Такой сценарий в первую очередь должен оказать давление на рынок акций, оценки которого уже включают в себя ожидание высокого роста прибылей. Предположим, что рост прибыли с июля 2022 года по декабрь 2022-го держится на среднеисторическом уровне 6 % в год. В этом случае, даже при сохранении ставки ФРС в 1,5 %, рынок акций должен вырасти на достаточно скромные 6,7 %. Более драматический вариант: прибыли компании за указанный период не вырастают вовсе. Тогда, возможно, коррекция ожиданий роста приведет к падению стоимости индекса более чем на 2,2 %. Рынок облигаций в этом случае должен сохранить для инвесторов доход на уровне 4−5 %, при условии что премии за риск не будут далее падать.

Сценарий 4. ФРС поднимает ставки более быстрыми темпами на фоне растущей инфляции и опасений о перегреве экономики

Предположим, ожидаемый рынком высокий рост прибылей корпораций будет сопровождаться более высокой инфляцией и перегревающимся рынком труда. Тогда, возможно, ставки будут расти быстрее, чем ожидалось. Рост ставок в 2022 году, согласно максимальным ожиданиям аналитиков, составит 2,5 %. В случае реализации этих прогнозов (при сохранении текущих премий за риск) корпоративные облигации должны упасть в среднем на 3,7 %, бумаги с длинным сроком погашения принесут инвесторам убыток в 9,1 %, в то время как индекс S&P 500 может упасть более чем на 4 %. Рост ставки до уровней, рассчитываемых из правила Тейлора, а именно до 3,4 %, может принести инвесторам в корпоративные облигации 10,5 % убытка. Держатели длинных корпоративных облигаций понесут убытки на уровне 21,8 %, а у инвесторов в рынок акций потеря стоимости вложений составит 19,2 %.

Сценарий 5. ФРС поднимает ставки более быстрыми темпами, несмотря на слабый рост экономики и прибылей корпораций, низкую инфляцию и рост безработицы

Проведение ФРС США рестриктивной монетарной политики в условиях низкого экономического роста не выглядит правдоподобным сценарием. Тем не менее в случае роста ставок до 2,5 % и роста прибылей корпораций со среднеисторической скоростью в 6 % индекс S&P 500 может упасть более чем на 15 %, а облигации, как рассчитано выше, принесут инвесторам –3,7 и –9,1 % соответственно. Такой сценарий может напомнить падения рынков в 1920 и 1937 годах, когда из-за ужесточения монетарной политики при более слабом экономическом росте рынки падали даже в условиях относительно высоких премий за риск.

Реализация вышеописанного сценария, ведущего к значительному падению рынков, маловероятна, учитывая осторожность действий ФРС и сильный, по крайней мере пока, рост экономики США. Реализация остальных сценариев не вызывает сильных потрясений: премии за риск на рынках находятся на уровнях, близких к среднеисторическим, несмотря на значительное сокращение в течение 2022 года. Единственный класс активов, доходность которого с высокой вероятностью может оказаться в следующие годы под существенным давлением, — это долгосрочные долларовые облигации. Рост ставок ФРС может не отразиться на росте доходности к погашению, ведущей к падению стоимости бумаг, пока спрос инвесторов на данный класс бумаг будет высоким. Тем не менее при достижении сверхнизких премий за риск по облигациям или асимметрично высоких премий по акциям спрос на долгосрочные облигации будет снижаться, приводя к падению цен таких бумаг и значительным потерям по портфелю в ближайшие годы.

ГРАФИЧЕСКИЕ ВЫВОДЫ

Здесь на «карте событий» по горизонтали представлены три базовых сценария повышения ставок ФРС в 2022 году: на 0,5, 1 и 1,5 процентных пункта. Внутри каждого из сценариев выделены три возможные реакции рынка на соответствующее повышение ставок:

  1. инвесторы реагируют на рост ставок позитивно, увеличив спрос на риск и сдвинув премии за риск к критической области в 1 %;
  2. аппетит на риск у инвесторов остается прежним и не оказывает влияния на премии;
  3. инвесторы реагируют на рост ставок отрицательно; это приводит к попыткам распродажи бумаг и, соответственно, росту премий за риск до 4 %.

Для каждого из сценариев роста ставок и реакции рынка на данное повышение рассчитаны прогнозные значения и ожидаемое изменение индекса Bloomberg Barclays Long U.S. Corporate Total Return Index на конец 2022 года (исходя из наблюдаемых на текущий момент параметров бумаг в индексе).

Анализ рынка акций, помимо вышеперечисленных сценариев изменения ставок ФРС и реакции рынка, также включает три сценария темпа роста прибылей корпораций: 0, 10 и 25 % в год. На пересечении каждого сценария роста ставки ФРС и темпа роста прибылей рассчитаны прогнозные значения индекса S&P 500 и его процентное изменение на конец 2022 года для каждого из вариантов реакции рынка на параметры сценария.

Реализация оптимистичного сценария роста ставок ФРС на 0,5 п. п. при нейтральной реакции инвесторов и сохранении неизменного аппетита на риск может принести держателям долгосрочных корпоративных облигаций до 2 % убытка в 2022 году. Тем не менее, в случае дальнейшего увеличения аппетита на риск у инвесторов, доходность по долгосрочным бумагам может остаться в положительной области, однако она ограничена порогом в 22,4 %, после достижения которого премии за риск достигнут критически низких уровней, а вероятность падения рынка уже в следующем году будет предельно высокой. Рост ставок ФРС на 1 % при нейтральной реакции рынка должен принести инвесторам убыток в 9,1 %. В случае роста ставки значительно выше ожиданий и негативной реакции рынка, сопровождаемой масштабными распродажами и ростом премий за риск до 4 %, инвесторы могут получить до 35 % убытка.

Динамика индекса S&P 500 одновременно будет зависеть как минимум от трех факторов: роста ставки ФРС, роста прибылей корпораций и риск-аппетита на рынке акций. Несмотря на это, можно предположить, что рост ставки ФРС и рост прибылей корпораций могут значительно коррелировать и регулятор будет ужесточать монетарную политику более быстрыми темпами, опасаясь абнормального роста прибылей и перегрева экономики. В случае реализации сценария, при котором рост прибылей корпораций прекращается, даже более мягкая, чем ожидалось, монетарная политика, скорее всего, не защитит держателей акций от убытков. Падение индекса S&P 500 — при нулевом росте прибылей, росте ставки ФРС на 0,5 п. п. и сохранении аппетита на риск на том же уровне — должно привести к падению индекса на 13,6 %, а масштабные распродажи акций могут повлечь и 38%-ное падение котировок. Даже при росте ставки ФРС на уже допускаемый рынком 1 п. п. и при умеренно высоком годовом росте прибылей в 10 % индекс S&P 500 все равно может принести инвесторам до 11 % убытка — в случае, если премии за риск на рынке не будут снижаться, — и до 23 % прибыли, если инвесторы будут излишне оптимистичными. Тем не менее сопутствующее этому снижение премий за риск до 1 % приводит к тому, что вероятность падения рынка в 2022 году значительно увеличивается. Рост прибылей на 25 %, что значительно выше и ожидаемого, и среднеисторического темпа роста, соответствует оптимистическому сценарию. В случае его реализации даже рост ставки ФРС на 1 п. п. при сохранении текущих премий за риск принесет инвесторам 6,5 % дохода в 2022 году, а при увеличении аппетита на риск рост может быть существенно большим. Премии на рынке акций достигнут критической границы в 1 % только при росте индекса более чем на 46 %. При более жесткой монетарной политике ФРС и росте ставки на 1,5 п. п. рост индекса до критических значений ограничен 28 %.

Конечно, реальная динамика индексов акций и облигаций в 2022 году окажется комбинацией из сценариев, однако инвесторам полезно понимать, какие крайние формы может принять процесс адаптации рынков к сложившимся условиям и какие доходы (убытки) можно ожидать в каждом из состояний рынков.

ПРИМЕЧАНИЯ

1 Имеется в виду фильм А. Маккея «Игра на понижение». — Прим. ред.

2 Стоит отметить, что за период немногим более ста лет состояний с вероятностью ниже 2,5 % оказывается целых семь, то есть доходность индекса S&P распределена все же не вполне нормальным образом: это так называемое распределение «с длинными концами».

3 «Иррациональный оптимизм» (irrational exuberance) — выражение Алана Гринспена, ставшее крылатым; обозначает неоправданные ожидания инвесторов относительно роста финансовых активов на рынках; название книги Роберта Шиллера.

4 The White House, Office Management and Budget: Summary of Receipts, Outlays, and Surpluses or Deficits: 1789–2022 // https://obamawhitehouse.archives.gov/omb/budget/Historicals; U. S. Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index for All Urban Consumers: All Items // https://fred.stlouisfed.org/series/CPIAUCNS

5 Irwin D. A. Gold sterilization and the recession of 1937–1938. — Financial History Review. 19 (3). 2022. — P. 249−267 // https://www.dartmouth.edu/

6 Источник данных по консенсус-прогнозам прибылей корпораций индекса S&P 500: Thomson Reuters. В целях сопоставимости данных прогнозный темп роста прибылей на основе данных Thomson Reuters применен к последним наблюдаемым значениям прибылей корпораций, публикуемых Standard & Poor’s.

Как выгодно инвестировать деньги в оставшуюся часть 2022 года

На результаты инвестиций в III квартале в значительной степени повлияли действия регуляторов. Центральные банки – ФРС США, ЕЦБ, ЦБ РФ – перешли от слов к делу и понизили учетные ставки, чтобы предотвратить замедление национальных экономик. Российская ключевая ставка упала на 0,5 п. п. до 7% годовых, европейская – на 0,1 п. п. до минус 0,5%, американские – на 0,5 п. п. до 1,75–2%. В итоге выиграли те, кто делал ставку на защитные активы, облигации и акции отдельных компаний.

Про деньги

Хотя за минувший квартал нефть марки Brent подешевела на 9%, рубль слегка укрепился по отношению к европейским валютам, в том числе к евро – на 1,5%, к фунту стерлингов – на 0,45%. Исключение – швейцарский франк, подорожавший на 0,55%. Курс доллара к рублю вырос почти на 2,5%, японской иены – на 2,3%.

Из-за этого долларовые вклады (лучшие ставки в крупных банках в начале III квартала составляли 2,75% годовых) оказались самыми доходными: доход вкладчиков за июль – сентябрь достиг 4,48% в рублевом эквиваленте. Рублевые депозиты (лучшая ставка – 8% годовых) принесли около 2% дохода, а вклады в евро со ставкой максимум 0,6% годовых – 1,38% убытка.

Лучшие ставки вкладов на застрахованную сумму в крупных розничных банках уже опустились до 7,4% годовых в рублях, 2,4% в долларах, 0,5% в евро и, по прогнозам аналитиков, продолжат снижаться. Так что ждать лучших условий для открытия вкладов в ближайшие месяцы вряд ли стоит.

Депозиты в какой валюте окажутся более выгодными, сказать сложно. Аналитики не ждут существенного укрепления или ослабления рубля к концу года. Наталья Мильчакова, замруководителя информационно-аналитического центра «Альпари», полагает, что до конца года коридор для курса доллара будет 63–67 руб., для евро – 69–74 руб. А стратег Сбербанка по рынкам валют и процентных ставок Юрий Попов прогнозирует рост курсов валют на 2–2,5 руб. – до 67 руб./$ и до 73,7 руб./евро. Если обойдется без серьезных негативных новостей, курс доллара может снизиться до 63–64 руб., а евро – до 68 руб., считает аналитик «Альфа-капитала» Дарья Желаннова.

Во что инвестировать за рубежом

Павел Пахомов, руководитель аналитического центра «Санкт-Петербургская биржа»:
Первые дни октября показали: опасения многих аналитиков, что экономика США постепенно скатывается в рецессию, – не пустая фантазия. Поэтому держать сейчас в инвестиционном портфеле исключительно акции очень рискованно. Портфель следует разбить как минимум на три части. По 20–30% денег оставить в акциях и облигациях, а 40% оставить в кэше на случай сильной просадки рынка, чтобы купить хорошие сильно подешевевшие акции с большим потенциалом роста. Это акции технологического сектора, однако сейчас бумаги ведущих технологических компаний противопоказаны для инвестиций: слишком велик риск, что в кризис они потеряют 30–50% своей стоимости. Сейчас можно покупать защитные акции, в частности из коммунального сектора и электроэнергетики (NextEra Energy, Duke Energy и Dominion Energy), а также телекоммуникационного гиганта AT&T и производителей товаров для личной гигиены (The Procter & Gamble company и Johnson & Johnson).

Денис Горев, начальник управления доверительных операций УК «Велес менеджмент»:
Мы довольно пессимистично смотрим на глобальные рынки, особенно рынки акций. Учитывая нарастающую напряженность в торговых войнах, мы выделяем сейчас только два класса активов для инвестиций: доллар и золото. Золото как защитный актив на период турбулентности может использоваться вместе с серебром и платиной для размещения до 20% портфеля. Долларовые облигации с дюрацией до 3 лет для краткосрочных инвестиций до наступления коррекции на рынке акций США более чем 15%, которую можно будет использовать для покупок. На рынке акций рекомендую избегать акций технологических компаний, особенно бизнес которых завязан на Китай (Micron, WDC, AMD), а также имеющих значительное число китайских инвесторов. Они могут пострадать при росте напряженности между США и Китаем.

Всеволод Зубов, эксперт по инвестиционным стратегиям «БКС брокера»:
В США экономический рост поддерживается благодаря мягкой монетарной политике ФРС. Но торговая война с Китаем сдерживает рынок акций. Хорошие результаты на поздних стадиях экономических циклов исторически показывают бумаги коммунального сектора. Так, энергетическая компания NextEra Energy Inc. обладает высокой чистой прибылью, низкой долговой нагрузкой и стабильными дивидендами. Среди прочих интересна компания Walmart, которая слабо зависима от текущего макроэкономического цикла. Вложения в ее акции относительно безопасны в случае ухудшения макроэкономической ситуации. Деятельность Walmart на локальном рынке делает компанию нечувствительной к возможным торговым санкциям со стороны Китая. Золотодобывающие компании сейчас привлекательны в условиях почти нулевых ставок инструментов с фиксированной доходностью. Пример – Newmont Goldcorp Corporation, которая, несмотря на активные инвестиции в разработки новых месторождений, выплачивает неплохие дивиденды.

Про облигации

Как и предсказывали в середине года аналитики, многим рублевым облигациям по доходности вложений удалось обогнать депозиты. Во многом из-за двух снижений ключевой ставки ЦБ в течение квартала текущие доходности рублевых облигаций продолжили снижаться, а их цены – расти. В итоге индексы совокупного дохода рублевых облигаций, учитывающие купонные выплаты, выросли: корпоративных – на 3,56% и государственных – на 4,37%. ОФЗ в зависимости от срочности принесли инвесторам с учетом выплаченных купонов 0,4–4,75% прибыли, а надежные корпоративные облигации в зависимости от сектора и срочности – 0,5–6,59%, подсчитали аналитики ПСБ.

По мнению аналитиков, рублевые облигации останутся привлекательным инструментом для вложений на ближайшие месяцы, поскольку «на рынке царят ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки». Главный аналитик ПСБ Дмитрий Монастыршин говорит, что именно поэтому сейчас интересна покупка ОФЗ с длинным сроком погашения и фиксированным купоном (ОФЗ 26207, ОФЗ 26224, ОФЗ 26228). «Длинные бумаги имеют наибольший потенциал роста цены по мере реализации сценария снижения ставок», – объясняет он.

Также аналитики ПСБ рекомендуют участвовать в размещении новых выпусков корпоративных облигаций, которые проходят с премией к доходности вторичного рынка. А из уже обращающихся бумаг предлагают выбрать среднесрочные облигации с доходностью, превышающей ОФЗ на 100 б. п. и более, например «Балтийского лизинга» с погашением в 2022 г., «Автобан-финанс» (2024 г.), АФК «Система» с офертой в июле 2023 г.

Про золото

Драгоценные металлы вновь порадовали инвесторов. Мировая цена золота выросла на 5,9% до $1472 за тройскую унцию, палладия – на 8,9% до $1674, серебра – на 11% до $16,99, платины – на 5,88% и стоит $882.

Рублевая стоимость золота, учитываемого на банковских счетах в драгоценных металлах, за три месяца увеличилась на 9,7%, а серебра – почти на 16%. Росту котировок золота способствовало снижение ставок ФРС США, что может привести к ослаблению доллара в сравнении с мировыми валютами, объясняют аналитики.

Мильчакова сейчас рекомендует золото для долгосрочных инвестиций. Но в текущем году потенциал роста цен на золото уже исчерпан, полагает она. Главный стратег «Универ капитала» Дмитрий Александров считает, что сейчас в связи с растущей неопределенностью на рынках долю золота можно повысить со стандартных консервативных 10% портфеля до 15–20%.

Социальные казино: динамика в цифрах

Социальные казино – это способ развлечься и отдохнуть для миллионов интернет-пользователей. Если в обычных интерактивных игорных заведениях клиентом, как правило, движет жажда азарта, в социальных казино ситуация обстоит иначе. Здесь у людей попросту отсутствует страх потерять деньги.

Чем отличается социальное казино от классического

В классическом казино игра идет на реальные ставки. Чтобы запустить вращающийся барабан слот-машины, необходимо внести определенную денежную сумму. В ситуации с социальным казино дело обстоит иначе. Ставки здесь делаются на виртуальные кредиты. Для чего нужны такие азартные игры? Многие используют данную возможность, чтобы разработать стратегию для игры в тот или иной слот, другие просто отдыхают, запуская спины и наблюдая за игрой.

Динамика рынка социальных казино

Как правило, третий квартал – период затишья, что и отобразилось в скромных 0,4% роста. На «вялом» рынке лишь SG Digital и PlayStudios показали более-менее ощутимый результат. Адам Крейчик из Eilers & Krejcik Gaming провел глубокий анализ показателей.

По оценкам экспертов, мировой рынок игр для социального казино в третьем квартале 2022 года увеличился на 0,4% в сравнении с предыдущим кварталом, или на 11,7% в сравнении с прошлым годом. Что касается социальных казино, то их прибыль от Facebook снизилась на 2,4% в сравнении со вторым кварталом, а доход от мобильного сегмента увеличился на 1,1%.

За двенадцатимесячный период до 30 сентября 2022 года общий объем рынка составил $5,06 млрд, или +17,7% годовых. После хороших результатов в первом полугодии последовал ощутимый спад в третьем квартале. Тем не менее, операторы надеются, что рынок социальных казино может достичь или даже превзойти оценку календарного 2022 года в размере +15,8% годового прироста.

Результативность 15 топовых социальных казино оказалось весьма слабой. Правда, было и несколько представителей, которые проявили себя с лучшей стороны – SG Digital и PlayStudios продемонстрировали уверенный, неуклонный рост.

Однако большинство компаний столкнулось с ситуацией, что их прибыль либо осталась на одном уровне, либо постепенно уменьшается. В диаграмме, приведенной ниже, Novomatic подвинулась на 13-ю позицию и теперь опережает Boyaa.

Инвестиции в золото: преимущества и недостатки

Вложение средств в золото может принести, как прибыль, так и значительную потерю средств. Максимум дохода при минимуме затрат обеспечит лишь знание всех тонкостей инвестирования в драгметаллы. Далее мы рассмотрим различные способы таких инвестиций, их особенности, достоинства и недостатки.

Золото добывают из руды, залежи которой встречаются довольно редко. Большая часть месторождений этого драгметалла уже освоена и разрабатывается. Доступ к оставшимся копям ограничен из-за их сложного местоположения. Добыча золота связана с серьезными затратами труда, средств и времени.

Среди уникальных свойств желтого металла присутствует инертность к воздействию внешних агрессивных сред, пластичность и простота обработки, долговечность, отличная электропроводность, а также неподверженность коррозии. Благодаря таким химико-физическим характеристикам, золото находит применение не только в ювелирной сфере, но и в области высоких технологий — в создании сложной электроники, авиационных и космических приборов.

Инвестирование в этот драгметалл является отличным способом сбережения имеющихся накоплений. Стоимость обычных денег, аккумулированная в золоте, не теряет покупательной способности, не девальвируется и не подвержена инфляции. Стоимость этого актива на протяжении всей истории человечества только увеличивалась. Это связано с постоянным ростом затрат на его добычу.

Что необходимо помнить об инвестициях в драгметаллы

В 70-х годах прошлого столетия был упразднен золотой стандарт. Все расчеты после этого стали производить в бумажных валютах, котировки которых определялись рыночным спросом и предложением. Это способствовало росту послевоенных экономик, но породило и новые проблемы. Глобальная экономика стала цикличной с периодически сотрясающими ее кризисами. С учетом этого, стратегический смысл инвестиций в золото стал базироваться на ожиданиях возможного возвращения золотого стандарта в том или ином качестве. Поэтому золото негласно воспринимается участниками мирового рынка, как эталон стоимости валют, что способствует дальнейшему укреплению его позиций.

Среди основных причин роста стоимости желтого драгметалла можно выделить следующие:

  • Наметившийся тренд снижения ключевых ставок Федеральной Резервной Системой США и ведущими мировыми регуляторами.
  • Затяжная рецессия мировой экономики из-за ситуации с пандемией коронавируса.
  • Торговая и политическая конфронтация между Соединенными Штатами и Китаем.
  • Грядущие в ноябре выборы нового главы американского государства.
  • Не устраненные до конца последствия прошлого кризиса, имевшего место в 2008 году.

Кроме указанных факторов, большое значение имеет наметившийся во многих странах курс на дедолларизацию национальных экономик. В рамках подобной политики Центробанки наращивают золотые запасы государств и увеличивают процентную долю золота в золотовалютных резервах.

Помешать увеличению стоимости драгметалла может сворачивание мер монетарной поддержки экономик со стороны регуляторов, решение торговых и иных вопросов между КНР и США, а также смена курса ФРС и Центральных банков с понижения на повышение ключевых ставок. Каждое из этих событий в отдельности, а тем более все они вместе, являются маловероятными.

Способы инвестиций в золото

Для частных инвесторов в России доступно несколько возможностей вложения средств в золото. Рассмотрим особенности каждого из имеющихся вариантов, чтобы можно было выбрать подходящий именно вам способ.

Покупка драгметалла в слитках

Приобрести слитки золота можно в банковских учреждениях, лицензированных в области операций с драгметаллами. Процесс покупки весьма прост. Необходимо определиться с банком и явиться туда, имея на руках паспорт и требуемую денежную сумму. Выбранный клиентом слиток будет осмотрен и взвешен. После подписания договорных документов и оплаты можно получить необходимые сопроводительные бумаги и само золото. В документации в обязательном порядке должны присутствовать данные о покупателе и продавце, стоимость сделки, дата ее заключения, индивидуальный номер, вес, проба и наименование драгметалла.

Несмотря на простоту и кажущуюся доступность данного способа инвестиций в золото, он обладает целым рядом существенных недостатков.

При приобретении слитков надо знать, что покупатель обязан уплатить налог на добавленную стоимость в объеме 20% от стоимости драгметалла.

Выгодно продать слитковый драгметалл в ближайшее время не получится из-за высокого банковского спреда между стоимостью покупки и продажи. То есть, реализовать купленное золото в том же или ином банке получится только гораздо дешевле. Чтобы покрыть эти потери и остаться в «плюсе», надо, чтобы металл подорожал не менее, чем на 28%.

С хранением золотых слитков также могут возникнуть проблемы. Если вы держите металл дома, то при его последующей продаже потребуется более тщательная экспертиза состояния и подлинности, которую придется оплатить из своего кармана. Если оставить металл в банковском хранилище — за эту услугу придется регулярно платить.

При последующей продаже слитка банку даже небольшой дефект в виде мельчайшей царапины, потертости или вмятины существенно снизит его стоимость.

Как заработать на российских акциях? Технический отбор от 12.09.2016 г.

Покупка физического металла в виде золотых монет

С 2001 года упразднены налоги на приобретение монет из золота. Его придется заплатить только, если Вы владеете ими к моменту последующей продажи менее 3 лет.

Монеты из драгметаллов бывают следующих видов:

  • ранее не обращавшиеся;
  • с высококачественной чеканкой;
  • монеты, находящиеся в обращении.

Наибольшую доходность могут обеспечить инвестиции в первую разновидность монет. На стоимость данного актива, кроме чистоты и веса содержащегося драгметалла, влияет год выпуска, состояние и редкость экземпляра.

Лучше всего покупать монеты у надежных и проверенных продавцов. Так можно избежать обмана. Раритетные экземпляры найти в продаже довольно сложно. Их давно уже разобрали по коллекциям. Но Центробанки постоянно эмитируют инвестиционные, памятные или юбилейные монеты из золота, доступные для приобретения.

Чтобы купленная монета из драгметалла достаточно поднялась в стоимости и принесла своему владельцу ощутимую прибыль, необходимо выждать не менее пяти лет. В течение этого срока экземпляры из золота могут ежегодно дорожать на 13%-18%. Этого хватит, чтобы компенсировать уровень инфляции и получить доход.

Биржевая торговля золотом

Есть два варианта биржевой торговли драгметаллом:

  • Игра на росте и падении стоимости золота.
  • Вложение средств в ценные бумаги золотодобывающих компаний.

Биржевые операции с золотом не всегда предполагают владение физическим драгметаллом. Имея денежные средства на брокерском счете и доступ к торговой площадке, можно заключать сделки в любых доступных объемах. А использование маржинального кредитования поможет увеличить возможную прибыль.

Биржа предоставляет торговцам следующие возможности:

  • заключение сделок удаленно в режиме онлайн;
  • выгодное использование, как подъема, так и снижения стоимости актива за счет открываемых «коротких» и «длинных» позиций;
  • минимизация личного участия в торгах с передачей управления счетом профессиональному брокеру.

Вложение средств в ОМС

Открыв обезличенный металлический счет в банке, инвестор может перевести на него сумму, соответствующую рыночной стоимости необходимого количества золота. При этом физический драгметалл на руки не выдается, а в ОМС появляется отметка, что на счету такое-то количество его граммов.

Сегодня доступно открытие ОМС в золоте, серебре и металлах платиновой группы.

Обезличенные металлические счета бывают следующих видов:

  • Срочный депозит. Прибыль складывается из регулярно начисляемых в граммах драгметалла процентов, а также из разницы в рыночной стоимости в случае продажи. Такие ОМС нельзя пополнять. При закрытии счета до истечения срока действия договора дивиденды не выплачиваются.
  • Бессрочный текущий ОМС. Без экспертной проверки золота на подлинность такой счет можно закрыть в любое время. При этом придется заплатить налог. Доходность здесь не сильно зависит от роста стоимости самого драгметалла.

Альтернативные способы инвестиций в золото

Альтернативой распространенным способам инвестирования в драгметаллы могут служить вложения в ювелирные украшения и металл в виртуальном виде.

Доходность инвестиций в ювелирные изделия вызывает сомнения. Причин тому несколько:

  • Стоимость украшений всегда дополнена наценкой магазина и ценой работы мастера.
  • Ювелиры обычно используют драгметалл низкой пробы, и при последующей продаже придется оплатить дополнительную экспертизу.
  • Ювелирные изделия сложно потом перепродать. Поиски покупателя и адекватной стоимости занимают много времени.

Инвестиции в виртуальное золото похожи на открытие обезличенных металлических счетов. Такой сервис предоставляет, к примеру, площадка Webmoney. При этом вкладчик покупает определенное количество виртуальных титульных знаков, соответствующих по стоимости некоторому количеству драгметалла. Данный способ вложения средств обладает следующими недостатками:

  • электронные платежные системы не страхуют деньги своих вкладчиков;
  • любая операция по счету предполагает выплату системе комиссионных в размере до 0.8% от стоимости сделки.

Преимуществом виртуальных драгметаллов является отсутствие необходимости уплаты НДС.

Плюсы и минусы инвестирования в золото

Инвестиции в золотой драгметалл дают возможность сберечь накопления от инфляции и получить существенный доход на длительном отрезке времени.

Вложение средств в золото обладает следующими преимуществами:

  • Независимая от политических и экономических потрясений, высокая ликвидность. Драгоценный металл всегда можно продать или обменять на товары. Чего не скажешь о бумажной валюте и ценных бумагах.
  • Стабильный рост стоимости со временем.
  • Статус признанного во всем мире универсального платежного средства.

Инвестирование в желтый металл имеет и свои минусы:

  • Золотые инвестиции могут оправдать себя через 5, а может и через 15 лет.
  • Доходность золота не слишком высока в сравнении с другими инвестиционными инструментами.
  • Из-за высокой разницы в стоимости покупки и продажи, которая всегда не в пользу инвестора, для получения прибыли придется ждать серьезного подорожания драгметалла.
  • Ценовую динамику золотого рынка трудно предсказать. Всегда возможна, как нечаянная выгода, так и неожиданные потери.

Если сравнивать с другими видами активов, то золото самостоятельно не создает никаких ценностей. На него не начисляются дивидендные выплаты в процентах. Прибыль возможна лишь при выгодной реализации.

Выводы

Если инвестор не нацелен на долгосрочную перспективу, то вложение средств в золото не является тем единственно правильным и выгодным вариантом. На кратковременном отрезке прибыль вряд ли будет высока, а вот риск убытков вполне ощутим. Драгметалл полезно использовать как инструмент диверсификации инвестиционного портфеля, разбавляя им другие активы.

«Геркулес» крепчает: овсянка может побить «гречневые рекорды» по росту цен

Цены на овсянку достигли в России исторического максимума. О рекордном повышении оптовых цен на овсяные хлопья в России сообщил Институт конъюнктуры .

Читайте полный текст на сайте eadaily.com

Технический анализ на 01.11.2016

Эксперты: В 2022 году прием в колледжи может побить все рекорды В начале 2000-х в систему среднего профобразования шел только каждый третий девятиклассник, в 2022 году — уже больше половины. Эксперты прогнозируют.

Филип Краинович: «Желаю Джоковичу побить все рекорды. Он точно на это способен» Серб Филип Краинович прокомментировал отношение к Новаку Джоковичу. «Он не только наш герой, но еще и друг, мы все за него болеем. Я желаю ему здоров.

Суши и роллы — традиционное японское блюдо Суши — это традиционное японское блюдо на основе риса с различными начинками: морепродуктами, креветками, рыбой, свежими овощами. Это лакомство оценя.

Прогнозируемые лесные пожары этим летом могут побить рекорды 2022-го и 2022-го Достаточно 10 жарких дней подряд, чтобы ситуация с лесными пожарами стала критичной, а синоптики обещают аномальную жару.

Покой «Зениту» только снится. Какие рекорды могут побить чемпионы России-2022 Досрочное чемпионство не означает, что у клуба из Санкт-Петербурга исчезла мотивация в продолжающемся футбольном сезоне.

Коробка с цветами — идеальный подарок Дарим цветы по разным поводам. День рождения, именины, предложение руки и сердца или другое важное событие чудесно подчеркнет букет цветов, подаренны.

Моуринью о 68 играх «Ливерпуля» без поражений дома: «Есть рекорды, которые почти невозможно побить. Они добились удивительных результатов» Главный тренер «Тоттенхэма» Жозе Моуринью прокомментировал тот факт, что вчера прервалась беспроигрышная серия «Ливерпуля» в домашних матчах АПЛ. Под.

Диетолог рассказал, какой вред может принести овсянка на завтрак Диетолог предупредила, что кроме пользы овсянка приносит и вред. Поэтому употребление каш следует чередовать с белковыми блюдами.

Диетолог: Овсянка может навредить организму — нужно есть ее правильно Ежедневное употребление овсяной каши способно навредить здоровью, предупредили специалисты По словам врача-диетолога Инны Заикиной, все дело в фитино.

Холанд может побить рекорд Мбаппе Нападающий дортмундской «Боруссии» Эрлинг Холанд приблизился к рекорду по числу голов в Лиге чемпионов, забитых до 21-летия. Подробнее….

Май в Москве может побить 200-летний рекорд Май-2022 в Москве может стать самым влажным за последние почти 200 лет, сообщили синоптики. «В воскресенье ожидается новое испытание непогодой.

Трамп заявил, что может «побить демократов в третий раз» Экс-президент США Дональд Трамп допустил вероятность участия в президентских выборах 2024 года. Во время своего выступления на конференции республика.

Латвия может побить свой антирекорд по рождаемости Латвия по итогам 2022 года может побить собственный антирекорд по рождаемости, пишет Lsm.lv 21 июля.

Снегопад в Москве может побить 65-летний рекорд Снегопад в Москве может побить рекорд 1956 года по высоте сугробов, сообщил ведущий специалист центра погоды «Фобос» Михаил Леус. Сейчас высота снежн.

Рост наличных в России может побить 10-летний рекорд По итогам 2022 года объём находящихся в обращении наличных денег может превысить 13 трлн рублей. Так, по данным Центробанка, на 1 декабря данный пока.

Жара в Москве может побить рекорд 128-летней давности Москва, 17 июня 2022, 11:51 — REGNUM В Москве воздух может прогреться до 32 градусов и побить рекорд, сообщил научный руководитель Гидрометцентра РФ .

Клип Little Big для «Евровидения» может побить рекорд Нетты Барзилай Клип российской группы Little Big для «Евровидения» на песню Uno может побить рекорд среди видео музыкального конкурса по просмотрам. Сейчас самый вы.

Apple может побить рекорд по продажам iPhone в этом году Аналитики из компании Wedbush пришли к выводу, что в текущем 2022 году компания Apple побьет рекорд продаж смартфонов.Аналитики подсчитали, что купер.

«Ливерпуль» до конца сезона может побить пять рекордов чемпионата Англии «Ливерпуль» за семь туров до окончания чемпионата Англии досрочно стал победителем сезона. Подробнее….

Эспозито считает, что Овечкин может побить рекорд Гретцки по количеству шайб На счету Овечкина 714 шайб за всю карьеру в НХЛ, он находится на седьмом месте в списке лучших снайперов в истории лиги, лидирует Гретцки с 894 шайба.

В сентябре рубль может побить свой рекорд ослабления 2022 года Конец августа начинается для рубля на тревожных нотах. Для этого есть и внешние, и внутренние основания. По словам эксперта «РГ», сентябрь также обещ.

Александр Роджерс: ПМЭФ-2022 может побить рекорд по контрактам, несмотря на провокации США Форум успешен. Все две тысячи билетов были распроданы задолго до начала, и многие желающие не смогли на него попасть. Есть высокие шансы того, что по.

Волков может побить Блейдса при правильной тактике. Аналитический разбор предстоящего поединка Есть мнение, что Александру Волкову не под силу справиться с Кертисом Блейдсом на турнире UFC. Но это не так. Объясняем, почему россиянин может побед.

Роналду находится в шаге от исторического достижения, а также может побить рекорд Шевченко Форвард «Ювентуса» Криштиану Роналду может стать первым игроком в истории, который забил не менее 50 голов в АПЛ, испанской Примере и Серии А. Подроб.

Netflix будет снимать «Мерседес» на Гран-при России – в Сочи Хэмилтон может побить рекорд Шумахера по количеству побед Съемочная бригада Netflix будет работать в боксах «Мерседеса» по ходу Гран-при России. На этапе в Сочи Льюис Хэмилтон может повторить рекорд Михаэля .

Аналитики рассказали, что может помешать росту рубля Курс отечественной валюты будет напрямую завесить от возможного введения новых антироссийских санкций.

Пандемия может привести к внушительному росту миграции Следствием пандемии коронавируса могут стать огромные миграционные потоки, после того, как откроются границы. Об этом говорит глава Красного креста Д.

Авторитаризм крепчает Пандемия усилит деспотичные самодержавные режимы и привлечет на их сторону новые технологии, считают эксперты.

Изменение климата на Земле может привести к росту на 5% мощности российских ГЭС По словам ученого Владимира Клименко, если перевести это в объемы вырабатываемой энергии, то получится 10 млрд киловатт-часов в год.

МВФ может пересмотреть прогноз по росту мировой экономики в сторону понижения Прогноз развития мировой экономики и некоторых стран в отдельности, вероятно, будет пересмотрен в сторону понижения, сообщила глава Международного ва.

Финансист: отмена страховки может привести к росту ставок по ипотеке Отмена обязательной страховки квартиры, которая берется в ипотеку, может привести к росту ставок на жилищные кредиты. Однако ситуацию скорректирует п.

МЭРТ: Украина может вернуться к экономическому росту в конце года Экономика Украины может начать расти в конце 2022 года при условии невозврата к жесткому тотальному карантину в мире и в Украине. Об этом говорится в.

Установка умных приборов учета может привести к росту коммунальных платежей Как выяснил “Ъ”, установка умных приборов учета может привести к сверхнормативному росту коммунальных платежей граждан. Правительство поручило профил.

Медведев: ситуация с застрявшими в России мигрантами может привести к росту преступности Ситуация с мигрантами, которые не могут вернуться домой из России из-за пандемии COVID-19, может привести к росту числа преступлений, считает зампред.

Новый КАМАЗ Геркулес показали на видео Кабина сделана особо прочной, и даже при падении 75-тонного грузовика с высоты способна выдержать и сохранить жизнь водителя.

The Guardian (Великобритания): папочкин борщ от Оли Геркулес Оля Геркулес родилась на Украине, жила на Кипре, потом переехала в Лондон. Там, работая журналистом, решила — с двумя уже высшими образованиями, — из.

Эксперты: Рубль крепчает на позитивных настроениях Сегодня, 3 марта, рубль в начале торгов среды по инерции слегка повышается к доллару и евро на дорожающей нефти. Как следует из данных Московской бир.

Доклад Байдена о положении в стране может привести к росту цен на металлы — Capital Economics «Аномально низкие температуры в США, особенно в Техасе, вынудили значительную долю американских нефтяных скважин и нефтеперерабатывающих заводов оста.

Подорожание чипов TSMC может привести к росту цен на электронику к концу 2022 года TSMC является одним из самых крупных поставщиков чипов, поэтому если она поднимет их стоимость, то это конечно же отразится на цене электроники на ры.

Овсянка в России подорожала до максимума за 20 лет Засуха в Сибири и снижение посевных площадей дали свои негативные плоды. Урожай овса летом 2022 года оказался настолько низким, что цены на любимый р.

Рубль крепчает. Курс доллара — ниже 73 рублей На фоне дорожающей нефти марки Brent рубль усилил рост к основным иностранным валютам.Читать далее.

Полезная овсянка от телеведущей Анфисы Чеховой Простой рецепт вкусной овсянки на кокосовом молоке с маслом гхи от ведущей реалити-шоу «Модель XL» на телеканале «Ю».

Конкурент Caterpillar и Volvo от КАМАЗа: гигантский «Геркулес» собран Российский карьерный самосвал представят в ближайшие месяцы. Но производство двух- и трехосных версий модели будет налажено только в 2023 году.

«Их было десять»: абсурд «движения против расизма» крепчает Во Франции приняли решение переиначить название всемирно известного произведения Агаты Кристи «Десять негритят» (в оригинале — Ten Little Niggers). Т.

Аграрии объяснили, почему резко повысились цены на «Геркулес» В России оптовые цены на овсяные хлопья увеличились с 16-17 рублей до 22-23 рублей за килограмм. «Причина повышения цен на овёс — очередное сокращени.

Военный транспортник США «Геркулес» разбился при посадке на авиабазе в Ираке Очевидцы сообщили, что воздушное судно вынесло за пределы взлетно-посадочной полосы. Корпус самолета загорелся. Тушением очага возгорания занимались .

Кеми Сити — Геркулес Оулу прогноз и ставки от специалиста 27.08.20  Букмекерские конторы уже объявили о начале приема ставок на футбольную встречу Кеми Сити — Геркулес Оулу, которая запланирована на 27.08.2022.

В ответ на мародерство: в США крепчает призыв лишить полицию финансирования Последние события в США вызвали крайне неудобные вопросы к силам правопорядка у американского среднего класса, в особенности у тех его представителей.

Чеснок, мясо и овсянка. Составляем зимнее меню Зимой мы нередко набираем вес, простужаемся и хандрим. Все эти проблемы можно решить при помощи правильного питания.

В Омской области подорожали хлеб, овощи и овсянка Сильнее всего в регионе подорожали огурцы, помидоры, а также овсянка. Отмечается подорожание подсолнечного масла, бананов и сахара.

«Бред крепчает на глазах»: Сатановский притормозил фантазировавших об «узнике режима» Евгений Сатановский притормозил фантазировавших об «узнике режима». Он высказался о странной дискуссии в «околополитическом либеральном.

В гамме КАМАЗа появится карьерный самосвал Геркулес (конкурент БелАЗам) Камский автозавод выпустит карьерный самосвал Геркулес — с сочлененной конструкцией шасси и капотной компоновкой. Первый прототип машины в недособран.

Ставка крепчает // Производители алкоголя просят заморозить уровень акциза На фоне борьбы с пандемией коронавируса производители алкоголя просят правительство заморозить ставку акциза на их продукцию до конца 2022 года. В пр.

Диетолог рассказала, какой вред причиняют школьникам овсянка и молочные продукты От завтрака может зависеть, насколько день школьника будет легким и продуктивным. Врач-диетолог Инна Кононенко рассказала в эфире телеканала «Санкт-П.

В Перми осудили двух сотрудниц кафе «Овсянка», где массово отравились посетители Их признали виновными в «нарушении санитарно-эпидемиологических правил, повлекшем по неосторожности смерть человека».

Здоровый сон, овсянка на воде и регулярные тренировки: что помогает Насте Каменских оставаться в форме Здоровый сон, овсянка на воде и регулярные тренировки: что помогает Насте Каменских оставаться в форме Среди подписчиков 33-летней Насти Каменских ес.

Уайт «в состоянии побить Поветкина» Боксер Диллиан Уайт (Великобритания) поделился ожиданиями от реванша против Александра Поветкина (Россия). Об этом 22 марта сообщает Boxingnews 24.«Я.

Курянин пытается проплыть 75 км и побить рекорд Сегодня наш земляк Михаил Жидких пытается войти в книгу рекордов России. Прямо сейчас 38-летний мужчина вплавь проходит 75-километровую дистанцию по .

Боксёрша пообещала красиво побить Бузову PR-менеджер артистки сообщил, что ни он, ни сама блогерша не в курсе вызова на ринг. Читать далее.

Кержаков высказался о возможности Дзюбы побить его рекорд Бывший нападающий сборной России Александр Кержаков высказался о том, что форвард Артем Дзюба может побить его рекорд по голам за национальную команд.

Экс-чемпион UFC Сехудо: я возвращаюсь и хочу побить Яна со Стерлингом Бывший чемпион UFC в двух весовых категориях Генри Сехудо объявил о возвращении в смешанные единоборства. И уже заявил о желании встретиться с россия.

Арбитр Карасев рассказал о том, как его однажды пытались побить Российский судья Сергей Карасев рассказал о случае, как его однажды пытались избить. «Было ли такое, что меня хотели ударить? Только на любительском .

Mercedes-AMG собирается снова побить рекорд Porsche Обновлённая Porsche Panamera Turbo S недавно побила рекорд Mercedes-AMG GT 63 S на Нюрбургринге, тем самым вызвав недовольство в Аффальтербахе: «Мерс.

ММА. Джастин Гэтжи грозится побить и Нурмагомедова, и Макгрегора Американский боец смешанного стиля Джастин Гэтжи, который на турнире UFC 249 нокаутировал соотечественника Тони Фергюсона и завоевал титул временного.

«Томская Писаница» собирается побить рекорд России на Масленицу Музей-заповедник «Томская Писаница» обнародовал программу празднования «Петровской Масленицы» в 2022 году. Согласно сообщению пре.

NASA собирается побить собственный рекорд, поставленный Ingenuity Когда совсем недавно инновационный и крайне привлекательный «комический вертолёт» NASA, Mars Ingenuity, успешно завершил свой третий по счё.

Лекция 1 из 4: Вводная

Рекорд омского марафона в этом году могут побить На это рассчитывают организаторы забега. Помочь в этом может конфигурация трассы, на которой не будет изобилия подъемов и крутых поворотов.

Тайсон Фьюри: «Деонтей Уайлдер не сможет меня побить» Чемпион WBC в тяжелом дивизионе Тайсон Фьюри убежден, что победить экс-чемпиона мира в тяжелом весе Деонтея Уайлдера в очередном матче-реванше. «Ему .

Эспозито верит в Овечкина: побить рекорд Гретцки сможет только он Легендарный канадский хоккеист Фил Эспозито признался, что считает россиянина Александра Овечкина тем, кому по силам побить рекорд НХЛ в исполнении У.

Доллар и евро готовы побить рекорд роста середины июня Последние дни июня на внутреннем валютном рынке с высокой вероятностью пройдут под знаком ослабления российской валюты. Эксперт «РГ» не исключает вых.

Seagate обещает втрое побить рекорд ёмкости жёстких дисков Совсем недавно Seagate выпустила жёсткий диск Exos X18 с рекордной ёмкостью 18 ТБ. Однако останавливаться на достигнутом компания явно не намерена, о.

Гасперини об «Аталанте»: «Хотим выйти в ЛЧ и побить рекорд клуба по очкам в Серии А» Главный тренер «Аталанты» Джан Пьеро Гасперини прокомментировал победу над «Кальяри» (1:0). Клуб из Бергамо выиграл в Серии А 8-й матч подряд. «Нам н.

Павел Буре: «Овечкину по силам побить рекорд Гретцки, но это будет непросто» Двукратный призер Олимпиад Павел Буре высказался касательно игры капитана «Вашингтона» Александра Овечкина. «Овечкин в отличной форме. В каждом чемпи.

Патрисио Фрейре: «Ставлю миллион долларов, что смогу побить Хабиба и Волкановски» Чемпион Bellator в двух дивизионах Патрисио Фрейре готов провести поединки против чемпионов UFC в полулегком и легком весе Алекса Волкановски и Хабиб.

Чеченец, выступающий за Швецию, обещает побить двух чемпионов в один день Выступающий за Швецию уроженец Чеченской Республики Хамзат Чимаев установил рекорд UFC. По информации «Российской газеты», боец за 10 дней принял уча.

«Дандолк» установил необычный рекорд Лиги Европы, который нельзя побить В матче против «Арсенала» футболистам ирландского «Дандолка» удалось установить уникальное достижение. Подробнее….

«Это был предел!» — петербуржец рассказал, как смог побить мировой рекорд по игре на фортепиано Петербургский музыкант Руслан Ишдавлетов установил новый мировой рекорд по беспрерывной игре на фортепиано — 42 часа 24 минуты и 27 секунды. 5-.

Дастин Порье: «Хотел бы побить Хабиба, даже если бы на кону не было пояса» Топовый легковес UFC Дастин Порье хочет во второй раз провести бой с чемпионом дивизиона Хабибом Нурмагомедовым. «Хотел бы побить Хабиба, даже если б.

Вячеслав Фетисов: Буре сумел бы побить рекорд Гретцки, если бы играл всю карьеру в НХЛ За всю карьеру в Северной Америке российский форвард набрал 779 (437 + 342) очков. У канадца – 894 гола и 1963 передачи.

Вячеслав Фетисов: «Буре сумел бы побить рекорд Гретцки, если бы играл в НХЛ всю карьеру» Двукратный олимпийский чемпион, депутат Госдумы Вячеслав Фетисов поделился мнением о Павле Буре. Сегодня, 31 марта, Буре исполнилось 50 лет. «Пашку Б.

Четыре ведра на квадратный метр: дожди могут побить 44-летний рекорд в Москве Ведущий специалист центра «Фобос» Евгений Тишковец прогнозирует обильные осадки в Центральной России в предстоящую пятницу. Эксперт отметил, что в Мо.

Ишматов об Овечкине: «Задача побить рекорд Гретцки усложнилась, но у Саши такой характер, что это его только раззадорит» Экс-главный тренер молодежной сборной России Рафаил Ишматов оценил шансы капитана «Вашингтона» Александра Овечкина стать лучшим снайпером в истории Н.

Майкл Чендлер: «Можете не сомневаться – 24 октября я буду готов выйти в клетку и побить Хабиба или Гэтжи» Бывший чемпион Bellator в легком весе Майкл Чендлер, подписавший контракт с UFC, прокомментировал это событие. «Я сказал UFC: «Послушайте, я здесь не.

Тайсон Фьюри: «Хочу в этом году побить несколько бездомных. Джошуа, Уайлдера, Уайта и всех остальных» Чемпион мира в супертяжелом весе по версии WBC Тайсон Фьюри заявил, что готов побить Энтони Джошуа, Деонтея Уайлдера и Диллиана Уайта. Подробнее….

Коронавирус в Челябинской области: последние новости 5 июня. Храмы открываются, COVID добрался до автозавода «Урал», за отсутствие маски могут побить В челябинские больницы продолжают везти зараженных Фото: Вадим Ахметов © URA.RUСегодня, 5 июня, — 177-й день с момента выявления коронавируса и 87-й .

Apple поставила рекорды продаж Компании удалось нарастить показатели во всех категориях продукции; на этом фоне откровенно скромными выглядят финансовые показатели подразделения се.

Коронавирус в России: новые рекорды В России за сутки выявлено 15 099 новых случаев коронавируса COVID-19. Число выявленных случаев за неделю впервые превысило 100 тысяч.

Рекорды агропрома и скрытые резервы Успехи отечественного агропрома в последние годы внушают оптимизм. Уже не кажутся невероятными идеи о превращении России в крупнейшую аграрную держав.

Какие новогодние рекорды бывают? На Филиппинах установили ёлку из консервных банок, и она попала в Книгу рекордов. А какие ещё существуют новогодние рекорды.

Таджикистан бьёт рекорды по коронавирусу Душанбе, 15 мая 2022, 17:17 — REGNUM Коронавирусная инфекция SARS-CoV-2 в Таджикистане диагностирована у 1118 человек. Такие данные приводит минздрав.

Долевое строительство бьет рекорды Госрегистраторы посоветовали приморцам не попадать «в лапы» недобросовестных застройщиков Госрегистраторы посоветовали приморцам не попадать «в.

Новые рекорды рынков, что скажет ФРС на это? Влияние на рынок:3Американские рынки развивают рост, устанавливая новые рекорды. S&P500 переписал исторические максимумы, а в среду утром фьючерсы на.

Эксперт объяснил рекорды по COVID-19 в США Рекордные суточные приросты заболевших коронавирусом в США связаны с несовершенством социальной организации в стране. Такого мнения придерживается по.

Коронавирус на Украине бьет рекорды В Совете нацбезопасности и обороны (СНБО) Украины зафиксировали очередной всплеск заболеваемости COVID-19.

Стахановские рекорды придомового голосования На петербургском избирательном участке № 284 с самого утра шли ожесточённые сражения. Причина этому — 946 человек, волшебным образом проголосовавшие .

Никита Кучеров продолжает бить рекорды НХЛ Российский нападающий «Тампа-Бэй Лайтнинг» Никита Кучеров в четвертой игре финала с «Даллас Старз» дважды ассистировал своим партнерам по команде. Эт.

Инвестиции в экономику Брянщины побили все рекорды Несмотря на коронавирус, инвестиций в экономику Брянщины вложено больше, чем годом ранее. По данным статистики, в 2022 году в развитие региона через .

Цены на новостройки в Москве побили рекорды В Москве зафиксирована рекордная средневзвешенная цена на жилье в новостройках. Застройщики активно повышают цены как в строящихся, так и во введенны.

Крым бьет рекорды по заражению коронавирусом В Крыму за сутки заболели коронавирусом почти 48 человек Фото: Наталья Чернохатова © URA.RUЗа минувшие сутки в Крыму зарегистрировано 48 случаев зара.

Спрос на авокадо в мире бьёт рекорды В Европе и США потребление авокадо вышло на рекордный уровень. Специалисты связывают это с массовым увлечением здоровым питанием.Согласно прогнозам г.

Стоимость биткоина продолжает бить рекорды Стоимость биткоина в ходе торговой сессии выросла на 1,97%, до $ 58,1 тыс. Об этом свидетельствуют данные портала Coindesk на 22:54 мск 21 февраля. Ц.

Золото обновляет рекорды, но это опасный рост Влияние на рынок:3Золото сметает все преграды на своём пути. Обострение отношений Китая и США вызывает тягу в защитные активы, а потому отмечается ро.

Что делать, когда рынок бьет рекорды? Рынок движется циклично, и за подъемом непременно последует спад. Если покупать ценные бумаги на пике, то можно понести огромные потери в период корр.

Фейковый Рэнглер бьет рекорды продаж Рамный внедорожник Mahindra Thar второго поколения, который 2 октября начали предлагать в родной для него Индии, ставит рекорды продаж среди такого т.

Рекорды ВДНХ: от мегакатка до цветочного моря В первых числах августа ВДНХ празднует день рождения. В этом году главной выставке страны исполняется 81 год — ее открыли 1 августа 1939 года как Все.

Финансовые показатели Tesla побили рекорды Третий квартал 2022 года стал рекордно успешным для компании Tesla. И это несмотря на глобальную рецессию.Американская компания по производству элект.

Россия обновляет рекорды по экспорту зерна Россия в августе установила рекорд по экспорту зерна – за рубеж поставлено 5,6 миллиона тонн зерна, а в сентябре планируется поставка еще 5,3-5,5 мил.

Какие могут быть рекорды под водой? Пишут, что спортсмен из Томска установил рекорд по жиму штанги под водой. А какие ещё есть подводные рекорды.

Май в Москве и Подмосковье побил все рекорды осадков Последний месяц весны-2022 в Москве и области стал самым влажным за всю историю метеонаблюдений. За три дня в регионе выпало практически две месячные.

Коронавирус бьет рекорды в Омской области За сутки в регионе выздоровели сразу 109 человек, чего раньше никогда не было. Однако заболеваемость COVID-19 опять стремительно растет.

��ANTI Crisis Camp! Аналіз ринку праці, 21 квітня

Жара в Омске побила температурные рекорды Омск, 18 мая 2022, 09:35 — REGNUM С 6 по 15 мая на территории деятельности Обь-Иртышского управления по гидрометеорологии и мониторингу окружающей ср.

Американские индексы S&P 500 и Nasdaq обновили рекорды Американские индексы S&P 500 и Nasdaq обновили рекордные максимумы по итогам торгов фондовой биржи в понедельник. Котировки растут на фоне оптимизма .

Смартфон Redmi K40 бьет рекорды продаж Руководитель Xiaomi и Redmi Лу Вейбинг заявил о том, что смартфоны серии Redmi K40 вызвали небывалый ажиотаж у пользователей и бьют все рекорды. Точн.

Брянcкие cтроители побили cобcтвенные рекорды По данным Роccтата, в 2022 году Брянcкая облаcть cтала одной из 44 регионов cтраны, cумевших cохранить темпы cтроительcтва и даже увеличить их. Об эт.

Песня Go_A бьет рекорды популярности в США Песня Шум, с которой украинская группа Go_A представляла Украину на Евровидении-2022, вошла в ТОП-50 популярных треков в США Spotify. Об этом участни.

Амазон e-commerce Удаленный Бизнес в США как заработать ? гость Vladimir R-Side

Ипотечный рынок продолжает ставить рекорды За февраль 2022 года российские банки выдали 147 тысяч ипотечных кредитов на общую сумму 410 млрд рублей. Количество кредитов увеличилось по сравнени.

Клип поп-группы BTS побил все рекорды YouTube Южнокорейский бой-бенд BTS продолжает свое триумфальное шествие в мире музыки, устанавливая новые рекорды. Их новый клип Dynamite за первые сутки соб.

Zoom побил все рекорды, возглавив App Store Приложение для видеоконференций Zoom стремительно набирает популярность. Оно побило все предыдущие рекорды по количеству загрузок из App Store, включ.

Приток капитала в золотые ETF бьет все рекорды Объем физического золота в золотых ETF достиг в мае новых рекордных значений, а приток капитала в них (в долларовом выражении) поставил новый годовой.

США вновь бьет рекорды: 100 тыс. смертей от коронавируса Более 100 тыс. жизней унес Covid-19 в США. Общее же число выявленных случаев в этой стране превысило 1,7 млн человек, информирует сайт Worldometers.i.

Рекорды в играх Pac-man и Donkey Kong восстановили Согласно официально опубликованного релиза записи в Книге рекордов Гиннеса, касающиеся достижений в играх Pac-man и Donkey Kong, были сделаны без нар.

Ставим рекорды с Ростсельмаш и получаем кроссовер Принять участие может любое хозяйство, включая КФХ и ИП, эксплуатирующее агромашины производства Ростсельмаш.

Аграрии бьют рекорды по потреблению удобрений Эксперты уверены, что дополнительного регулирования цен на агрохимическую продукцию, вопреки мнению некоторых сельхозпроизводителей, не требуется.

Samsung берёт новые рекорды скорости с SSD 980 PRO Samsung выпускает новую модель SSD 980 Pro, которая может работать с PCIe 4, таргетируя свой продукт на активных геймеров и профессионалов, которым т.

Российская пшеница обновила ценовые рекорды Цены на российскую пшеницу на прошлой неделе обновили рекорды на внутреннем и внешнем рынках, констатирует аналитический центр «Совэкон». По оценкам .

Неизвестный Xiaomi бьёт рекорды на AnTuTu. Не Mi 10 Pro Plus ли это? Неизвестное устройство Xiaomi с номером модели M2007J1SC сумело набрать 687 000 баллов на AnTuTu. Для сравнения: до сих пор наивысший результат на An.

Новые клипы BTS и Little big бьют рекорды в интернете Абсурдный видеоряд, глупый текст и стеб — в новом ролике Little Big. Клип недели о том, что близко каждому, то есть о любви к еде. Кстати, Пухляш тож.

Биржевые цены на АИ-95 продолжают бить рекорды Стоимость бензина марки АИ-95 на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) в ходе сегодняшних торгов подскочила до 57,314 ты.

Цены на газ бьют рекорды по всему миру График спотовой цены сжиженного природного газа в Северо-Восточной Азии (Platts JKM) в долларах за MMBtu. Источник: Bloomberg Спотовая цена сжиженног.

Израиль и Великобритания бьют рекорды по коронавирусу В Израиле вновь ужесточили правила общего карантина из-за второй волны коронавируса. В стране прекращена работа «на всех рабочих местах, кроме.

Цены на пшеницу в России обновили рекорды Цены на пшеницу в РФ обновляют рекорды, пишет газета «Коммерсантъ». За неделю к 16 октября цены на пшеницу третьего и четвертого классов в центрально.

Франция и Чехия ставят коронавирусные «рекорды» В Чехии в среду умерли 19 больных коронавирусом, что стало наиболее высоким показателем суточной смертности за все время пандемии в стране. Как сообщ.

АПК ставит экспортные рекорды, а население нищает Российский АПК ставит экспортные рекорды и хорошо зарабатывает, в том числе для государства. При этом цены на продукты питания на внутреннем рынке ра.

Эти смартфоны настолько мощные, что ставят рекорды Многие из нас приобретя свежий смартфон, прогоняют его в бенчмарках. Интересно же, насколько он производительнее старой модели, с которой ходили ещё .

Биржевая цена АИ-95 снова бьёт рекорды За июнь стоимость этой марки топлива уже несколько раз достигала исторических максимумов.Читать далее.

Лионель Месси продолжает штамповать рекорды Лионель Месси стал первым игроком в истории Примеры, забившим по 10 мячей в 15 сезонах турнира подряд. Кроме того, аргентинец в 48-й раз в карьере от.

Украина — в топ-10 в мире по росту цен на жилье Украина вошла в топ-10 стран мира по темпам роста цен на недвижимость. После того, как в стране цены на жилую недвижимость выросли на 10,3% в годовом.

От кризиса к росту, от волокиты к «цифре» Несколько месяцев карантинных ограничений не могли не отбросить экономику назад. Правительство выработало двухлетний общенациональный план действий п.

В МВФ улучшили прогноз по росту ВВП России Экономическая активность адаптируется с течением времени, несмотря на увеличение числа жертв пандемии, отметили в фонде.

Биткоин перешел к росту почти на 5% Биткоин, завершив драматичный понедельник с провалом на 15% относительно скромным снижением цены в 3%, во вторник перешел к росту — на данный момент .

МВФ дал прогноз по росту украинской экономики В 2022 году украинская экономика вырастет на 4%. Об этом говорится в обновленном прогнозе МВФ, опубликованном во вторник, 6 апреля. При этом в следую.

Котировки Brent и WTI перешли к росту Цены на «черное золото» эталонных марок в ходе торгов днем в пятницу вернулись к росту после падения утром и в течение предыдущих двух то.

Котировки Brent и WTI вернулись к росту Цены на «черное золото» эталонных марок в ходе торгов днем во вторник перешли к уверенному росту после утреннего снижения. К 13:22 мск.

Минфин: Предпосылок к росту цен на алкоголь нет В Минфине опровергли информацию о росте цен на алкоголь до конца года. «Ставки акциза на алкогольную продукцию и МРЦ ежегодно индексируются на уровен.

Доллар в обменниках вернулся к росту Курс доллара в обменниках киевских банков вернулся в росту во вторник, 4 августа, свидетельствуют данные BIN.ua. Так, курс продажи наличного доллара .

Область — вторая в ПФО по росту зарплат за год Среднемесячная номинальная начисленная заработная плата в Саратовской области увеличилась на 14,9 %. Об этом сообщает Саратовстат. Специалисты отмети.

Стоимость отдыха на российских курортах бьёт рекорды Из-за закрытых для россиян Турции и Египта цены на отдых в Крыму и Краснодарском крае стремительно поползли вверх. Популярные зарубежные направления .

Новые рекорды торгового дефицита США. Что в этом хорошего? Влияние на рынок:2Торговый дефицит США продолжает расширяться. Предварительные данные по торговали товарами за март отметили рекордное превышение имп.

Вторая волна коронавируса в Тюмени бьет рекорды В Тюмени за сутки коронавирус обнаружили у 136 человек. Такие данные приводит региональный оперштаб. Показатель больше, чем в какой-либо из предыдущи.

Спрос сжижает предложение // Цены на СУГ бьют рекорды Биржевая стоимость сжиженных углеводородных газов (СУГ), которые используются в том числе как автомобильное топливо, поставила абсолютный рекорд на ф.

В США установлены рекорды по числу смертей и госпитализаций с COVID-19 Число летальных исходов в США, связанных с коронавирусом, превысило 2760 за сутки, сообщает The New York Times по данным собственных подсчетов. Число.

Коронавирус снова бьет в России всевозможные рекорды За минувший день превышен максимум и по новым случаям, и по выздоровевшим, и по умершим. Пока сложно представить, сколько еще будет таких рекордов.

Рекорды с бумерангом: быстрее, выше, чаще и обратно Бумеранг — это древнейший летательный аппарат тяжелее воздуха, и у человечества было достаточно времени, чтобы научиться хорошо метать его и довести .

Франция бьет рекорды по числу заразившихся коронавирусом В течение последних суток на территории Франции зарегистрировано более 16 тысяч случаев заражения коронавирусом нового типа, что стало самым высоким .

Цены на авиабилеты в Грецию для россиян побили все рекорды Спрос на туры в Грецию не оправдал ожиданий туроператоров, поскольку высокие тарифы на перевозку не позволяют формировать турпакеты по адекватной цен.

Города Смоленской области бьют температурные рекорды 16 июня ряд городов Смоленской области установил новые суточные рекорды температуры воздуха, отмечают метеорологи. В целом, рекорд региона с 1999 год.

Дефицитная Sony PlayStation 5 бьёт рекорды продаж Специалисты аналитической компании NPD подвели итоги игрового рынка США за март 2022 года. Аналитик Мэт Пискателла (Mat Piscatella) отметил, что Sony.

Почему цены на российскую пшеницу бьют рекорды Сейчас российское зерно на мировом рынке стоит дороже, чем у конкурентов, на 5 долларов за тонну. Высокие цены на пшеницу на внутреннем рынке объясня.

Черногория бьет рекорды по числу зараженных Covid-19 За один день число зараженных коронавирусом в Черногории превысило общее число заболевших в период первой волны пандемии. Страна в шаге от вхождения .

Челябинская область бьет рекорды по заражениям коронавирусом В Челябинской области по данным на 1 октября зафиксировано 89 случаев заражения коронавирусом за сутки (накануне было 85), сообщили URA.RU в регионал.

Коронавирус устанавливает новые рекорды по всему миру Во Франции рекордное число заболевших COVID-19. За сутки – почти 11 тысяч. Тем временем родственники пациентов подали против премьер-министра Франции.

Рекорды, курьезы, грабители и учения: фото недели Корреспондент.net представляет подборку интересных и запоминающихся фотографий событий 19-23 апреля. В Рубежном возник пожар в воинской части. В Киев.

Рекорды, Марс, учения и серебро: фото недели Корреспондент.net представляет подборку интересных и запоминающихся фотографий событий 26-30 апреля. В Николаеве задержали 17-летнего подозреваемого .

98-дюймовый телевизор Redmi Max 98 ставит рекорды продаж Redmi отчитался о продажах своего телевизора за один день, когда бренд смог реализовать столько моделей, сколько некоторые компании в Китае продают з.

В каких городах России коронавирус ставит рекорды Пандемия осенью оказалась сильнее весенней. Практически ежедневно идет рост новых случаев зараженных. Коронавирус убивает все больше людей. Оперативн.

Курорты Крыма бьют рекорды по притоку туристов Курорты Крыма бьют рекорды по наплыву туристов. Желающих отдохнуть на полуострове в августе больше чем в июле. Об этом сообщают «Известия&raquo.

Омск побил температурные рекорды начала 60-х годов Два температурных максимума были перекрыты, еще один – повторился. Столь высокой температуры в майские дни не было на протяжении 60 лет.

В Москве и Петербурге зафиксированы рекорды по заражениям COVID-19 За минувшие сутки в Москве коронавирусом заразились 6897 человек, в Санкт-Петербурге — 1 403. Это максимальные показатели прироста для обоих городов .

Объем наличности бьет рекорды // Мониторинг макроэкономики Объем наличных денег в обращении в 2022 году вырос на рекордные 26,1%, или на 2,8 трлн руб., до 13,4 трлн руб. на 1 января 2022 года. Схожими темпами.

Челябинская область бьет рекорды по заражениям COVID В Челябинской области по данным на 17 сентября зафиксировано 80 случаев заражения коронавирусом за сутки, из них семь — среди школьников, сообщили UR.

Сентябрь-2022 в России побил все рекорды тепла Прошедший сентябрь стал самым теплым в России за всю 130-летнюю историю метеорологических наблюдений. Как рассказала главный специалист Гидрометцентр.

Квартальная выручка Nvidia вновь бьет рекорды Благодаря спросу на компьютерные игры и криптовалюту прибыль производителя графических процессоров удвоилась. Компания Nvidia сообщила о росте кварта.

Fixed Income — обзор рынков

Вертолет NASA установил новые рекорды на Марсе Мини-вертолет Ingenuity во время девятого полета над поверхностью Марса побил сразу несколько своих рекордов, сообщили в NASA. Отмечается, что 5 июля.

Коронавирус снова бьет рекорды в Омской области В одном только Омске за минувшие сутки было выявлено свыше 200 случаев заболевания ковидом. Новая вспышка – в Москаленском районе.

Великобритания ставит печальные рекорды смертности от COVID-19 Великобритания вышла на первые места по смертности от коронавируса в Европе, власти пытаются принимать меры, чтобы ограничить распространение COVID-1.

В Свердловской области новые рекорды в коронавирусной статистике В Свердловской области на 20 августа зарегистрировано рекордно низкое число тяжело больных пациентов с COVID-19 за последние два месяца — 74 пациента.

NVIDIA ставит рекорды на рынке Ethernet-адаптеров для ЦОД Среди списка технологических сегментов, рост которых вызван пандемией, есть и сегмент программируемых адаптеров Ethernet, которые используют поставщи.

Вертолет NASA установил на Марсе новые рекорды Во время третьего испытательного полета на Марсе 25 апреля вертолет Ingenuity развил рекордную скорость пролетел на рекордную дистанцию. Об этом сооб.

Биржевая цена на бензин Аи-95 не перестает бить рекорды Оптовая цена на бензин Аи-95 на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже (СПбМТСБ) обновила исторический рекорд. В ходе сегодняшних.

Крым бьет рекорды по числу зараженных коронавирусом В Крыму вновь установлен рекорд по числу зараженных коронавирусом. На популярном курорте за сутки выявили 56 новых случаев. 27 августа на своей стран.

Забайкалье бьёт «рекорды» по уровню заболеваемости коронавирусом Чита, 26 октября 2022, 07:51 — REGNUM Темп прироста случаев коронавирусной инфекции за последние сутки в Забайкальском крае составил 2,3%, это в два .

В Омской области повторяются рекорды по заражению коронавирусом По суточному приросту зараженных регион вернулся на уровень середины августа, а страна – на уровень середины мая. Вновь ставятся антирекорды.

Заболеваемость коронавирусом в России продолжает бить рекорды В России за минувшие сутки зафиксировано 5 529 случаев заражения коронавирусом. Об этом сообщили в федеральном оперативном штабе по борьбе с инфекцие.

Поймай их всех. «Дедушка Pokémon Go» ставит новые рекорды Знаменитый тайваньский «Дедушка Pokémon Go» (Pokémon Go Grandpa) не остановился на достигнутом и продолжает развиваться. В .

Коронавирус вновь бьет мировые рекорды, в том числе в США Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) зафиксировала рекордный прирост зараженных коронавирусом за сутки. По всему миру вирус выявили еще у 628 .

Новый сериал Netflix бьет рекорды просмотров Начало 2022 года ознаменовалось громкой премьерой сериала Люпен на стриминговой платформе Netflix, которые по данным Variety, соберет для сервиса оше.

Ставрополье ставит рекорды по снижению заболеваемости коронавирусом За сутки сразу в 19 муниципалитетах края не было зафиксировано ни одного нового случая. Только в одном муниципалитете (Ставрополе) кол-во заболевших .

Мир ожидают новые рекорды аномальной жары – ученые В ближайшие десятилетия человечество столкнется с более интенсивными периодами аномальной жары. Об этом 26 июля сообщил портал Axios со ссылкой на ис.

Вебинар Евгения Филиппова от 10.10.2016

Курсы доллара и евро побили месячные рекорды Курс рубля падает на фоне снижения цен на нефть и нестабильности на мировых рынках, вызванной второй волной коронавируса.

В Омской области цены на зерно бьют все рекорды Даже пшеницу 5-го класса, считающуюся фуражной, покупают по 11 тысяч за тонну. Повлекут ли такие цены подорожание хлеба, непонятно.

Redmi Note 9 Pro с 108 Мп и 120 Гц дешевле $250 бьет рекорды популярности Компания Xiaomi только вчера представила в Китае новую серию Redmi Note 9. Самая старшая модель линейки, Redmi Note 9 Pro, оказалась очень привлекате.

Realme 5 с батареей 5000 мАч побил все рекорды Geekbench 20 августа 2022 года устройство официально поступит в продажу по хорошей цене – 8,283 рублей. Недавно стала известна дата выхода нового устройс.

Коронавирус продолжает ставить рекорды в Омской области И в целом по стране, и отдельно в регионе сегодня вновь поставлены рекорды по количеству заболевших коронавирусом. Рост не прекращается.

Потребление мобильного Интернета в России бьёт рекорды Министерство цифрового развития, связи и массовых коммуникаций Российской Федерации, по сообщению газеты «Ведомости», отмечает резкий рос.

Коронавирус в Омской области продолжает бить рекорды Кривая числа заражений достигла небывалого показателя. Опасный вирус за сутки отнял жизни еще 8 омичей, а число выздоровевших невелико.

За кулисами «заморозки»: цены на масло бьют рекорды «Заморозка» цен на масло, как оказалось, работает только в плане ценников для конечного потребителя. Поставщики в очередной раз меняют прайс: и подсо.

Механизаторы России ставят рекорды с техникой Ростсельмаш Работа механизаторов сравнивалась по производительности на сельхозоперациях и топливной экономичности.

Zoom бьёт рекорды по прибыли и доходам за квартал Поскольку введенные властью ограничения из-за пандемии коронавируса вынудили предприятия перевести большинство персонала на удалённый режим работы, в.

Цены на бензин в Европе бьют многолетние рекорды, . Разница между ценой бензина в северо-восточной Европе и ближайшим фьючерсом на нефть Brent в долларах за баррель по годам. Источник: Bloomberg Год на.

Золото бьет рекорды. Серебро тоже заблестело Влияние на рынок:3Надежды на стимулы и оптимизм вокруг вакцины вернули на рынки аппетит к риску. Индекс Nasdaq 100 закрылся на исторических максимума.

Электрокар Hyundai Ioniq 5 бьет рекорды по предзаказам Всего за несколько дней после премьеры Hyundai Ioniq 5 более 236 тысяч человек в Европе «выразили интерес» к модели, сообщает пресс-служба южнокорейс.

Цены на золото продолжают бить исторические рекорды Золотая лихорадка: цены на желтый металл, обновившие накануне исторические максимумы, даже не думают останавливаться на достигнутом. Сегодня, 28 июля.

Курсы валют на 25 мая: евро перешел к росту Национальный банк Украины на вторник, 25 мая, укрепил курс гривны почти на 2 копейки по отношению к доллару и на копейку ослабил к евро. Об этом свид.

Министр труда дал прогноз по росту безработицы Глава Минтруда России Антон Котяков заявил, что Россия движется по сценарию, согласно которому уровень зарегистрированной безработицы может вырасти д.

Международные резервы России перешли к росту Объем международных резервов РФ за период с 15 по 22 января 2022 года увеличился на $2,3 млрд до $592,7 млрд, следует из материалов Банка России. Нед.

Повышение оценок роста ВВП подтолкнули GBP к росту Влияние на рынок:2Окончательные данные по ВВП Британии за 4 квартал были пересмотрены с повышением, снизив градус опасений относительно спада экономи.

Путин удивился росту цен на продукты питания Рост цен на сахар, подсолнечное масло, макаронные и хлебо-булочные изделия возмутил Владимира Путина. Он отметил, что все инструменты для стабилизаци.

Розничные продажи в еврозоне вернулись к росту Розничные продажи в еврозоне увеличились в октябре текущего года на 1,5% в сравнении с предыдущим месяцем, когда они сократились на 1,7%, следует из .

Курс рубля возьмет тайм-аут по росту Российская валюта укреплялась к доллару три недели подряд на фоне роста цен на нефть и интереса к рисковым активам. Но на текущей неделе динамика мож.

«ДОМ.РФ» и Frank RG: рынок ипотеки в мае вернулся к росту Объем ипотечного кредитования в России достиг в мае 205 млрд рублей, оказавшись на 8% больше, чем в мае 2022 года. Такую предварительную оценку предс.

Нефть вернулась к росту на новостях из Китая Мировые цены на нефть эталонных марок начали подниматься благодаря сильным статистическим данным из Китая. Об этом свидетельствуют данные торгов утро.

Автоматизация библиотек, как путь к росту их популярности Библиотеки, перестали быть теми читальнями, которые может нарисовать воображение, с меланхоличными сотрудниками и полками с книгами, покрытыми слоем .

МВФ повысил прогноз по росту мировой экономики Международный валютный фонд повысил прогноз по росту мировой экономики в этом и следующем годах, объяснив это агрессивными расходами на стимулировани.

В Кабмине сравнили прогнозы по росту экономики В следующем году ожидается рост экономики Украины. В связи с этим в Минэкономики сравнили прогнозы Национального банка и МВФ. «Мы видим прогноз на 20.

Правительство России подготовилось к возможному росту цен Угроза роста цен на продукты питания никуда не исчезла. А потому власти страны соблюдают повышенную бдительность и готовятся к самому неприятному раз.

«При чем тут пандемия?»: Путин удивился росту цен на продукты Участники совещания, говоря о стоимости продуктов, попытались объяснить рост цен пандемией коронавируса, но президента эти слова не устроили. «При че.

В Кабмине ухудшили прогноз по росту экономики Минэкономики ухудшилопрогноз по экономическому росту в 2022 году с 4,6% до 4,1%. Об этом сообщил уже бывший министр экономики Игорь Петрашко, пишет И.

Международные резервы России вернулись к росту Объем международных резервов РФ увеличился с 8 по 15 мая 2022 года на $500 млн до $562,9 млрд, следует из материалов Банка России. Неделей.

Нефтяная корзина ОПЕК вернулась к росту Цена нефтяной корзины ОПЕК повысилась в среду, 16 декабря, на $0,51 до $50,12 за баррель, тогда как в предыдущий торговый день она составляла $49,61 .

Commerzbank обнаружил препятствие росту евро Рост евро может быть ограничен в связи с сообщениями в СМИ о возможной задержке эмиссии общих облигаций в рамках Фонда восстановления ЕС после корона.

Рынки вернулись к росту в надежде на политиков Влияние на рынок:3Как почти всегда до этого, переговорщики по Brexit лучше всего умеют договариваться о том, что им требуется больше времени, чтобы д.

ООН улучшила прогноз по росту ВВП в текущем году Организация Объединенных Наций повысила прогноз по росту ВВП до 5,4% (против 4,7% в январе) в 2022 году. Об этом говорится в докладе организации, обн.

Fitch повысило прогноз по росту мирового ВВП Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings улучшило прогноз по росту мирового ВВП в 2022 году до 6,1% с 5,3%, ожидавшихся в декабре, говорится.

ФРБ Атланты резко повысил прогноз по росту ВВП США в . Прогноз ФРБ Атланты по росту ВВП США в первом квартале в годовом выражении. Источник: Bloomberg Экономика США показывает хорошую динамику в этом году.

Россия обошла Евросоюз по росту цен на продовольствие В январе 2022 года цены на продовольственные продукты в России выросли на 8,2% по сравнению с январём прошлого года, в то время как в Евросоюзе — тол.

Денежная база в России вернулась к росту В России объем денежной базы в узком определении увеличился с 29 мая по 5 июня 2022 года на 179,9 млрд рублей до 12 трлн 558,8 млрд рублей.

Золото и нефть возвращаются к активному росту Влияние на рынок:3Ослабление доллара с начала апреля, похоже, выходит за рамки месячной или квартальной перебалансировки. Индексы акций США переписыв.

Разворот к росту или кочка на пути вниз? Влияние на рынок:3Динамика рынков развернулась на 180 градусов. Фондовые индексы во вторник днем взяли курс на рост следом за акциями технологических.

Где деньги лежат. Как «перепрыгнуть» от кризиса к росту? Пандемия прошла только полпути, а экспортная выручка от продажи нефти из-за нефтегазового кризиса сократилась в 2,5 раза.

Ольга Кузина: Как люди принимают финансовые решения, Лекция 10.06.2016

Саратовская область — третья в ПФО по росту преступности В январе — октябре 2022 года в Саратовской области было зарегистрировано 26 293 преступления. По росту их числа (5,8%) регион находится на третьем ме.

Аналитики дали прогноз по росту цен в сентябре В начале осени годовая инфляция в России прогнозируется на уровне 3,6 процентов, а к концу текущего года данный показатель может увеличиться до 3,7%.

Доллар США имеет тенденцию к росту в мае — BofA Bank of America Global Research обсуждает сезонность доллара США в мае.«Доллар США имеет тенденцию быть сильным в течение мая. Индекс доллара США от .

Котировкам Brent и WTI удалось вернуться к росту Цены на «черное золото» эталонных марок в ходе торгов днем во вторник колеблются в ожидании заседания министерского мониторингового комитета ОПЕК+, к.

Продажи Adidas в Китае в мае вернулись к росту Немецкий производитель спортивной одежды и товаров для спорта Adidas объявил, что продажи его продукции в Китае вернулись к росту раньше, чем он ожид.

Мантуров дал прогноз по росту российской экономики По итогам 2022 года Россия рассчитывает сдержать сжатие экономики в пределах 5% и уже в 2022 году вернуться в режим роста. Об этом сообщил глава Минп.

Доллар готовится ко второму недельному росту График индекса доллара интервалами в 4 часа Доллар может закончить неделю небольшим ростом после нескольких дней турбулентности, когда курс валюты со.

Курс рубля перешел к уверенному росту Курс рубля после слабой динамики на старте торгов перешел к уверенному росту против доллара и евро. Сегодня, 21 мая, как следует из данных Московской.

По росту инвестиций Брянщина стала второй в ЦФО Рост составил более 8 процентов по итогам 2022 года. Наш регион обошла по показателям лишь Ивановская область. В списке регионов, которые продемонстр.

Неизбежный разворот: что мешает росту рынков Влияние на рынок:3Азиатские рынки открыли торги понедельника скачком, прибавляя 0.6% по индексу MSCI Азиатско-Тихоокеанского региона. На такую же вел.

Как пандемия способствовала росту домашнего насилия Президент российской секции Международной полицейской ассоциации Юрий Жданов рассказал «РГ», как пандемия способствовала росту домашнего насилия. «В .

ВОЗ призвала РФ готовиться к росту заболеваемости коронавирусом Россия должны быть готова к росту числа зараженных Фото: Вадим Ахметов © URA.RUСистема здравоохранения России должна сохранить готовность к возможном.

Подмосковье опережает Россию по росту цен на продовольствие Красногорск, 14 декабря 2022, 14:29 — REGNUM По ряду наименований продуктов питания цены в Подмосковье растут быстрее, чем в целом по России. Об этом.

ОЭСР ухудшила прогноз по росту ВВП России до 2,7% Организация экономического сотрудничества и развития ухудшила прогноз по росту российской экономики в текущем году до 2,7%. При этом прогноз по росту.

НБУ начал ухудшать прогноз по росту экономики Национальный банк ухудшил прогноз роста экономики в 2022 году с 4,2% до 3,8%, но улучшил до 4% в 2022 году. Об этом сообщает пресс-служба центробанка.

В России нашли объяснение росту цен на сахар Рост цен на сахар в России в нынешнем году — это отскок после длительного периода падения. Такое мнение в интервью РИА «Новости» начальник управления.

Пандемия коронавируса привела к росту армии . График индекса S&P 500 Кризис в мировой экономике, причиной которого стал коронавирус, вынудил центральные банки пойти на беспрецедентные меры поддер.

Азия задаст направление рублю: Не исключены новые рекорды Для нового укрепления рубля нужен свежий приток инвестиционного капитала, нацеленного на покупку долговых бумаг федерального займа. По мнению эксперт.

В ХМАО план по вакцинации населения от гриппа бьет все рекорды В ХМАО врачам поставлена задача по вакцинации 60 процентов населения от гриппа. Об этом URA.RU сообщил источник в сфере здравоохранения.Читать далее.

Омская область уже 10 дней подряд бьет «коронавирусные» рекорды За минувшие сутки ковид был диагностирован сразу у 169 жителей региона, что является новым рекордом. По России больше 15 тысяч больных.

Книга племянницы Трампа о дяде бьёт рекорды продаж Скандальная книга племянницы президента США Мэри Трамп раскуплена в первый день тиражом 950 тыс. экземпляров.

Бензин в России ставит ценовые рекорды, но Минэнерго и ФАС не вмешиваются После карантинного спада потребление бензина в России ещё не вышло на обычный сезонный уровень. В то же время переработчики продолжают наращивать про.

Российские десантники бьют рекорды на «Десантном взводе» в Пскове Десантники из 11 стран соревновались в преодолении пятикилометровой дистанции с полосой препятствий и стрельбой из различных положений на огневых руб.

Знай наших: ко Дню физкультурника – новые рекорды и россыпь медалей Приближается один из самых значимых праздников для поклонников активного и здорового образа жизни – День физкультурника. Тюмень встретит его уже совс.

Биткоин снова бьет рекорды. За сутки криптовалюта подорожала на 13% В субботу, 20, февраля стоимость криптовалюты поднялась выше 57 тысяч долларов, обновив исторический максимум.Биткоин демонстрирует резкий рост стоим.

Коронавирус атакует Армению: установлены новые суточные «рекорды» За последние сутки в Армении зафиксированы рекордные показатели по заболеваемости коронавирусом и летальным исходам среди пациентов с диагнозом Covid.

В России и Омской области поставлены новые коронавирусные рекорды Заражаемость коронавирусом продолжает идти в рост. Максимальное количество больных COVID-19 выявляют и по России, и в Омской области.

Самый популярный курорт России бьет рекорды по коронавирусу Всего с начала пандемии коронавируса в Крыму выявлено 17950 случаев заражения COVID-19. В Крыму выявлено 289 случаев заражения коронавирусом за сутки.

Торговые сигналы перед открытием рынка США от 8 декабря 2015 г.

«Квирин» побил рекорды по высоте снежного покрова в Петербурге Атлантический циклон «Квирин» утром 2 февраля принес в город мощный снегопад, из-за которого высота снежного покрова увеличилась до 21 мм.

40 000 новых случаев за день: Италия бьет коронавирусные «рекорды» Рим, 13 ноября 2022, 20:12 — REGNUM По данным на вечер пятницы, 13 ноября, в Италии умерли 44 139 человек с подтвержденным диагнозом «коронавирусная .

Третий день рекорды: в области выявлено еще 168 случаев COVID-19 В Саратовской области за сутки лабораторно подтверждены 168 случаев новой коронавирусной инфекции, информирует региональный оперативный штаб. Это нов.

Какие рекорды могут быть побиты на Евро-2022? В Риме, 11 июня в 22:00 матчем Турция – Италия стартует ЕВРО-2022. Ровно через месяц, 11 июля, на «Уэмбли» пройдет финальный матч чемпионата Европы.

С кредитом по жизни: долги россиян обновляют новые рекорды В мае российские банки на фоне пандемии коронавируса получили рекордно низкую прибыль — на уровне 500 млн рублей, сообщила, выступая в Госдуме, предс.

Идем на рекорды! Сколько человек излечились от COVID-19 за сутки? В России за последние сутки выявлено 8915 новых случаев заражения коронавирусом, при этом, впервые за все время с начала пандемии выздоровели 12331 ч.

Деньги печатаем сами, а счастья нет: инфляция бьёт рекорды Российская инфляция в очередной раз превысила ожидания Центробанка, поднявшись в этом году до 6 с лишним процентов. Часто нам объясняют, что инфляция.

Кроссовки Джордана и браслет за $1,3 млн: рекорды аукционов во время эпидемии Во время всемирного карантина среди покупателей произведений искусства и предметов коллекционирования в интернете оказалось около трети новичков. У.

Город-штиль: Омск бьет рекорды по неблагоприятным метеоусловиям Несмотря на уменьшение количества выбросов, дышать в Омске становится хуже. Министр природных ресурсов винит в этом изменение климата.

Серия Huawei P50 уже разрабатывается: ожидаем новые рекорды DXOMark В настоящее время рейтинг лучших камерафонов по версии DXOMark возглавляет Huawei P40 Pro. Как сообщается, в следующем году китайский техногигант пла.

Huawei Mate 40 Pro вновь ставит рекорды качества съёмки DxOMark, известная компания по тестированию камер смартфонов и не только, только что назвал Huawei Mate 40 Pro лучшей камерой для селфи на мобильном .

Бразилия бьет рекорды: 75 тысяч заболевших COVID-19 в сутки Сообщения о росте числа заболевших в Бразилии заставили минздрав Колумбии наложить запрет на приезд бразильских футболистов.

Финансовые рынки установили рекорды на фоне инаугурации Байдена После вступления Джо Байдена в должность президента США в среду, 20 января, мировые фондовые индексы выросли до новых рекордов, сообщает агентство Re.

7 ноября. Коронавирус продолжает бить рекорды в Белгородской области В регионе, за минувшие сутки, коронавирусом заболели 156 человек. Об этом сообщает оперативный штаб по борьбе с распространением инфекции на территор.

Музыкальные хиты на все времена. Рекорды чарта журнала Billboard В июле 1940 года журнал Billboard выпустил первый недельный чарт, созданный на основе продаж — сейчас он превратился в авторитетный рейтинг «Billboar.

В Китае проходит День холостяка — продажи побили все рекорды В Китае сегодня в полночь началась одна из крупнейших распродаж, посвященная Дню холостяка. Китайские онлайн-магазины в этот день предлагают большие .

COVID-19 бьет рекорды: почти 300 тысяч заболевших за сутки Рекордные 292,5 тысячи случаев заражения коронавирусом зафиксированы в мире за последние сутки, общее число случаев COVID-19 за все время пандемии пр.

Казахстан бьет рекорды по числу новых случаев коронавируса В Казахстане накануне, 21 июня, зарегистрированы рекорды по приросту числа как заболевших, так и бессимптомных носителей. За сутки выявили 507 пациен.

Из-за угрозы блокировки WeChat и TikTok побили рекорды по скачиваниям Буквально все в курсе того, что Соединённые Штаты Америки сейчас ведут себя довольно-таки агрессивно по отношению к Китаю. И желая победить в данном.

Украина запиталась от России: импорт электроэнергии бьет рекорды Вчера, 13 февраля, Украина установила новый рекорд импорта электроэнергии со времен Майдана. В 20.00 по московскому времени переток из соседних стран.

Как создать личную ренту или как накопить на пенсию

Господдержка помогает волгоградским аграриям ставить производственные рекорды Рекордные 55 центнеров с гектара составила урожайность озимой пшеницы в одном из хозяйств Новониколаевского района — достигать таких показателей агра.

Как долги за свет, газ и воду бьют рекорды и снижаются. Инфографика Просроченная задолженность перед предоставляющими услуги ЖКХ компаниями, к концу апреля 2022 года достигла 460,8 млрд руб., за год показатель вырос н.

Киевстар устанавливает новые рекорды покрытия Украины 4G интернетом Киевстар продолжает строить крупнейшую сеть 4G в Украине, и в 5 областях уже обеспечил доступ к скоростному интернету для более чем 90% жителей.

Омская область 10 дней подряд бьет «коронавирусные» рекорды За минувшие сутки ковид был диагностирован сразу у 169 жителей региона, что является новым рекордом. По России больше 15 тысяч больных.

Не знает границ: коронавирус бьет рекорды от Японии до Белоруссии По всему миру фиксируют рекордные показатели по суточному приросту больных коронавирусом. Очередной максимум с начала пандемии установлен в Японии — .

Заболеваемость COVID среди свердловчан бьет летние рекорды В Свердловской области 13 ноября выявлен 321 случай заражения коронавирусом, сообщили в региональном оперштабе. Цифры близки к летним пикам, лишь два.

Россиян в конце января ждут очередные температурные рекорды В последней декаде января температуры в европейской части России достигнут рекордных значений. Они будут на 12 градусов превышать климатическую норму.

В Омской области и России поставлены новые рекорды по коронавирусу Число заражений в регионе и стране зафиксировано максимально высокое. От ковида умерло почти 600 омичей. Большинство лечатся амбулаторно.

Черноморские курорты России бьют рекорды по заболеваемости Covid-19 Черноморские курорты России, где идет туристический сезон, продолжают устанавливать рекорды по росту заболеваемости Covid-19. Так, в Крыму за последн.

Поселок «Березки» на Рублевке бьет рекорды среди покупателей Желание многих жителей столицы перебраться из шумного мегаполиса за город во время режима самоизоляции только укрепилось. Если раньше москвичи лишь з.

В Москве побиты все рекорды по осадкам, но дожди уходить не собираются Сразу три климатических рекорда были установлены в Москве 31 мая. Синоптики поздравили москвичей с самым дождливым майским днем в истории, самым дожд.

Кучеров и Василевский штурмуют клубные рекорды «Тампы» в плей-офф НХЛ В Национальной хоккейной лиге продолжаются серии второго раунда. Этой ночью состоялся третий матч в противостоянии «Бостона» и одной из самых «россий.

S&P 500 и Nasdaq обновили рекорды на фоне надежд на лечение COVID-19 Американский фондовый рынок завершил в плюсе торги в понедельник, продолжив рост предыдущих двух сессий, при этом индексы S&P 500 и Nasdaq обновили р.

Коронавирус бьет все мыслимые рекорды в России и Омской области Суточный рекорд по России побит почти на 400 позиций. В Омской области все подозрительно стабильно, однако зафиксирован новый максимум.

Кроссовер Toyota Wildlander бьет рекорды продаж в Китае Официальные дилеры реализовали 7,6 тыс. единиц новинки, больший показатель только у RAV4, который стоит чуть дороже Wildlander. Кросс-рекордсмен собр.

Рынок компьютерной техники России побил все рекорды последних лет Продажи компьютерной техники в России в период с января по июнь 2022 гг. увеличились на 23 % в штуках и на 32 % в деньгах, по сравнению с тем же пери.

Даёшь российское электричество: экспорт электроэнергии бьёт рекорды Российский экспорт электроэнергии приблизился к рекордному с 2022 года уровню. За первое полугодие поставки за рубеж составили 10,2 млрд кВт/ч. Об эт.

«М.Видео-Эльдорадо»: рынок компьютерной техники бьет рекорды Продажи ноутбуков, ПК, мониторов, моноблоков и устройств печати в первом полугодии 2022 года составили около 3,5 млн устройств и 90 млрд руб. Группа .

Исчезновение пингвинов и таяние ледников: чем опасны температурные рекорды За 15 дней до осени погода по всему миру решила поставить летние рекорды. В калифорнийской Долине Смерти зафиксировали температуру в 54 с лишним град.

Число заболевших COVID-19 за сутки снова побило все рекорды За последние сутки коронавирус выявили у 747 тыс. человек по всему миру. Этот показатель стал максимальным за все время пандемии. Как сообщает ТАСС с.

Приключенческая игра про пиратов Sea of Thieves бьет все рекорды в Steam Microsoft решила переносить многие эксклюзивные проекты на другие сервисы. К примеру, игра Sea of Thieves совсем недавно появилась в Steam и уже сейч.

Мировые рекорды по силовым упражнениям были установлены в Чечне Два новых мировых рекорда по силовым упражнениям установлено в Чечне. Юные спортсмены показали отличные результаты в рамках выполнения отжиманий на б.

Коронавирус бьет все рекорды в Омской области: 87 новых случаев Если так пойдет дальше, то уже завтра общее количество заболевших превысит тысячу человек. За три недели заболеваемость выросла в восемь раз.

«Крылатая пехота» ставит рекорды на международных армейских играх Команда российских десантников лидирует на международной этапе соревнований «Эльбрусское кольцо». Состязание проходит в рамках армейских .

Новое поколение Toyota Harrier ставит рекорды продаж Новая генерация автомобиля Toyota Harrier дебютировала еще весной этого года и пока он представлен только на японском рынке. Изначально в компании не.

Крысиный яд, хромосомы, допинг. Самые скандальные спортивные рекорды ​20 мая исполняется ровно 30 лет с момента установления скандального мирового рекорда Рэнди Барнсом в толкании ядра, не побитого по сей день. Чем про.

Криштиану Роналду в Италии продолжает устанавливать рекорды результативности Нападающий «Ювентуса» Криштиану Роналду сделал дубль в матче 34-го тура Серии А против «Лацио» и установил сразу два рекорда результативности. Для 35.

В разгар сезона цена бензина в Крыму бьет рекорды В разгар курортного сезона в Крыму взлетели цены на бензин и полуостров стал для автолюбителей самым затратным в стране. Власти Крыма заявили, что си.

Два юных жителя Чеченской республики установили мировые рекорды В Грозном, в присутствии зрителей и прессы были установлены два мировых рекорда в силовых упражнениях для юных спортсменов. Оба достижения отмечены п.

LG «выкатила» чудо-гаджет, помогающий росту волос! Корейская компания LG и сейчас является А-брендом, но конкуренция несколько оттеснила ее от эпицентра мира технологий. Хотя это совершенно не означае.

Названы регионы-лидеры по росту рынка труда Число трудоустроенных россиян за последние три года выросло в 14 регионах страны, при этом 23 субъекта потеряли более 5% рабочих мест, свидетельствую.

Трамп нашел объяснение росту заболеваемости коронавирусом в США Президент США Дональд Трамп заявил, что рост новых случаев регистрации COVID-19 в США наблюдается из-за того, что американское тестирование на инфекц.

Область — вторая в РФ по росту экспорта компьютерных услуг Саратовская область заняла второе место в РФ по годовому росту экспорта компьютерных услуг, сообщает «Руссофт».В рейтинге российских регионов по уров.

Минэкономразвития России обнародовало прогноз по росту тарифов ЖКХ Минэкономразвития России определило планку роста тарифов на жилищно-коммунальные услуги в 2022—2024 годах. Согласно прогнозам ведомства, этот показат.

PMI еврозоны вернулся к росту в июле, составив 54,8 пункта Композитный индекс деловой активности (PMI) в промышленности еврозоны в июле вырос до 54,8 пункта — это самый высокий показатель с середины 2022 года.

В ЦИАН назвали города, лидирующие по росту цен на жилье Средняя стоимость квартир на вторичном рынке в России на конец мая составляет 78,1 тыс. рублей за 1 кв. м. Это на 24% выше, чем год назад, сообщает Р.

«Действительно нет»: в Минпромторге порассуждали о предпосылках к росту цен на продукты Замглавы Минпромторга РФ Виктор Евтухов уверен, что рост цен на продукты питания в России не имеет объективных предпосылок. Об этом он заявил сегодня.

Область — лидер по росту объема потребительских кредитов В июне 2022 г. в Саратовской области было выдано 15,3 тыс. нецелевых потребительских кредитов (+24% к маю) на общую сумму 4,3 млрд руб. (+42% — самый.

Коронавирус привел к росту числа бедных в Европе Фото: Giannis Papanikos/ZUMAPRESS.com/www.globallookpress.com Новые голодающие пополнили очереди за бесплатным питанием Во многих странах Евросоюза и.

Росстат назвал фрукты и овощи лидерами по росту цен По темпам роста цен в январе в России лидировала плодоовощная продукция, следует из данных Росстата, опубликованных 5 февраля.

Мишустин: послабления не приводят к росту числа заражений Москва, 18 июня 2022, 12:12 — REGNUM Снятие ограничений, принимаемое регионами РФ, не приводит к росту числа новых случаев заражения. Об этом 18 июня.

Запрет прогулок не привел к росту индекса самоизоляции Сегодня индекс самоизоляции по оценке «Яндекса» опускался до 1,6 балла. Это ненамного больше, чем рекордный показатель 18 мая — 1,5.Это еще относител.

WSJ: протесты в США не привели к резкому росту случаев COVID-19 В США пока не зафиксировано резкого роста заболеваемости коронавирусом в связи с протестами, сообщает газета The Wall Street Journal (WSJ) со ссылкой.

«М.Видео-Эльдорадо»: рынок смартфонов в мае вернулся к росту По оценке Группы «М.Видео-Эльдорадо» продажи смартфонов в мае составили 39,2 миллиарда рублей и выросли на 3% к маю прошлого года, в натуральном выра.

Запрет на прогулки не привел к росту индекса самоизоляции Сегодня индекс самоизоляции по оценке «Яндекса» опускался до 1,6 балла. Это ненамного больше, чем рекордный показатель 18 мая — 1,5.Это еще относител.

Эпидемия коронавируса привела к росту бедности — Кудрин Москва, 27 октября 2022, 10:30 — REGNUM Пандемия коронавируса повлекла рост нищеты в мировых масштабах. Об этом 27 октября заявил глава Счётной палат.

IDC: карантин вернул мировой рынок планшетов к росту Пандемия нарушила обычный образ жизни людей; они стали больше пользоваться планшетами как для развлечений, так и для работы и учебы. После двух подря.

Курсы валют на 26 апреля: гривна вернулась к росту Национальный банк Украины на понедельник, 26 апреля, укрепил курс гривны более чем на 16 копеек по отношению к доллару и почти на 14 копеек к евро. О.

Исследование: Пандемия привела к росту просрочки по кредитам в РФ Карантин, введенный в России весной в рамках борьбы с распространением коронавирусной инфекции COVID-19, негативно сказался на многих отраслях эконом.

Севастополь возглавил рейтинг регионов по росту преступности Севастополь стал лидером рейтинга российских регионов по росту преступности на душу населения по итогам 2022 года, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на.

В Роспотребнадзоре рассказали о подготовке к осеннему росту инфекций В настоящее время в России разрабатываются специальные планы для понижения рисков во время осеннего роста инфекционных заболеваний. Об этом заявила г.

Глава Минэкономразвития в поисках оправданий росту цен: Это неурожай Основными причинами роста цен на продовольствие в РФ стали снижение урожая ряда культур и ослабление рубля. Об этом, как сообщает ТАСС, заявил глава .

Алтай вышел в лидеры по росту смертности в России Барнаул, 29 декабря 2022, 13:18 — REGNUM По итогам ноября 2022 года Алтайский край вновь занял лидирующие позиции в антирейтинге субъектов РФ по рост.

Область — лидер в РФ по росту сумм ипотечных кредитов Саратовская область стала лидером в России по динамике роста средней суммы ипотечных кредитов. В апреле она выросла по сравнению с мартом на 8,5% — д.

Область стала лидером по росту цен на продукты в России Саратовская область стала антилидером по продовольственной инфляции среди регионов РФ. По итогам 2022 года цены на продукты выросли на 10,3%, сообщае.

Неспешность РПН в борьбе с COVID-19 привела к росту инфекции По данным информационных агентств, избыточная смертность от COVID-19 в РФ составила примерно 500 205 человек. Данным термином обозначается превышение.

Губернатор: область заняла 3 место в ПФО по росту инвестиций По итогам первого квартала Саратовская область заняла третье место в ПФО по росту инвестиций в основной капитал (после ульяновской и Кировской област.

Курсы валют на 15 марта: гривна вернулась к росту Национальный банк Украины на понедельник, 15 марта, укрепил курс гривны почти на 2 копейки по отношению к доллару и на 9 копеек к евро. Об этом свиде.

Курсы валют на 11 июня: доллар вернулся к росту Национальный банк Украины на пятницу, 11 июня, ослабил курс гривны на одну копейку по отношению как к доллару, и укрепил на три копейки к евро. Об эт.

В МИД опровергли заявления о причастности РФ к росту радиации в Европе Ранее западные СМИ писали, что в начале июня в Швеции, Норвегии и Финляндии было зафиксировано повышение концентрации радиоактивных изотопов.

Всемирный банк улучшил прогноз по росту ВВП России Всемирный банк улучшил прогноз по росту ВВП России в 2022 и 2022 годах до 3,2%, говорится в докладе института развития об экономике РФ. В своем преды.

Саратовская область — среди лидеров ПФО по росту инфляции В июне годовая инфляция ускорилась во всех регионах ПФО (кроме Башкортостана), больше всего — в Саратовской и Нижегородской областях, Чувашии.По данн.

Пандемия не мешает росту цен на полисы // Мониторинг страхования По итогам «ковидного» 2022 года размер средней премии вырос по всем видам страхования, за исключением каско, отмечает первый аналитический обзор рынк.

UBS повысил прогноз по росту ВВП Китая в 2022 году до 9% Динамика ВВП Китая (белым) и его экспорта (оранжевым), а также прогнозы UBS по темпам роста ВВП страны (голубым) и ее экспорта (розовым). Все в % г/г.

Курсы валют на 15 июля: гривна вернулась к росту Национальный банк Украины на четверг, 15 июля, укрепил курс гривны почти на 2 копейки по отношению к доллару и более чем на 12 копеек к евро. Об этом.

Салехард и Лабытнанги лидируют по росту заболеваемости COVID-19 В Ямало-Ненецком АО за последние сутки выявлено 163 новых случая заболевания COVID-19 (за весь период — 17 461).

Bloomberg: макроэкономические показатели поспособствуют росту биткойна Сокращение предложения, растущий спрос и благоприятный макроэкономический фон станут драйверами развития ценового прогноза на биткойн, пишет аналитик.

Подорожание катализаторов привело к резкому росту воровства Из-за роста цен на редкоземельные металлы каталитические нейтрализаторы продолжают стремительно дорожать, что привело к увеличению числа их краж из а.

Цена нефтяной корзины ОПЕК вернулась к росту Цена нефтяной корзины ОПЕК поднялась в понедельник, 17 августа, на $0,32 до $44,94 за баррель, тогда как в предыдущий торговый день (пятница, 14 авгу.

Сочи лидируют по росту цен на новостройки в 2022 году Сочи в первом полугодии 2022 года стал лидером по уровню роста цен на новостройки. Портал «Мир квартир» сравнил данные 70 крупнейших региональных рын.

Страх роста цен на автомобили помогает росту автокредитования Средний размер выданных автокредитов на новые машины и машины с пробегом в России в январе 2022 года вырос на 13,4% в годовом выражении. По информаци.

Область — аутсайдер по росту размеров потребительских кредитов Во втором квартале 2022 г. средний размер выданных потребительских кредитов в Саратовской области составил 160,8 тыс. руб. По росту за год — на 4,6% .

Курсы валют на 18 февраля: гривна возвращается к росту Национальный банк Украины на четверг, 18 февраля, ослабил курс гривны на 7 копеек по отношению к доллару, но укрепил на 12 копеек к евро. Об этом сви.

Коррекция привлекла покупателей: рынки развернулись к росту Влияние на рынок:3На рынки вернулись покупатели с новыми деньгами. Наиболее угрожающие тенденции прошлой недели развернулись, дав ход восстановлению .

Курсы валют на 25 января: гривна вернулась к росту Национальный банк Украины на понедельник, 25 января, укрепил курс гривны на 9 копеек по отношению к доллару и на 11 копеек к евро. Об этом свидетельс.

ОЭСР понизила прогноз по росту мировой экономики в . Приведенный выше график отражает текущий прогноз ОЭСР по динамике мирового ВВП (розовый пунктир), аналогичный прогноз, сделанный в ноябре 2022 года (.

S&P улучшило прогноз по росту ВВП США в 2022–2022 годах Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило свой прогноз по росту ВВП США в 2022 году с прежних 4,2% до 6,5%. Об этом говорится в.

В Чехии ухудшили прогноз по росту экономики в будущем Национальный банк Чехии (ЧНБ) ухудшил экономический прогноз на 2022 и 2022 годы. Об этом по итогам заседания правления банка заявил управляющий ЧНБ И.

Курсы валют на 13 ноября: евро вернулся к росту Национальный банк Украины на пятницу, 13 ноября, ослабил гривну на 12 копеек по отношению к евро и на 3 копейки по отношению к доллару. Об этом свиде.

Курсы валют на 1 февраля: гривна вернулась к росту Национальный банк Украины на понедельник, 1 февраля, укрепил курс гривны более чем на 6 копеек по отношению к доллару, но ослабил на 5 копеек к евро.

США установили очередной рекорд по росту коронавируса в сутки В США вновь установлен рекорд по числу инфицированных за сутки коронавирусом, за последний день в стране выявили 66,6 тыс. случаев заболевших, сообща.

Сочи стал лидером по росту цен на вторичное жильё Сочи стал лидером среди крупнейших российских городов по росту цен на вторичную недвижимость за три последних года, сообщили аналитики SRG. Средняя с.

Популярность Among Us способствовала огромному росту загрузок Discord Неожиданный успех игры Among Us от студии InnerSloth стал одной из самых ярких историй Twitch. За последний месяц показатель просмотров проекта (в ча.

Популярность Clubhouse в России привела к росту мошенничества Всего за несколько дней социальная сеть Clubhouse стала побивать все мыслимые и немыслимые рекорды популярности. Вот только особый алгоритм регистрац.

Инфраструктурное строительство даст импульс росту экономики Строительство объектов инфраструктуры может помочь многим регионам России. Этот процесс оживит транспорт, производство стройматериалов, рынок автомоб.

Бездействие курганского правительства привело к росту тарифов Энерготарифы в Курганской области выросли на 5%. Уже в ближайшее время жители беднейшего региона УрФО получат квитанции с возросшими суммами. Хотя ро.

А получилось, как всегда: заморозка цен привела к росту инфляции Весна, похоже, принесёт россиянам не только долгожданное тепло, но и очередной скачок инфляции. По данным за февраль можно сделать вывод: если госрег.

Мы скептически относимся к дальнейшему росту евро — BofA Bank of America Global Research обсуждает перспективы EUR/USD в этом году и видит ограниченные возможности для дальнейшего роста.»В значительной степ.

Пандемия COVID-19 привела к росту спроса на колбасы Пандемия COVID-19 подстегнула спрос на колбасные изделия, рассказал в интервью “Ъ” гендиректор и совладелец группы «Черкизово» Сергей Михайлов. По ег.

«Глупость или обман»: эксперт о прогнозах ПФР по росту пенсий Обещания властей о том, что в 2024 году пенсия по старости «перелезет» через планку в 20 тысяч рублей, хороши — но стоит учитывать все нюансы текущей.

Центробанк: рынок ПИФов вернулся к росту во II квартале На фоне восстановления фондового рынка объем портфелей паевых инвестиционных фондов во II квартале вырос на 4,7% до 4,382 трлн рублей после сокращени.

МВФ улучшил прогноз по росту мирового ВВП в 2022 году до 5,5% Международный валютный фонд (МВФ) улучшил по сравнению с своими октябрьскими оценками прогноз по росту мирового ВВП в текущем году на 0,3 процентного.

По росту цен Саратовская область продолжает опережать ПФО и Россию Годовая инфляция в Саратовской области в феврале 2022 года по сравнению с январем ускорилась на 0,1 п.п. — до 6,7% (в ПФО — 5,9, по России — 5,7%), с.

От защиты к росту: некоторые верят в ренессанс доллара Курс доллара снизился в Азии в пятницу. На этой неделе он несет потери, поскольку инвесторы искали недолларовые активы из-за улучшения аппетита к рис.

Росту зарегистрированной безработицы помогли онлайн-сервисы Рост количества официально зарегистрированных безработных связан не только с экономической ситуацией в стране. Еще одна причина в том, что благодаря .

Путин утвердил цели по росту ВВП к 2030 году Президент России Владимир Путин заявил о необходимости обеспечить увеличение внутреннего продукта в РФ выше среднемирового при удерживании макроэконо.

Аналитик АУФИ: Росту цен на нефть препятствует «дельта» Штамм коронавируса «дельта» создает проблемы для роста нефтяных котировок, а ухудшение эпидемиологической ситуации во многих регионах усиливает сомне.

ФНС приготовилась к росту жалоб бизнеса из-за права на «реконструкцию» ФНС готовится пересмотреть подход к выявлению необоснованной налоговой выгоды и ожидает роста жалоб от бизнеса с просьбами пересчитать налоги, узнал .

Аналитик: Нефтяные цены сохраняют склонность к росту Нефтяные котировки пока сохраняют склонность к краткосрочному и среднесрочному росту, полагает аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова. По ее слов.

Эксперт посоветовал россиянам готовиться к росту цен на автомобили Автоэксперт дал совет жителям России подготовиться к повышению цен на легковые автомобили. Если россияне планировали покупать машину, нужно делать эт.

Евро вернулся к росту на восстановлении спроса на риски Влияние на рынок:3С утра во вторник на рынках вновь преобладают покупки рисковых активов. Индекс MSCI азиатско-тихоокеанского региона без Японии подс.

Почему вам не нужно SEO в 2021 году?

Ставка на прибыль: банковские депозиты готовятся к росту Российский Центробанк не внял советам МВФ и оставил ключевую ставку на прежнем уровне. Это может стать сигналом для банков к повышению ставок по вкла.

В России готовятся к осеннему росту цен на компьютеры и ноутбуки Осенью 2022 года в России ожидается рост цен на компьютерную технику на 10–20%. Об этом сообщило издание «Известия» со ссылкой на р.

Украина обогнала Россию по росту минимальной зарплаты Мировым лидером по росту минимальной зарплаты в минувшем году стала Украина, где показатель увеличился на 27% до $171 в месяц (в пересчете на доллары.

Биткоин ставит новые рекорды: цена превысила $48 000 благодаря Tesla Криптовалюта Bitcoin ставит новые рекорды стоимости: сегодня, 9 февраля 2022 года, цена обновила исторический максимум, вплотную приблизившись к 50 т.

Абоненты Vodafone Украина установили рекорды по скорости и объёму 4G интернета В зимний курортный сезон, абоненты Vodafone Украины массово отправились в Карпаты, где активно пользовались 4G интернетом.

10 составляющих профессионального покера

Стартовые продажи Cyberpunk 2077 в российской рознице побили все рекорды Крупнейшая российская розничная компания на рынке электроники и бытовой техники «М.Видео-Эльдорадо» рассказала о том, что старт ролевого .

Россия побила рекорды по производству шоколада. Выручили поставки в Китай Объемы производства кондитерских изделий в России уже достигли 4 миллионов тонн, при этом внутреннее потребление находится в пределах 3,3 миллиона то.

Погода в Петербурге второй день подряд бьет температурные рекорды Сегодня воздух в Северной столице прогрелся до плюс 23,4 градуса, побив температурный рекорд 1925 года.

Брянская область продолжает ставить рекорды по суточному приросту коронавируса Сегодня, 21 сентября, оперативный штаб сообщил о 52 новых случаях заболевания в регионе, выявленных в минувшие сутки.

В Алтайском крае ставят рекорды по урожайности и темпам уборки гречихи Сельхозтоваропроизводители Алтайского края на сегодняшний день убрали 45% площадей (218 тысяч гектаров), занятых гречихой. В 2022 году гречиха на.

Британия и Франция побили рекорды суточного прироста больных COVID-19 За последнюю неделю суточный прирост новых заболевших вырос почти вдвое. В стране c начала пандемии обнаружили более 416 тыс. заболевших COVID.

Невыполнимые и исчезнувшие задания: ЕГЭ-2022 бьет рекорды по количеству скандалов ЕГЭ. Фото: lenobl.ru Сначала информатика, жалобы на которую остались незамеченными, затем химия, которая довела школьников до истерики, теперь русски.

ИГРА В КОТОРОЙ НУЖНО ПРОКАЧИВАТЬ ИГРУ! — Upgrade Complete

Теннисистка Осака побила рекорды Уильямс и Шараповой по годовому заработку Японская теннисистка, десятая ракетка мира Наоми Осака за последний год заработала рекордные для женского спорта 37,4 миллиона долларов. По этому пок.

Российский рынок акций обновляет рекорды в ожиданиях победы над COVID-19 Российский рынок акций растет уже седьмую неделю подряд и в последние дни продолжает брать новые высоты. Позитивный фон наложился на рекордный для Ро.

В Чечне мальчики установили мировые рекорды по отжиманиям на брусьях и прессу В Чеченской Республике два мальчика 10–11 лет установили мировые рекорды по отжиманиям на брусьях и упражнениям на пресс, сообщает региональное минис.

Серия смартфонов Samsung Galaxy S21 побила все рекорды предварительных заказов Представленная недавно всему миру флагманская серия Samsung Galaxy S21, бьет все рекорды пре-продаж. Так смартфоны показали отличные результаты во вр.

Макар набрал 15-е очко в плей-офф и обновил рекорды НХЛ для защитников-новичков Защитник «Колорадо» Кэйл Макар стал автором победной шайбы в шестом матче серии второго раунда Кубка Стэнли против «Далласа» (4:1, 3-3). Всего в акти.

«Скрип суставов»: Провокационный клип Лободы бьет рекорды по дизлайкам Певица Светлана Лобода последние несколько недель только и говорила то о съемках нового клипа Boom Boom, то о подготовке процесса, то о желании скоре.

Когда 20 минут игры на чародее приносят свои плоды

В начале июля Красноярскому краю пообещали новые температурные рекорды Гидрометцентр РФ предупредил жителей центральных и южных районов Красноярского края, а также южных республик Хакасии и Тувы о надвигающейся жаре.

Новая нефть. Почему достижения в IT важнее, чем рекорды в добыче сырья Владимир Путин предложил дать беспрецедентные льготы IT-индустрии, понизив налог на прибыль до 3%, а взносы в социальные фонды — до 7,6%.

Коронавирус вновь ставит «рекорды» в Иране: Обуздать нельзя смириться Иран объявил сегодня, 1 июня, о почти 3 000 новых случаях заражения коронавирусом нового типа в течение последних 24 часов — самом высоком ежедневном.

Фольклорные миллионы // Новый альбом Тейлор Свифт бьет рекорды Американская поп-звезда Тейлор Свифт выпустила новый альбом «folklore» и побила сразу несколько рекордов музыкальной индустрии. При этом выход диска .

Модели Rolls-Royce Wraith и Dawn восславят скоростные рекорды 30-х Среднестатистические автомобили с «Духом экстаза» на капоте язык не повернётся назвать обычными — это почти всегда эксклюзив. Тем не менее компания R.

Redmi Note 9 Pro с 108-МП камерой стоимостью 250 долларов бьёт рекорды продаж Xiaomi только вчера представила новую серию Redmi Note 9 в Китае. Самая большая модель в линейке Redmi Note 9 Pro, оказалась очень привлекательной дл.

Честные Форекс брокеры этого года:
Оцените статью
Сайт любителей Форекса