КРИВАЯ ДОХОДНОСТИ ФОРЕКС

Лучшие Форекс брокеры 2021:
Читайте в этой статье:

Как использовать кривую доходности облигаций на Форекс

Я не однократно писал о взаимодействии доходности облигаций США и рынка Форекс. Кривая доходности (Yield Curve) — графическое представление доходов по государственным облигациям по отношению ко сроку обращения облигации.

Кривая доходности облигаций является опережающим индикатором, по которому можно судить о будущей экономической активности.

График кривой доходности позволяет инвестору проанализировать взаимоотношения между облигациями с различными сроками погашения. Наиболее важным элементом графика является наклон кривой. На видео выше вы видите как накануне финансового кризиса 2008 года кривая сначала имеет нормальный вид, затем происходит сглаживание кривой и инверсия непосредственно накануне кризиса. Далее кривая в ответ на действия ФРС по смягчению монетарной политики и снижению процентной ставки опять принимает нормальный вид.

Если кривая имеет нормальный вид, это означает, что участники рынка облигаций ожидают ускорения экономики и дальнейшего роста процентных ставок. Нормальный наклон будет увеличиваться с течением времени, так как более долгосрочные ставки должны быть выше, чем краткосрочные.

Нормальная (normal) кривая доходности облигаций

Чем больше период, на который инвестор вкладывает средства, тем больший риск он на себя берет и тем больший процент он хочет получить. Соответственно по облигациям с более длительным сроком погашения доходность будет немного выше чем по краткосрочным, поскольку инвесторы ожидают компенсации за дополнительную неопределенность и высокую волатильность долгосрочных облигаций.

Рейтинг Форекс брокеров:

Целевым ориентиром (benchmark) на рынке облигаций является динамика кривой доходности по 10-летним казначейским облигациям США. Поэтому спред национальных облигаций и казначейских облигаций США с 10 летними сроками погашения помогает оценить вероятную динамику валютного курса. В периоды экономического роста крутизна, как правило, изначально двигается длинным концом кривой, который остается высоким до тех пор, пока ужесточение политики со стороны ФРС не приведет к сглаживанию, а в конечном итоге к спаду и возобновлению цикла.

Если кривая доходности облигаций принимает «перевернутый» вид (Inverted Yield Curve), то участники рынка ожидают замедления экономики и снижения процентных ставок.

Перевернутая (Inverted) кривая доходности облигаций

Именно это происходило накануне финансовых кризисов 2000 и 2008 годов.

В определенные периоды экономических циклов может происходить сглаживание кривой доходности (Flattening of the Yield Curve). Сглаживание кривой доходности — это изменение кривой доходности, при котором спред (разница) между доходностью долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций сокращается. Именно признаки этого эксперты наблюдают в настоящий момент.

Cглаживание кривой доходности (Flattening of the Yield Curve)

Рейтинг Форекс платформ:

Кривая доходности имеет тенденцию сглаживаться непосредственно перед рецессией. Также она имеет тенденцию становиться существенно круче во время экономического спада, когда краткосрочные ставки падают в ответ на действия ФРС по снижению процентных ставок.

Сглаживание кривой доходности в настоящее время является основным сдерживающим фактором для роста доллара США. Инвесторы опасаются спада, который может быть следствием падения, в том числе и рынка ценных бумаг на фоне цикла ужесточения монетарной политики ФРС (посмотрите на видео выше куда улетел S&P500). Фондовые индексы бьют абсолютные рекорды почти каждый день, занятость в экономике на максимальных уровнях и глобальное предложение ликвидности, со стороны прежде всего Банка Японии и ЕЦБ, не иссекает. Картина уж больно похожа на то что было накануне кризисов 2000 и 2008 годов. Рисковые активы пользуются значительным спросом и Биткоин тому явный пример. Да и “черных лебедей” никто не отменял. На этом фоне ФРС вынуждена поднимать ставки, чтобы предотвратить перегрев финансового сектора экономики. Чтобы бороться с возможным кризисом в будущем придется снижать процентные ставки, но чтобы было куда их снижать, надо их сначала поднять. Иначе может сложиться ситуация дефляции на фоне около нулевых ставок, которая может длиться десятилетиями, как в Японии.

Следите за публикациями на нашем сайте и мы будем поддерживать вас в курсе динамики кривой доходности и экономических ожиданий участников рынка.

Оцените статью (1 ratings, average: 5,00 из 5)

Будьте благоразумными, соблюдайте риски и торгуйте в плюс.

Как совмещать несколько советников на одном счету ?

Гладкая красивая растущая кривая доходности без существенных перепадов не только доставляет трейдеру эстетическое удовольствие, но и отлично привлекает инвестиции. Это – мечта любого серьезного трейдера на рынке Форекс. И в сегодняшней статье мы разберемся, как можно воплотить ее в жизнь. Я расскажу, с помощью каких приемов можно получить от нескольких советников, торгующих на одном счете, красивую кривую доходности.

Правильная и неправильная кривая доходности

Как многие из вас наверняка уже знают, красивую кривую доходности можно получить торгуя советниками, применяющими в своих алгоритмах опасные методы управления позициями, такими как мартингейл или доливки в убытках. В этих случаях она получается очень красивой, например такой:

И все же, если включить отображение линии эквити (средств на счету), нашему взору откроется гораздо менее приятная картина так называемых «соплей», которые ясно дают понять, что перед нами сетка:

Мы не будем сейчас рассуждать о достоинствах и недостатках торговли опасными советниками, скажу лишь, что инвесторы таким роботам не торопятся доверять свои кровные, ровно как и вам не стоит. Да, при должном умении, навыке и сопутствующей удаче с их помощью можно зарабатывать, и неплохо, но все же это опасно и доверять таким роботам хорошие деньги, а тем более чужие, инвесторские деньги – не лучшее решение. Такая кривая доходности, несмотря на ее красивость, неправильная.

А вот пример правильной кривой доходности:

Да, они не идеально ровные, но тем не менее тоже красивы. Так как же добиться такого результата? В чем же секрет? Почему у большинства советников кривые доходности действительно какие-то “кривые”, и только у единиц действительно притягивают взгляд? Постараемся в этом разобраться.

Количество торгуемых инструментов

Один из трех факторов, позволяющих получить красивую кривую доходности – количество торгуемых инструментов. Допустим, вы написали советник, оптимизировали его на максимально возможном количестве валютных пар и провели форвард тесты на маленьком реальном счете в течение месяцев 3-6. Следующим этапом будет отсев валютных пар, показавших отрицательные результаты.

Разберем на примере советника Asia. В мониторинге myfxbook есть возможность пользовательского анализа, например, анализа торговли по каждой паре в отдельности. Она нам и нужна. Я выявил валютные пары, по которым результаты работы советника смотрятся не очень хорошо:

Это пары GBPUSD, USDCAD, GBPCHF, EURCHF. Их при дальнейшей торговле советником я бы выкинул из корзины. Остались соответственно USDCHF, USDJPY, GBPCAD, EURGBP:

Обратите внимание, что кривая доходности стала более плавной, упала доходность с 70% до 60%, но зато просадка сократилась в два раза.

Огромный плюс работы советника на максимальном количестве торговых инструментов в том, что убыточные сделки по одним инструментам возмещаются прибылями по другим, что хорошо видно в данном примере – посмотрите на безобразную работу пар, которые мы выкинули и на работу советника на всех парах. В данном случае удачные пары замечательно вытягивали неудачные. При этом чем больше удачных пар, тем, естественно, лучше, тем плавне будет итоговая кривая доходности.

Еще один положительный момент в применении максимально возможного количества инструментов в том, что даже прибыльный сет (набор настроек) может временами работать не очень эффективно, но при этом остальные пары будут его вытягивать. Например, выкинутые нами пары возможно и не так уж плохи, просто на конкретном отрезке времени они торговали неважно, а через неделю или месяц они могут внезапно показать себя во всей красе. Отсюда логичный вывод – нужно разделять реальную корзину и демо корзину. На реальный счет идут только проверенные, хорошо показавшие себя сеты, на демо продолжается торговля всей нашей солянки с периодическим анализом в надежде найти сеты, которые просто не успели себя показать. Кстати, кто сказал, что в корзине должен быть один советник на одной паре с одним сетом? Что делать, если после оптимизации вам приглянулось несколько сетов? Забудьте о муках выбора, поставьте оба сета в работу и пусть время выберет достойный сет за нас. Небольшой лайф-хак: не забудьте выставить в настройках разные мэджики и разные комментарии для двух разных сетов на одной паре; лучше всего писать в комментарии название сета.

Время работы и типы стратегии

Итак, вы меня все же послушали и протестировали с десяток ваших советников на небольших счетах в течение достаточно длительного времени, отобрали сеты и готовы ставить все это на основной реальный счет. Настало время выяснить, какие советники стоит ставить вместе, а какие лучше приберечь для другого счета. Идеальная корзина та, в которой сделки не открываются одновременно, а если и открываются, то не по коррелирующим валютам, а если и по коррелирующим, то в разные стороны. Иными словами, ваша задача выбрать советников таким образом, чтобы их сделки не пересекались, иначе вы просто будете ненароком увеличивать риски – представьте себе, что ваши советники открыли одновременно покупки по фунту, еврее и йене и впридачу продажу по франку и еврофранку например, при этом риск на сделку в вашем советнике стоит 2%. Что случится, если все эти сделки получат стоп-лосс, ведь логика советника одна а пары ходят очень похоже? Правильно, получится совокупный убыток в 10% от депозита.

Чтобы этого избежать, можно пользоваться несколькими приемами. Один из них мы уже обсудили – выбор лучших по результатам тестов на небольшом реале сетов. Это позволит получить сеты с максимально хорошей статистикой, в том числе с минимальной вероятностью повторной проигрышной сделки например.

Также стоит избегать установки советников с цикличными просадками, накладывающимися друг на друга. Если особенностью стратегии является, например, неэффективная торговля в летнее время на всех валютных парах, что хорошо видно на тестах, не стоит применять ее в этот период с большими рисками и на большом количестве инструментов во избежание глубоких просадок.

Второй прием – установка в корзину советников с различными принципами работы, в идеале с различным временем торговли. Например, установка ночного скальпера, торгующего в азиатскую сессию, среднесрочного интрадей робота, торгующего европейскую и американскую сессию и пару дневных скальперов с редкими точными входами пару раз в месяц по одному инструменту. Тогда вероятность того, что будет открыто сразу 5 сделок заметно снизится.

Ограничения в работе

И третий прием, доступный только тем, кто сам писал своих советников – программирование ограничения в открытии ордеров для своих алгоритмов. Например, я пользуюсь следующим ограничением: если открытый текущий риск по позициям в корзине (открытый – значит ордера все еще имеют риск потери, не защищены безубытком) превышает некий заданный порог (по количеству сделок (3 сделки за раз например) или же по суммарному риску (не более 6%)), то новая сделка пропускается. В этом случае описанная выше гипотетическая ситуация с огромным лосем исключается в принципе. Более сложный вариант описанного выше алгоритма – включение в расчеты учета корреляции валютных пар. То есть можно учитывать и не принимать в расчет не только сделки, потери по которым уже исключены (ввиду защиты прибыли позиции стоплоссом), но также и пары, направленные в разные стороны. Например, почему бы не позволить случиться сделке по покупке GBPUSD, если EURUSD у нас висит в продажах? Уж одна то из этих сделок скорее всего окажется верной и перекроет убыток второй.

Небольшое резюме:

– оптимизируйте ваши советники на максимально большом количестве инструментов;

– если не можете определиться, какой сет предпочесть, ставьте оба с разными мэджиками;

– начинайте тестирование нового бота на небольшом реальном счете;

– по истечении 3-6 месяцев ставьте лучшие сеты на ваш основной реал;

– не останавливайте работу советников на маленьком реальном счете – некоторые сеты могут еще показать себя;

– старайтесь подбирать в корзину советники с разными принципами и временем работы, чтобы избежать дублирования сделок;

– если вы программировали ваших советников сами, продумайте функции, ограничивающие возможность торговли советниками на коррелирующих инструментах.

Заключение

Уже только собрать хотя бы пяток прибыльных хороших советников и провести форвард тесты на них длительностью хотя бы по три месяца – это уже очень немалый труд. Но с другой стороны, а что в трейдинге дается легко? У алготрейдеров есть масса преимуществ по отношению к трейдерам, торгующим руками и среди них возможность получить гладкую кривую доходности, ведь руками следить за 20-30 парами интрадей совсем нелегкая задача для человека. Тем не менее, именно ее решение чаще всего и дает такие привлекательные кривые доходности.

Теперь вы в курсе основных особенностей работы нескольких советников на одном счете. Остается только кропотливо собирать свою собственную идеальную корзину советников, что со знаниями, полученными в данной статье, становится более посильной задачей. Ну а я могу лишь надеяться, что данная статья поможет вам в сборке вашей «машины для делания денег».

Кривая доходности

Кривая доходности – это линия, которая отображает процентные ставки по облигациям с одинаковым кредитным качеством, но разными сроками погашения.

В наиболее часто используемой кривой доходности сравниваются трёхмесячные, двухлетние, пятилетние, десятилетние и тридцатилетние долговые ценные бумаги казначейства США.

Эта кривая доходности служит ориентиром для других представленных на рынке долговых обязательств, таких как ставки ипотечных кредитов или ставки банковского кредитования, и используется для прогнозирования изменений в объёме производства и росте экономики.

Ставки кривой доходности обычно доступны на страницах с процентными ставками казначейства к 6:00 вечера по восточному времени США каждый торговый день.

Форма кривой доходности даёт представление о будущих изменениях процентных ставок и экономической активности.

  1. нормальная;
  2. перевернутая;
  3. плоская (или «горбатая«).

Нормальная кривая доходности – это разновидность, при которой долгосрочные облигации имеют более высокую доходность по сравнению с краткосрочными из-за рисков, связанных со временем.

Перевёрнутая кривая доходности – это вариант, при которой краткосрочная доходность выше, чем долгосрочная, что может быть признаком предстоящей рецессии.

На фоне плоской или «горбатой» кривой доходности показатели краткосрочной и долгосрочной доходности очень близки друг к другу, что также является предвестником экономических изменений.

Кривая доходности

Нормальная или восходящая кривая доходности указывает на то, что доходность долгосрочных облигаций продолжит увеличиваться, реагируя на рост экономики.

Когда инвесторы ожидают, что доходность облигаций с длительным сроком погашения в будущем поднимется ещё выше, многие из них временно размещают свои средства в краткосрочных ценных бумагах в надежде позже приобрести долгосрочные облигации с более высокой доходностью.

В условиях роста процентных ставок довольно рискованно вкладывать деньги в долгосрочные облигации, так как их стоимость со временем может снизиться как следствие повышения доходности.

Растущий временный спрос на краткосрочные ценные бумаги толкает их доходность ещё ниже, формируя более крутую кривую нормальной доходности с уклоном вверх.

Перевёрнутая или нисходящая кривая доходности указывает на то, что доходность долгосрочных облигаций продолжит падать, что связано с периодом рецессии в экономике.

Когда инвесторы ожидают, что доходность облигаций с длительным сроком погашения в будущем опустится ниже, многие из них постараются купить облигации с более длительным сроком погашения, чтобы зафиксировать доходность до снижения.

Рост спроса на облигации с длительным сроком погашения и отсутствие спроса на краткосрочные ценные бумаги приводит к повышению цен при одновременном снижении доходности облигаций с более длительным сроком погашения, а также к падению цен при росте доходности по краткосрочным ценным бумагам, формируя ещё более выраженную перевёрнутую кривую доходности с нисходящим уклоном.

Плоская кривая доходности может возникнуть из нормальной или перевёрнутой, в зависимости от меняющихся экономических условий.

Когда экономика переходит от периода бурного роста к более медленному развитию и даже рецессии, доходность облигаций с длительным сроком погашения, как правило, падает, а доходность краткосрочных ценных бумаг растет, в результате чего нормальная кривая доходности превращается в плоскую.

Когда экономика переходит от рецессии к восстановлению и потенциальному росту, доходность облигаций с длительным сроком погашения будет расти, а доходность ценных бумаг с коротким сроком погашения падает, превращая перевёрнутую кривую доходности в плоскую кривую доходности.

Перевернутая кривая доходности – это основанная на процентных ставках среда, в которой долгосрочные долговые инструменты имеют более низкую доходность, чем краткосрочные.

Мощная и точная форекс стратегия! 270% профита за 2 недели!

«Горбатая» кривая доходности – относительно редкий тип кривой доходности, при которой процентные ставки по среднесрочным ценным бумагам с фиксированным доходом выше ставок как по долгосрочным, так и по краткосрочным инструментам.

Нормальная кривая доходности – это разновидность кривой, в которой краткосрочные долговые инструменты имеют более низкую доходность, чем долгосрочные долговые инструменты с таким же кредитным качеством.

Риск потери доходности – это риск неблагоприятного изменения рыночных процентных ставок, связанный с инвестированием в определённые инструменты с фиксированным доходом.

«Локоть» доходности – это точка на кривой доходности, указывающая год, в котором были установлены самые высокие процентные ставки в экономике.

«Игра» на кривой доходности является торговой стратегией, которая подразумевает покупку долгосрочной облигации и продажу ее до срока погашения, чтобы не ждать снижения доходности, которое происходит в течение срока действия облигации.

Кривая доходности — что это такое, какие бывают и что показывает

В этой статье мы рассмотрим понятие «кривая доходности». Что это такое и почему ей уделяется столько много внимания? Как по ней можно делать прогнозы на будущие тенденции в экономике.

1. Что такое кривая доходности простыми словами

Облигации — это фактически займ на открытом рынке. Здесь должна соблюдаться простая логика: за короткие выпуски предлагают меньшую доходность, чем за длинные. Это логично и правильно. Ведь инвестор, вкладывая деньги на долгосрок хочет получить премию за риск. А если её нет, то зачем лишний раз рисковать держа деньги в долгосрочных ценных бумагах?

В благоприятных условиях эта кривая доходности гособлигаций имеет правильный наклон. Но бывают и другие варианты:

  • Нормальная;
  • Инверсная;
  • Плоская;
  • Горбатая;

Кривая доходности показывает отношение инвесторов к текущему положению на рынке, а так же их ожидания. При нормальной кривой они ожидают экономического роста, при инверсной — спада. Однако нельзя ориентироваться лишь на неё. Стоит учитывать и другие показатели, как в экономике, так и мультипликаторов каждой компании.

Теоретические основы рынка ФОРЕКС

В нашей стране гособлигации сокращенно именуются ОФЗ (облигации федерального займа). Они считаются самыми надёжными ценными бумагами в долговом секторе.

2. Что такое облигации

Напомним, что (bonds) — это долговые ценные бумаги, которые имеют процентную ставку прибыли и конкретный срок погашения. Они менее волатильны, чем долевые ценные бумаги (акции). Как правило, инвесторы относятся к облигациям, как к спокойной «гавани», где все предсказуемо и понятно. Многие пережидают кризисы в крактосрочных облигациях.

В облигации вкладываются не только частные инвесторы, но и крупнейшие фонды, ПИФы, пенсионные и непенсионные фонды (НПФ). И это не смотря на то, что акции на промежутке длительного времени приносят существенно больший доход. Так от акций в среднем получают 12-15% годовой прибыли, а от облигаций 5-8%.

  • Размер купона;
  • Рыночной цены;
  • Регулярность выплаты; ;

Более подробно с примерами можно ознакомиться в статьях:

В некоторых источниках трактуют определение кривой доходности, как ставки только по бескупонным облигациям, расчёт которых происходит по параметрической кривой Нельсона-Сигеля.

3. Инверсная кривая доходности — что это такое

В финансовые сводки иногда бьют тревогу, говоря о том, что кривые доходности стали («inverted yield curve»). Это означает, что доходность коротких облигаций превышает доходность длинных. Участники рынка ожидают понижения ключевых процентных ставок на длинном интервале.

Forex и Облигации — взаимосвязь, стратегии торговли

Такая ситуация сигнализирует о надвигающейся рецессии, стагнация, экономическом спаде. Статистика говорит, что это происходит с временным «лагом» в 12-18 месяцев. Поэтому для долгосрочных инвесторов есть шанс дождаться удачного входа в рынок.

Обычно такая ситуация возникает, когда ключевая ставка центрального банка высока. Поэтому инвесторы активно продают ближайшие выпуски, их цена находится под давлением, в следствии чего доходность повышается.

Самой крупной экономикой в мире уже долгое время остаётся США. Оценивая возможность экономического кризиса в первую очередь ориентируются на их долговой рынок ценных бумаг. Так, если доходности трежерис (U.S. Treasuries) инвертируются, то можно ожидать всеобщего экономического спада через 1-2 года. По крайней мере история говорит, что так бывает всегда:

Посмотреть текущую ситуацию можно на официальном сайте ФРС: https://fred.stlouisfed.org/series/T10Y2Y

Однако лишь этот факт не является аксиомой. Вполне вероятно, что когда-то этот фактор не сработает.

4. Плоская и горбатая кривая доходности

Если понаблюдать за рынком, то за десять лет можно увидеть разные варианты представления кривых доходностей. Например, она может стать плоской (уплощаться). Подобные дисбалансы должны вызывать настороженность среди инвесторов.

Плоский вид кривой говорит о нездоровой ситуации в экономике. Инвесторы краткосрочно не ждут ничего хорошего. Рисковать без премии за риск на долгосрочном горизонте не хотят.

Горбатая кривая чаще всего встречается в момент кризиса ликвидности.

Кривая доходности облигаций может сигнализировать о здоровой или не здоровой ситуации в стране. Если происходит инверсия, то как говорит статистика, это всегда заканчивалась обвалом цен на ценные бумаги.

Кривая доходности UST предупреждает о рисках

В августе 2022г. кривая доходности казначейских облигаций США (UST) приняла инверсионный вид на среднем участке после падения доходности 30-летних казначейских облигаций ниже 2% (впервые в истории) и выхода спрэда доходности между 10-летними и 2-летними бумагами в область отрицательных значений, что традиционно воспринимается рынком как индикатор возможного приближения рецессии. В прошлом ременной лаг между принятием спрэдом отрицательных значений и началом рецессии составлял в среднем 15 месяцев.

Спрэд доходности 10-ти и 2-летней UST в сравнении с S&P500

Последний раз инверсионная кривая с отрицательным спрэдом доходности между 10-летними и 2- летними UST наблюдалась в 2006- 2007гг., после чего последовали рецессия экономики США и мировой финансовый кризис. Тогда ФРС постепенно снизила базовую процентную ставку с 5.25% до 0.25%, сохранив околонулевое значение ставки вплоть до декабря 2022г.

Инверсия кривой UST и рынок акций:

Источники: Bloomberg, оценки ИФ «ОЛМА»

Дата инверсии UST 10Y-2Y Дата начала снижения по S&P500 Масштаб снижения Продолжи-тельность нисходящего тренда
Февраль 2000г. Сентябрь 2000г. -46% 25 мес.
Февраль 2006г. Ноябрь 2007г. -52% 16 мес.

Зависимость доходности 2-х и 10-летней UST от процентной ставки ФРС

В декабре 2022г. в целях предотвращения попадания американской экономики в «ловушку ликвидности» ФРС ужесточила кредитно-денежную политику и приступила к повышению базовой процентной ставки. В настоящее время на фоне возросшей угрозы дефляции основополагающим принципом политики, проводимой ФРС, является таргетирование инфляции (целевое значение 2%), для чего 31 июля текущего года ключевая ставка ФРС вновь была понижена на 0.25 п.п., что запустило цикл снижения процентных ставок во многих странах.

Изменения процентных ставок мировыми ЦБ:

Источники: Центральные банки

США (31.07.2022) Бразилия (01.08.2022) Таиланд (07.08.2022) Новая Зеландия (07.08.2022) Индия (08.08.2022) Мексика (15.08.2022)
Стар. Нов. Стар. Нов. Стар. Нов. Стар. Нов. Стар. Нов. Стар. Нов.
2.5 2.25 6.5 6.0 1.75 1.5 1.5 1.0 5.75 5.4 8.25 8.0

Президент США Дональд Трамп настаивает на дальнейшем понижении процентной ставки ФРС, однако есть основания полагать, что такая мера со стороны регулятора вряд ли будет эффективной: рынку необходимо не снижение доходности краткосрочных облигаций, а повышение доходности долгосрочных. Доходность облигаций с большим сроком погашения зависит не столько от инфляции, сколько от инфляционных ожиданий. Влияя на доходность краткосрочных облигаций, денежная политика ФРС не меняет понижательную тенденцию доходности долгосрочных. Кроме того, дальнейшее понижение ставки ФРС может повлечь за собой риск попадания в «ловушку ликвидности», т.к. процентные ставки США находятся на сравнительно низком уровне, что оставляет ФРС мало пространства для маневра.

Текущая ситуация стала следствием, в том числе, нового витка «торговой войны» между КНР и США, который 1 августа был положен президентом США Дональдом Трампом, анонсировавшим новый пакет пошлин на товары их Китая. Девальвация Китаем юаня c последовавшими призывами Дональда Трампа девальвировать доллар вызвали у инвесторов опасение «валютной войны» и роста волатильности валютных курсов. «Сбой» в международных торговых отношениях уже стал причиной снижения темпов экономического роста ряда европейских стран, в т. ч. «экономики-локомотива» еврозоны — Германии, объемы экспорта которой значительно снизились. С точки зрения участников рынка, низкие показатели роста таких сильных экономик могут сигнализировать о приближении глобальной рецессии, что провоцирует усиление спроса на «защитные» активы и приводит к снижению доходности долгосрочных суверенных облигаций. Так, 21 августа 2022г. выпуск 30-летних германских облигаций был впервые в истории размещен под отрицательную доходность (в итоге вся кривая процентных ставок по суверенному долгу Германии оказалась в отрицательной зоне). По данным Bloomberg, всего в мире с отрицательной доходностью торгуются ценные бумаги на сумму $16 триллионов.

Кривая доходности, как отражение экономики | yield curve

Признаки рецессии в динамике ВВП:

Источники: Всемирный банк, Bloomberg, World Population Review

Страна Вес в мировом ВВП Изм. ВВП 2кв. 2022г., кв/кв Госдолг / ВВП Инфляция(CPI YoY)
США 23.9% +2.1 107% +1.8%
Китай 15.9% +6.2% 54% +2.8%
Япония 5.8% +1.8% 234% +0.7%
Германия 4.7% -0.1% 61% +1.7%
Великобритания 3.3% -0.2% 86% +2.8%

Кривая доходности: введение

Резюмируя, мы считаем существенными риски замедления глобального экономического роста и попадания некоторых из мировых экономик в состояние рецессии. Вопрос о возможных сроках отражения ухудшения макроэкономических показателей в динамике мировых фондовых индексов не имеет ответа. Держателям длинных позиций по акциям западных стран мы рекомендуем сохранять сравнительно высокую долю свободных денежных средств в портфеле и применять инструменты хеджирования рисков.

Как получить прибыль на автомате с Академией Форекса?

Честные Форекс брокеры этого года:
Оцените статью
Сайт любителей Форекса